这两天,上市公司的增持公告,像雨后春笋一样冒出来。我们统计了11月以来,A股重要股东的增持家数,已经达到113家。

一、11月重要股东净增持金额转正

或许大家看到113这个数字,并没有产生具象的概念,我们再来看看净增持金额。


根据东方财富Choice数据,11月截至最新,重要股东发布的增持公告,合计增持金额132亿元,如果剔除期间重要股东的合计减持金额118亿元,11月至今,净增持金额是14亿元。


14亿元,和过往相比,是个什么情况呢?我们继续看对比数据。


下面这张图,我们统计了2017年每个月增减持净额。大家很容易看到,今年5月-7月,这个净额是为正值。8-10月,可以理解为,重要股东整体在减持。


11月,净增持金额再次转正。


二、2017年第2次增持潮来临

为什么我们要在上市公司单笔增持的基础上,统计整体呢?因为相对单笔增持,值得重视的,是增持潮


姑且将上市公司股东、举牌人、高管在内的资本,视为产业资本。这类资本,相对于我们普通股东,有信息优势,对当前市场的整体价值最为敏感。


2016年9月以来,A股市场有3次增持潮,波及面越之广,合计增持金额之扎实,对应着上证综指的触底反弹。

我们在今年5月的微信文章《高管增持江湖:有人一买就涨,有人站在山顶。这轮增持,你跟谁?》中,对彼时的过往增持有过分析。


今年6月,A股上市公司股东净增持金额达到最高峰100亿,随后,A股走出慢牛行情。


所以,对于11月净增持再次转正,大家要引起高度重视。


三、“增持”有真有假?

上面的统计数据,是所有增持公告的汇总,包含拟增持计划、已完成增持等等。


但如果细细追究,增持公告是比较复杂的,可以说是乱花渐欲迷人眼,值得细看细究。总体说来,增持公告,逃不出下面的三种类型:


1、“拟增持…,不超过…”,或“计划增持…,不超过…”

这类公告,通常长这样:


2、“拟增持…,不低于…”,或“增持…,不低于…”。

公告通常是这样的:


3、“已增持...”,“继续增持...”。

公告类似这种


这三类公告,表达的增持意愿,大不相同。


第1类,股东有增持意愿,也希望所有人看到这个增持意愿。但是,“不超过”这三个字,给增持留下了悬念,留足了空间。


实际上,出这类增持公告的公司,有实际真实增持金额为零的


2014年11月,伊泰B股公告:自2013年5月8日起6个月内,控股股东内蒙古伊泰集团曾计划通过全资子公司(香港),以不超过3.5美元/股增持B股,拟投入金额不超过1.94亿美元,累计增持比例不超过1.7%。


不过,上诉增持期结束,公司实际上一分钱也没有增持。毕竟增持为0,也没有超过1.94亿美元的上限呀。


当然,当时煤炭价格下跌,或许是导致伊泰B不具备增持能力的原因。但这个雄心勃勃的增持计划,会让某些投资者跟风。


第2类、第3类公告,相对扎实,是货真价实的增持。

这类增持公告中,有数亿级别的大规模增持,有连续、密集的一定规模的增持,也有高管、大股东的联手增持。我们认为,这些信息都很重要、值得引起高度重视。


当我们看到“不低于....”这类增持公告时,不妨再多看一眼金额或者股票数量、增持比例。


一般来说,若增持金额可观(比如千万级以上),或者增持股份数达到总股本一定比例(比如1%),这时,大股东/高管才算是真心实意认可当前股价,才值得我们去博弈一下,去花时间看看这些公司的真实价值。


至于类似“买入了100股”之类微型增持,不过是安抚一下股东们风中凌乱的心。


——延伸阅读:细数几个有意思的增持 ——


从我们的观察看,对股价的驱动因素上,


高管增持 > 大股东增持 > 员工持股计划增持


在这个顺序基础上,金额越高、比重越大,驱动因子越强。在此之外,举牌的驱动力,可置于高管增持之前。


2017年的增持潮中,不得不提的是欧菲光,苹果产业链中摄像头龙头股。


今年6月,欧菲光第6期员工持股计划,以16.80元/股均价,买入7亿元之多,公告如下:


股价短暂小幅回探后,稳步攀升:



11月27日晚间,欧菲光再次发布《第7期员工持股计划草案》在董事会获得实施持股计划授权后的6个月内,直接或者间接购买欧菲光股票,总买入金额5亿元。

公司称,开展员工持股计划是基于其良好的业务开展能力,今年公司主营业务—摄像模组迎来双摄机遇,为公司基本面深度保障。今年前三季度,欧菲光营业收入、扣非净利润同比分别增长28.69%、57.53%。


如前文所述,并非所有的员工持股计划都是机会,值得跟进。比如,顺络电子也是2017年9月末,该公司在二级市场上完成累计购买,涉及金额4亿元:


如前文所述,并非所有的员工持股计划都是机会,值得跟进。比如,顺络电子也是2017年9月末,该公司在二级市场上完成累计购买,涉及金额4亿元:

但这笔计划,买在了阶段顶部:


所以,本文的最后,我们要和大家再次强调的是,不论是什么类型的增持,在辨认股东/高管的真实意愿的同时,始终还要以真实价值这把标尺,去反复衡量。


本文对增持公告的分类,感谢港股那点事作者夏夏大大。

编辑:东方财富证券。头图:视觉中国。欢迎关注“东方财富证券”!




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