冬天一来啊，雾霾就跟着来了，每当这个时候环境问题就会被提上讨论的日程。
今天给大家分析一下，中证环保产业指数的投资价值。
一、看好环保行业的原因
1、环保是我国在新时代的重要主题
与发达国家相比，我国环保投资占GDP比重还远远不够，若要达到环境质量改善效果，环保投资占GDP比重应在2%以上。我国环境质量改善迫在眉睫，环保投资仍需大幅提升，未来环保产业利润体量也该远超市场预期。
而且，从中期和远期来看，以日本的环保实施过程为鉴，我国环保行业未来的时间跨度不应是 3-5年，而应是20-30年。
十九大后，环保短板的补齐已得到高度重视。目前的环保限产仅是供给侧改革的技术性手段，未来环保投资加大才是让经济发展和环境保护从对立面走向和谐统一的方式。
2.监管力度持续加强
区别于过去主要针对企业的监管和处罚，贯穿2016-2017年的中央环保督察将环保纳入地方政府政绩考核，重点为“督政”，强调“党政同责”、“一岗双责”，对处理不及时、不到位的环保问题及时追责。
这在很大程度上解决了过去地方政府出于税收和就业的考虑，对工业企业的排污现象的监管和处罚并不到位的现象，地方政府对于违法排污持零容忍的态度，极大增加了企业的环保违法成本和地方政府的督察职责，可以说改变了过往的环保监管的生态。全国已有数万家企业因环保违规而关停，并推动了工业企业的环保升级改造。
非电行业的大气治理升级改造已提上日程，相关的配套政策也已出台，预计全国范围内工业水处理的升级改造也将会提上日程。
工业和信息化部与环境保护部发布2017-2018年秋冬季“2+26”城市实施错峰生产的通知：钢铁行业限产4个月、焦化限产6个月，重污染期间停产；铸造业除电、气炉外，全部停产4个月；水泥行业、烧结砖瓦窑、陶瓷、玻璃等停产4个月；有色化工限产4个月。
限产只是途径，而治污才是根本，京津冀地区的大气治理最终将落实在对污染设备的改造上，将催生大气治理行业的需求进一步释放，利好环保企业业绩。
3.前端环卫市场化
自2015年以来，很多之前做末端处理如污水、水务的行业公司开始大举进军环卫市场，如北控水务，北京环境，启迪桑德等等。
全国环卫服务行业前50名的公司中，签约首年服务金额在2016-2017年同比增长102.%和32.9%；合同金额同比增长226.7%和40.7%。综合考虑，预计行业营收体量将呈10-15%的增速发展。
假设行业增速为12%，到2020年若市场化程度达到60%，市场化环卫营收体量有望在十三五期间从300 亿元增长到1200亿元。
4.PPP提供强大动力
PPP是符合中国特色的重要手段，对其的深刻认识是理解未来环保发展路径的前提。新型 PPP 模式下，政府、企业融资能力得以扩充，环保大投资所需的资金问题得以解决，所以，PPP模式是市政环保投资加大的必然选择。
而环保PPP与建筑PPP相比，由于其民生环保和投资拉动的双重属性，其投资具备“刚性+弹性”，进而保证了环保PPP无论在何种经济市场环境下，长期均有光明的前景。未来，财政部PPP总库容量仍有翻倍空间，PPP发展的长期方向依然确定。
二、解析中证环保产业指数投资价值
1、具有平衡的成长特征
截止2017年11月30日，中证环保产业指数包含100只成分股，总市值为25630亿，指数最新PE（TTM）为26.56倍。总的来说，其成分分布相对平均：一方面，市值最大的三只股票：长江电力、比亚迪、上海电气占比合计仅为3.28%，其市值分别为3621亿、1697亿和1013亿元；另一方面，权重最大的三只股票：隆基股份、北新建材、阳光电源合计也只有5.16%，其市值分别为639亿、416亿、238亿。成分股平均市值256亿元，属于中型股范畴，大部分市值均处于300亿以下，具有成长股的特征，使得环保指数的未来充满期待。
2.历史收益率稳定
自基日起（2011年12月30日）至2017年11月底，中证环保产业指数累计收益率为74.5%，超越同期沪深300指数（70.8%）、上证综指（50.8%）和深证成指（22.7%）。
分年度来看，环保指数在2012年、2016年回撤较大，其他年份总体表现优秀，近五年来，年化收益率达到17.6%。值得注意的是，环保指数在近两年来的熊市中跌幅较大，2016年跌幅为17.2%，今年以来跌幅为-0.7%，在今年大盘普遍复苏的环境下，环保行业目前仍处于复苏初期，而且后续有政策、需求等上涨动力的支撑，所以目前是投资环保行业不错的时机。
3.目前环保指数估值处在历史低位
从中证环保产业指数的估值指标“市盈率PE(TTM)”所处的近五年以来分位比例看，目前为2.4%，也就是其估值已基本处于近五年以来的低位。从历史上看，前几次出现低位的时间点为2012年底、2014年5月、2015年9月和2016年2月，随后基本都经历了指数的上涨。
4.发展势头强劲
从财务数据看，自2014年以来，环保行业主营业务收入一直保持两位数的增长，特别是2016年、2017年（E）增长率均超过20%，发展势头迅猛，而且2017年之后，这一增长趋势有望得到延续。在主营业务收入增长的同时，净利润也保持高速增长，近两年增速达到30%左右，环保行业的未来非常值得期待。
三、广发中证环保产品信息
广发中证环保指数还有相应的A份额-广发环保指数A(001064)、C份额-广发环保指数C（002984）基金，其中C份额不仅免收申购费，并且持有7天及以上免赎回费；若持有不足7天，只需支付0.125%的赎回费，以及0.4%/年的销售服务费。
这样，不仅大幅度地降低了广大投资者投资指数类基金（含ETF）的门槛，还为有需要利用指数基金进行风格轮动操作的投资者提供了成本低廉的投资工具。
（风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。）
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