李大妈最近很膨胀。


她在她儿子的帮助之下,投了债券型基金。


而隔壁王老妈,刘大妈投资的三流P2P利息比她高,原先纷纷觉得其不谙世事,不懂投资。但随着近期这些王大妈的匹凸匹跑路,刘大妈的P2P倒闭,开始聚集讨说法,李大妈喜悦之情开始溢于言表。


好吧,其实作为我们老百姓了解一点债券投资还是蛮有必要的。


毕竟我们买的银行理财产品里面有很大一部分就是——债券

一、什么是债券投资?

首先,什么是债券?


 小爱通俗解释:债券其实就是政府和某机构向你借钱,出具的还本付息凭证。这同二舅向你借钱打的借条是同理。只不过这个比较正规一点,因为他有信用评级,市场上的债券也是标准化的,主体以政府或者大型企业为主。


 百科解释:债券是一种有价证券,是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券的发行主体可以是政府(或政府机构)、非金融企业、金融机构,还可以是国际组织。(智库百科)


比如:

(以上是中诚信国际信用评级有限责任公司的评级符号)

一般债券信用评级划分为三等九级:AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C,除AAA级和CCC级以下等级之外,每个级别可用“+”或“-”符号进行微调,表示略高或略低于本等级。


一般我们投资的债券评级至少都要A或者AA以上。



当然,除了评级之外发行主体(谁发的债)也十分重要。顾名思义,主体越大也意味着违约风险越小。所以我们一般认为发债主体国家>地方>企业,国家发的债(国债)也是最受欢迎的。所以,市场上大都认为的“无风险收益率”往往就是“国债收益率”。

而债券还有的两个要素便是期限和利率。这三者的关系皆通过利率表现出来:期限越长的利率越高,发债主体越小/评级越低的债券利率越高。

 

十年期国债利率往往作为债市的一个标杆。例如,我们的企业债的利率往往都要高于这个利率(不然投资者为什么要买你的债券?),而反应在股市上则是股息率/净资产收益率必须大于十年期国债收益率(不然投资者为什么要买你的股票?)。

 

二、理解了前面的,我们就可以更加深入的理解了。

我们从大到小来分类:


首先,债券被专家分为两大类——利率债、信用债


这二者只是发行主体有所区别。

 国家、地方政府、国家机构发的债算利率债

 企业(包括银行)发的债则算信用债


由于发债主体更小,信用债的利率普遍高于利率债。

 而国家的利率债再往下细分,就可以分为央行票据、国债、政府金融债等等。(都是很稳的标的)


 而企业的信用债再往下细分,则可分为企业债、公司债、银行同业存单、ABS(资产证券化债券)等等。(信用债的风险评级很重要)


值得注意的是企业债和公司债本是同一种东西,只是为了区分在哪里交易:银行间发的就叫“企业债”,而在证券交易所(我们股票行情软件里能看到)发的上市的债券就叫“公司债”。


而再往下细分,企业债的期限和发债方式不同分别可以分为:CP、SCP、PPN等等。

三、误区

那我们平时说的,债市好/不好,指的是债券的利息高/不高吗?

我们以在上交所的品种国债0303举例



(数据来源:大智慧数据终端,2017-12-5)

 

一般投资者购买的国债收益可分为两部分,一部分是该国债本身的利息,另一部分是国债票面价值的涨跌。(如图示就是票面价值涨跌,从2016年8月一路下行)由于票面利率只算买的那一刻的时点利率,票面价值的涨跌就直接决定了该笔投资的“成功与否”。


所以,利率近期一直上行,十年期国债从2.8%到了4%,但其价格跌了10%左右(如图104.82-96.26),所以近段时间判断债市处于“熊市”。

 

好吧,说了这么多,到底选择债券哪家强?

四、最近最火的品种

总体最近最火的品种莫过于“城投债”。


因为城投债属于“企业债”,但其由于发债主体为“地方城投公司”(控股股东为地方政府),所以大家普遍认为它有“企业债”的利息,又有“利率债”的一些性质。


感兴趣的同学可以关注一下。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !