市场弱势依旧,昨日尾盘强势拉升,今天再次陷入低迷。要说没行情,部分热点题材的上涨显而易见;要说有行情,指数却是不断地持续阴跌,目前市场就是处于矛盾状态。其实,面对这种鸡肋行情也并非没有破解办法。上周给大家分析过,当前市场的局部结构性行情都只能定义为反弹,而并非反转。策略上,仓位较重的需要逢反弹减仓,实施瘦身计划;仓位较低的可适当参与半导体芯片、5G通信和人工智能三大题材股的超短线反弹行情。

从近期市场成交量能来看,持续维持缩量状态,场内资金流动性紧缺,其实每年12月前后都会出现季节性调整。这是市场缺乏趋势性决定因素的阶段,属于正常表现。主要原因就在于以下三个方面:

一是年末居民和企业的资金提现需求抬升,造成金融市场流动性紧张;

二是在MPA及流动性覆盖率考核压力下,银行需要保留足够的合格优质流动性资产,对市场流动性产生压力;

三是市场持续低迷,场外观望情绪加深,增量资金不足。

在年末流动性偏紧、利率上升的预期下,近期市场将会继续呈现低位震荡,但前期经过半个多月的调整之后,短期风险充分释放,波动幅度不会太大。同时,场内部分活跃游资抱团取暖的现象将会更加突出,板块轮动加快,注意个股极端分化的风险。

国之重器,以民为先——民参军

今日军工板块领涨两市,多只个股涨停封板。近两年以来,前期政策着重点在于兵工混改和军转民,股市的表现也都是围绕这两点来展开,而当前“民参军”则是军民融合战略推进的主要受益方向,有利于充分发挥民营企业在新兴领域的技术优势。

从近期军民融合相关上市公司发布的年报业绩预告看,整体比较乐观。目前已有57家相关公司披露了年报业绩预告,其中业绩预喜公司达到49家,占比近九成。

从板块估值来看,今年下半年以来,军工板块涨幅滞后,估值逐渐趋近历史中枢,后市安全边际效应逐渐递增,板块潜力巨大。

从时间窗口上看,去年十二月因第一批国企改带动部分军工股走出了一波强劲的高潮,而当前因第三批国改名单即将出炉,有望再次带动军工行情。

因此,在市场流动性偏紧的背景下,我们认为估值较低,安全边际较高的中期价值配置标的——军民融合板块进入黄金布局窗口期。