2017年的股市，可以说基本是龙头股的市场,各个行业龙头飞涨了大半年,涨幅超过100%的更是多达14个，那么为什么今年龙头股如此强势呢？
行业、机构集中度的大幅提升
十年前，每个行业都有10家以上的公司的公司在竞争，而最近几年，就拿老家电来说，许多品牌已经渐渐消失，比如"古桥空调、金羚洗衣机……"这些都是上一代人的记忆。如今行业竞争格局得到很大改变，像家电基本成了格力、美的两强垄断。
随着经济平稳以后供给侧改革，旨在调整经济结构，发展新兴产业，提供适销对路产品，补短板、去库存，消灭过剩的产能。如今已经从充分竞争到了寡头垄断的时代。
除了家电行业，通讯行业剩下华为、中兴；高端白酒基本是茅台、五粮液两强， 包括其他地产、装修等行业集中度都会越来越高。
除此之外，随着投资专业化渐成市场共识，中国股市的机构投资者虽然数量众多，大机构的市场份额逐渐提高，投资目标也将从分散走向集中，这便为行业龙头股提供了更多机会。
从市场角度，指数化产品支撑着权重类龙头
随着市场的不断扩张，股市筹码不再稀缺，流动性过于充裕的状况将不复存在。按照现在走势情况，以后很可能只是指数在涨，而个股投资的难度将加大。
指数化的投资产品不断推出，投资者更加关注指数，指数的稳定便备受重视，大市值权重龙头股对指数走势关系重大，自然会受到更多资金的关注。这是市场变化导致投资者策略发生变化。
那什么算是龙头股？又应该如何挑选龙头股呢？
回顾一下过去，我们可以看出，以前企业竞争都是打价格战，为占有市场进行策略性降价，这种情况下，行业平均ROE水平只有社会平均的10%左右。而如今寡头垄断时代，集中度提高后，企业ROE大幅提升。
ROE 是巴菲特最重视的指标，巴菲特认为能维持高ROE特性的股票，才是最终选择标的。所以他曾经专门投ROE在30%以上的企业，比如苹果和可口可乐，以获取垄断的利润。而现在中国的龙头企业，茅台、格力等企业的ROE都接近30%，海康的ROE在30%以上，而这些ROE高的都是今年涨幅比较大的。
为什么说茅台是价值投资的龙头，就是它ROE非常高，5年前甚至达到过39%，太赚钱了。有业内人士分析认为后期茅台酒的价格恢复后，它的ROE水平还是会继续提升，
ROE指净资产收益率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。
通过细分，可以表示为三个比率的乘积，其计算公式为：
净资产收益率=销售净利率*资产周转率*财务杠杆
我们可以看到，公司的获利能力有三个发动机，销售利润取决于公司的经营管理，总资产周转率取决于投资管理，财务杠杆取决于融资政策。具体关系如图：
杜邦分析法在剖析企业真实盈利能力时很合理，比如万科与A股价值之王贵州茅台相比，两者的销售净利率差距巨大；资产周转率都比较优秀；而万科对杠杆的使用远远高于茅台。杜邦法三大指标的不同就非常明显，两家公司赚钱的特点形成鲜明对比，让投资者一目了然。
以前的投资模型都按照成长性、PEG估值，而现在倾向于以高ROE为筛选股票核心的逻辑是有一定道理的，一家企业能一直保持着高ROE，代表从生产、销售、经营、服务、技术、市场占有率等各层面汇聚的综效优异，股东因此才能获得高额的报偿。
如果30%ROE的企业给予30倍PE，和10%ROE的企业给予10倍PE，前者更有投资价值。现在A股市场还有很多公司ROE在30%以上，市盈率才20倍左右。
一般来说，筛选过去五年ROE至少大于15％的，若能稳定向上更佳。如果股票变坏了，就是指ROE掉到15％以下就该卖出；如果变贵了，就是指如果P/E涨到40倍以上。当一家公司被高估时会把它卖掉，买更被低估的。
如果一家企业ROE令人满意，领导层踏实有能力，股价也未被高估，这家公司是可以长期持有的。
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