一、权益类投资透视
（一）市场要闻
1、人社部近日发布《中国社会保险年度发展报告2016》显示，有13个统计地区养老保险基金累计结余的可支付月数已不足1年，而黑龙江省的累计结余已为负数，赤字232亿元。
2、中国宏观经济先行指数问世，国家金融与发展实验室、国新指数研究中心举办2017国新论坛暨国新指数发布会，首次发布了“中国宏观经济先行指数”和“中国金融形势指数”。
3、截至2017年10月底，全国政府和社会资本合作综合信息平台项目库已进入开发阶段的项目达6806个，计划投资额10.2万亿元。
4、针对国企经营机制改革，中国上市公司协会会长、中国移动通信集团公司前董事长王建宙提出三点建议：一是要充分发挥混合所有制各方股东的作用；二是要完善上市公司的治理机制；三是建立职业经理人制度。
5、雄安发布：雄安新区党工委书记、管委会主任陈刚指出，雄安新区要打造智慧之城，实施大数据战略是雄安新区的重大任务，要把大数据战略实施与雄安新区未来的发展整体规划深度结合。陈刚要求，突出以应用为导向，来推动大数据在雄安新区落地，同时加强信息基础设施的安全和数据资源的保护能力。
6、近期，天然气供应短缺、价格暴涨，牵动产业链相关公司。对此，杰瑞股份称价格暴涨后国家将加大天然气供应；中天能源称LNG价格上涨对公司业绩有利好影响；金卡智能称受益北方煤改气的持续推进；双象股份称煤改气后带来的能源成本上升对公司盈利造成一定影响；迪森股份称最近天然气价格上涨。
7、全国中小企业股份转让系统（新三板）披露数据，上周新三板新增18家挂牌公司，与上周持平，成交金额43.37亿元，较前一周增长8.9%。截至8日，新三板总市值达50195.62亿元，挂牌公司共11627家，今年成交金额累计达2082.95亿元。
8、本周将有5只新股发行，其中沪市主板有2只，中小板有1只，创业板有2只。分别是周三赛腾股份、鑫广绿环，周四德赛西威、中石科技、西菱动力。
9、本周沪深两市限售股到期上市数量共计30.29亿股，以上周五收盘价计算，市值约337.6亿元，规模均较本周大幅减少。其中数量超1亿股的公司共计有五家，分别是海南矿业、华电重工、金圆股份、厦门钨业、中航电测。
10、新乐视文娱董事长兼CEO张昭透露，在乐视改名的讨论会上，孙宏斌坚持保留“乐视”两个字，最后决定改成”新乐视”。他解释称，乐视的“跨界”和“创新”是乐视的基因。
11、新华社发文称，金融监管重拳之下，是监管的高压态势，旨在坚决整治市场乱象，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。对不守规矩触碰监管红线并制造风险的金融机构，金融监管部门不能只靠风险提示或道义劝说实施监管，金融监管要“长牙齿”，严惩不贷。
12、证券日报头版刊文称，私募证券投资基金作为资本市场日益重要的买方力量，要克服短视和投机，应切实做到“买者自负、卖者尽责”，从投资者的风险收益目标出发做好组合投资，同时，也要守住合格投资者底线，资产组合要更多地投资于有可持续发展价值的投资标的，更多地承担起对投资者、对资本市场的责任。
13、中国证券报：今年以来，公募行业清盘“迷你基金”的节奏大为提速，目前已经有超过90只基金清盘或进入清算程序。未来在监管继续从严的环境下，预计基金公司处置“迷你基金”的速度仍将保持较高水平。
14、中国证券报：业内人士认为，“非信贷、降风险、缩链条、降成本”的监管大方向已明确，银行业必须按照资管业务发展规律，再造业务流程，全面提升专业化运作能力。未来金融机构通道业务体量将明显收缩，尤其是“空转类”通道业务或走向终结。
15、新华社发文梳理2017年楼市政策情况称，今年以来，围绕去年中央经济工作会议提出的“房住不炒”的发展理念，楼市供求格局发生可喜变化：房价涨幅明显缩小，去库存成效显著，投机炒房受到扼制，自住需求稳步释放。
（二）后市天气
1、12月11日消息，沪深创三大股指皆开盘翻红，截止发稿，沪指报3290.49，涨0.02%，深指报10962.18，涨0.25%，创指报1800.13，涨0.44%。
2、从盘面上看，数字中国概念领涨，大数据、国产软件、网络安全居板块涨幅榜前列，保险、军工居板块跌幅榜前列。
（三）新股观察
1、新股申购：1)赛腾申购；申购代码：732283；申购上限：16,000股；2)鑫广申购；申购代码：732302；申购上限：12,000股。
（四）市场总况回顾
1、上周五两市小幅反弹，上证综指收盘涨0.55%报3289.99点；深成指涨1.24%报10935.06点；创业板涨0.85%报1792.16点，成交量小幅放大。股指震荡后反弹，个股也有所回暖，但行情依然没有止跌企稳的迹象，短线压力位3300点近在咫尺。预计股指短线震荡筑底行情仍要继续，前期的最低点3254点仍有望是阶段性底部。个股操作上，可分批布局超跌股，参与反弹行情，但不宜追高。
2、资金面显示，上周五两市大单净流入资金39.98亿元。其中，1743只个股获资金净流入，1489只个股出现资金净流出，主力资金逆转连续出逃局面，值得关注。
（五）国际股市
1、iPhone X零部件订单在过去两个月的飙升似乎将要结束。苹果可能会降低明年第一季度的iPhone出货量目标。今年11月，iPhoneX的零部件订单比此前预期降低了大约30%。
2、LG电子在韩国率先成功研发基于LTE的V2X（车联网）终端及自动驾驶汽车安全技术。LG电子表示，此次开发的终端支持3GPP年初指定的LTE-V2X国际标准。
二、固定收益投资透视
（一）债市综述
1、上周五，期债现券走软，外贸数据靓丽基本面仍显韧性。国债期货高开低走，午后偏弱震荡，小幅收跌。10年期债主力T1803跌0.23%，5年期债主力TF1803跌0.11%。银行间现券同步走软，收益率上行2-3bp，10年国开活跃券170215收益率上行3.01bp报4.77%，10年国债现券收益率上行2bp报3.9125%。交易员表示，进出口数据好于预期，基本面仍显韧性，美联储议息前谨慎情绪升温。
2、上周五，除14天品种外，Shibor全线上扬。隔夜Shibor涨2.3bp报2.6080%，7天Shibor涨0.8bp报2.7990%，14天期Shibor持平报3.8510%，1个月Shibor涨3.85bp报4.4335%，3个月Shibor涨0.45bp报4.7918%。
3、上周五，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
4、流动性较前两日有所转松，货币市场利率变动不大。银存间质押式回购1天期品种涨1.97bp报2.5879%，7天期涨2.13bp报2.8264%，14天期涨7.27bp报3.7750%，1个月期跌0.23bp报5.0071%。
5、银行间回购定盘利率涨跌不一。FR001报2.60%，涨1个基点；FR007报3%，与前一交易日持平；FR014报3.80%，跌1个基点。银银间回购定盘利率多数持平。FDR001报2.58%，涨1个基点；FDR007报2.76%，与前一交易日持平；FDR014报3.80%，与前一交易日持平。
6、上周五，央行未开展公开市场操作。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于适中水平，12月8日不开展公开市场操作。当日有100亿逆回购到期，净回笼100亿，当周累计净回笼5100亿。
7、Wind资讯统计数据显示，本周央行公开市场将有4800亿逆回购到期，其中周一到周五分别到期600亿、1100亿、700亿、2400亿、0亿，无正回购和央票到期。
（二）债市要闻
1、中共中央政治局分析研究2018年经济工作：推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求；防范化解重大风险要使宏观杠杆率得到有效控制；要深化供给侧结构性改革，激发各类市场主体活力，实施乡村振兴战略，推进区域协调发展，推动形成全面开放新格局；加快住房制度改革和长效机制建设。
2、海关总署：按人民币计，11月我国进出口总值2.6万亿元，增长12.6%。其中，出口1.43万亿元，增长10.3%（预期2%）；进口1.17万亿元，增长15.6%（预期12.5%）；贸易顺差2636亿元，收窄8.4%。
3、11月CPI同比涨1.7%，涨幅连续10个月低于2%，预期1.8%，前值1.9%；11月PPI同比升5.8%，预期5.8%，前值6.9%。统计局解读CPI数据：从环比看，CPI基本平稳，从同比看，CPI涨幅比上月回落0.2个百分点；据测算，在11月份1.7%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为0.2个百分点，比上月回落0.2个百分点，新涨价因素约为1.5个百分点。
4、新华社发文称，金融监管重拳之下，是监管的高压态势，旨在坚决整治市场乱象，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。对不守规矩触碰监管红线并制造风险的金融机构，金融监管部门不能只靠风险提示或道义劝说实施监管，金融监管要“长牙齿”，严惩不贷。
5、银监会审慎规制局副局长刘志清：资管新规在确定之前一定会充分考虑对银行和市场的影响，现在正在征求意见，希望各方多提意见，最终产生好的方法，并且能够平稳实施。
（三）今日提示
1、12月11日，有生益转债（计划发行亿元，票面利率.3%）、17附息国债25(续发)（计划发行260亿元，票面利率3.82%）等共185只债券上市。
2、12月11日，有07特别国债07（计划发行7500亿元，票面利率4.45%）、10附息国债40（计划发行280亿元，票面利率4.23%）等共185只债券还本付息。
3、12月11日，有17渤海银行债（计划发行100亿元，债券期限2年）、17远东租赁ABN003优先A（计划发行24.75亿元，债券期限3.37年）等31只债券招标。
4、12月11日，有17国开03(增6)（计划发行180亿元，债券期限1年）、17贴现国债57（计划发行150亿元，债券期限0.2493年）等共27只债券缴款。
（四）研报精粹
1、中金固收：预计明年CPI在略高于2.0%水平运行，通胀压力不太值得担忧；而PPI在高基数影响下也会有所回落；通胀压力不大的情况下，中国未必会跟随美联储加息。而中国的市场化利率已经升高较多，通过上调政策利率引导市场利率上升的意义也不大。
2、海通宏观姜超：上周央行大幅回笼货币，但央行此前两月累计投放货币超万亿，12月财政放款也将超万亿，因而年末流动性短期无忧。但考虑到美国加息在即，而去杠杆仍是18年的重要任务，因而货币政策难以放松。预测12月CPI仍在1.8%低位，12月PPI降至4.6%。
3、申万宏源债券：当前债市对通胀担忧再度有所升温，但18年PPI同比回落、CPI同比小幅抬升，整体通胀压力不大，节奏上关注明年1季度可能出现的全年CPI高点，以及一二季度PPI、CPI高位逐步回落的潜在趋势变化。
4、中信固收：11月非农报告表明美国当前就业增长较为稳健，但低于预期的时薪增速或对明年美联储加息步伐产生影响。随着特朗普税改法案通过、美国经济数据向好，美联储12月加息箭在弦上，中国央行大概率跟随加息。在市场预期出清前，波动仍然是市场的常态，提示近期风险并建议保持谨慎。但短期内仍维持十年期国债收益率在3.8%-4%中枢附近波动的判断不变。
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