本周市场回顾

A股弱势震荡,可关注周期和防御性板块

本周前四个交易日上证综指连续下行,周三更是跌破3000点,随后沪指在周五迎来小幅反弹。全周上证综指下跌0.83%。风格指数方面,上证50和沪深300本周收红,分别上涨0.81%、0.13%。中小盘股本周表现疲弱,中小板创业板分别下挫1.32%和0.69%。

临近年末,资金面有紧张预期,在经济数据走弱和融资偿还的限制下,投资者情绪还有继续转弱的空间。当前指数仍有调整压力,但在商品价格再次强势和机构调整配置影响下,周期股或有阶段性机会。在行情疲弱下,也可以关注医药等防御性的板块。

数据来源:WIND,截至2017年12月08日

本周板块多跌,食品饮料、非银表现亮眼

本周中信一级行业中有23个行业下跌,仅6个行业上涨。钢铁、煤炭、计算机跌幅居前,跌幅分别为4.71%、4.24%、3.55%。本周表现较好的行业为食品饮料、非银金融和国防军工,分别上涨1.34%、1.32%、0.55%。

图一:本周板块多跌,食品饮料、非银领涨

数据来源:WIND,中信一级行业分类,截至2017年12月8日

本周重要数据及事件

国内金融监管持续加强,冲击料有限

近期,政府表态和一系列监管文件显示,金融行业监管仍有继续加强的趋势。包括规范现金贷、严控高送转炒作等政策在近期出台。此前,证监会发言人表示,将持续对上市公司“高送转”行为保持高压态势,不断净化资本市场环境。监管层的表态抑制了市场对高送转题材的炒作。

规范整顿“现金贷”业务的通知在持牌要求、成本上限和资金来源等三方面的举措给现金贷行业造成比较大的冲击。持牌要求限制了现金贷的无序扩张;成本限制抑制了现金贷的投放冲动;资金来源则完全限制了现金贷公司的资金源,此前盛行的助贷模式和 ABS 模式被完全叫停。临近年底,这种冲击对资金链有一定负面影响。

此外,12月以及明年1月是近期解禁的高峰。解禁给市场带来的压力依然需要消化,而涉及解禁的个股需要继续回避。

美国税改法案获参议院通过,立法更近一步

美国东部时间12月2日,美国参议院以51:49的投票结果通过了共和党的税改法案,特朗普政府的税收改革取得重要突破。这一税改法案为美国30多年来税法的最大一次调整。后续来看,由于众议院和参议院通过的税改法案存在一定的分歧,因此参众两院仍需就这些差异进行协商,并最终确定一个共同的版本提交给总统签署。

短期看这是特朗普政府近一年来获得的第一个重大胜利,情绪面上利好美国股市和美元。但从长期来看,影响美国股市和美元表现的核心要素还是美国自身的经济复苏进程。

美国12月加息在即,对国内影响有限

美联储FOMC(联邦公开市场委员会)将于12月12-13日召开议息会议。由于美联储此前所做的预期管理充分,市场对加息已有预期。

从影响来看,美国的通胀走势和税改进展对未来加息路径的影响才是影响利率和汇率的关键因素,预计加息落地后美债长端利率、美元指数平稳,缺乏上行动力,因而美联储 12月加息对人民币汇率以及中美利差均影响有限。

图二:中美10年期国债利差今年以来呈扩大趋势

数据来源:WIND,截至2017年12月7日

下周重要关注点

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