解密第一批FOF基金

主理人 牛犇

基金投资专栏 | 第七十七篇

壹

01

在这之前，简单介绍一下FOF基金。

官方解释为：80%以上资产投资经过批准成立的基金。

但，接触基金招募书，某些基金也会直接投资股票。

一张图直观表现标准基金和FOF基金的关系和区别：

市场上第一批成立的FOF基金有6只，分别为：

华夏聚惠稳健目标风险混合型基金中基金、南方全天候策略混合基金中基金、嘉实领航资产配置混合型基金中基金、建信福泽安泰混合型基金中基金、泰达宏利全能优选基金中基金、海富通聚优精选基金中基金。

首批6只FOF基金11月已经上线，到目前已经历1个月运营检验。

截至12月10日，4只基金收益为正，2只基金收益为负。

成立以来，坚信福泽安泰表现最好，收益0.35%；海富通聚优精选表现最差，收益-4.14%。

很难理解，FOF基金为分担投资风险、减少下滑收益为目标成立，但短短一个月，海富通聚优精选下跌竟然达到-4.14%，其分散风险的能力并没传说中这么厉害。

02

我们先看一下6只基金的招募书。

先说明，现在6只基金都无法看到具体持仓，我们只能从其公开的材料中获取一些基本信息。

华夏聚惠稳健

主要投资公募基金（包括QDII基金）、上市股票、债券、货币、权证及其他金融工具。

其基金资产配置：20%权益类资产（包括股票、股票型基金、混合型基金）、80%固定收益类资产（包括债券、债券基金、货币基金、现金等）。

整体风险控制到非常低，正常情况下，权益类资产比例仅在10%~30%之间浮动。

南方全天候策略

投资范围与华夏聚惠基本相似，包含股票基金、股票、债券、货币、权证等。股票基金投资比例0%~30%。

既然命名全天候，该基金投资配置将在不同市场进行资产均衡配置，降低风险。

嘉实领航资产、建信福泽安泰、泰达宏利全能优选

以上3只基金，嘉实领航资产投资股票基金比例为0%~30%；坚信福泽安泰20%权益 80%固收；泰达宏利全能优选比例0%~40%。

海富通聚优精选与其他5只基金不同，该基金不投资QDII基金，相当于排除海外投资，投资范围进一步缩小。而其投资权益类比例70%~95%。

说到这里，有心的朋友，一定琢磨出味道来了。

前5只基金，类型偏债混合基金，投资风格保守而稳健；

而海富通聚优精选则偏股混合基金，投资风格激进，风险相对要高。

据统计，未来FOF基金数量会逐渐增多，也会走入投资人的筛选范围内，大家都可以根据自己的投资风格进行筛选并投资，丰富投资内容。

贰

一、投资指数基金，不考虑主动基金；

二、低估定投：寻求相对高安全边际基金，低估持续分仓买入，高估轮动其他低估基金或债券；

三、网格资金管理：资金划分N份，对基金占用做大中小组合比例配置。

四、不惧短期风险波动，不追涨杀跌，坚持中长期投资。

叁

12月11日宽基、行业及主题指数估值数据

（点击看大图）

备注：

 A、表格颜色说明：

* 绿色低估（可定投）

* 黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）

* 红色高估（分仓卖出）

* 其他正常估值，底部为5年期和10年期国债利率参考。

 B、指数估值维度：盈利收益率、PE、PB、分位点、ROE为指数估值指标；

 C、估值高低说明（两种优先级情况）：

第一种：分位点和ROE，当分位点<50%，ROE>10%，低估。

第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。

D、部分品种不参考分位点、ROE和盈利收益率。

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