债市趋势行情目前还不明确

近期，国内债市好转，国债期货大涨，国债和国开等利率明显下行，情绪趋暖。

 万家基金认为，债市转暖主要源于市场恐慌后的修复，从驱动力来看，主要有两个：国开债频频推迟或取消发行，央行呵护流动性。

 未来一段时期，债市有望继续修复，一方面，今年存在明显的3、6、9月的季末反弹效应，即其他月份利率上行，而季末国债利率通常下行，目前是12月。

 另一方面，目前利率高位安全边际进一步增加，市场经过大幅杀跌后有修复动能，近期金融债频频推迟或取消发行，从历史来看都对应利率阶段性顶部区域，而且这段时期流动性比较稳定，资金面偏宽松，超市场预期。不过，债市趋势行情目前还不明确，需观察监管政策逐步落地后的影响。

 未来一段时期，需要关注的因素包括：12月中旬经济工作会议，12月8日进出口数据，12月9日CPI数据，12月14日工业投资数据，12月10-15日金融数据。