2017年收官在即,大盘震荡回调,白马蓝筹是否还有机会?后市哪些行业板块具备配置价值?正在发行的万家臻选拟任基金经理、万家基金投资研究部总监莫海波,与广大基民共同探讨:2018年的投资如何提前布局?
这可能是你最关心的五大问题
Q1:明年可以重点关注的行业有哪些,转暖的行业有哪些?明年市场总体情况怎么看,会不会延续大白马行情?
莫海波:站在现在这个时点,无论是从政策面、资金面还是流动性,明年出现大牛市的可能性比较低,会是利好缓慢聚集的一年,整体会是震荡为主的市场,结构性行情可能会比较突出。今年的结构性行情主要表现在以消费股为代表的白马行情,但是明年的结构性行情可能相对比较均衡一些,投资机会会出现在一些今年没怎么涨、被错杀、估值跌到历史底部区间、增速在百分之三四十左右、PEG小于一的行业龙头里。
虽然出现牛市的概率很低,但出现系统性风险的概率同样比较小,所以整体来看明年是上有顶下有底的行情,把握这种结构性的行情肯定是我们主要的投资方向。
今年持续上涨的白酒、家电板块明年再出现超额收益的概率不大,这些行业的估值已经完成了由以往的“折价”向“溢价”转变的过程,时间拉长一点,这些行业就是赚业绩增长的钱,而这些行业普遍的增长率大概在每年15~20%左右,明年再出现大的超额收益的概率不大。
我们明年研究的重点可能偏向于一些中小市值子行业里面的龙头,持仓可能会更加均衡一些。
Q2:明年需要关注哪些行业龙头股?
莫海波:明年可能更多关注一些基本面不错、增长合理的子行业龙头。今年因为市场结构的问题,不少行业的龙头可能被错杀,而这些行业可能在明年甚至更长时间后会慢慢走出来,这些行业包括新能源汽车里面的子行业、5G、半导体、传媒、智能制造等。
Q3:请问您是如何看待风险和收益的?
莫海波:我在投资的时候对风险和收益会进行一个匹配性的研究,当我觉得风险和收益不平的时候宁肯错过,也不愿意做错。整体来看,会对风险和收益比做严格的匹配。打个比方,假如某个标的有约10%的下跌空间,但潜在的收益有30%甚至更高,我可能愿意冒10%的风险去进行这个操作。反之,有些股票经过长时间大幅度的上涨以后,有可能还会上涨10%,但一旦启动回调,可能存在20%甚至更高的下跌空间时,我基本不会去操作。
Q4:明年CPI预计如何,我国是否会进入加息周期?
莫海波:明年CPI整体应该不是一个太大的问题,有可能在一季度的某个月份会高于2.5,但其他的月份大概率在低于2.5的区间运行,不会成为主导行情的主要变量,如果CPI没有连续几个月或者是几个季度触及3%的阈值,很难进入一个加息的周期,因为经济目前在底部盘整的阶段,加息对稳定经济的预期其实是不利的,所以CPI明年大概率不会太高,在一季度有可能有一个冲高的过程,明年应该不会进入加息周期。
Q5:投资最看重企业的哪些特点?
莫海波:其实我在投资企业的时候最看重的是企业领导人是否具有企业家精神,企业是否扎扎实实在行业里面做事,而不是“讲故事”搞资本运作,因为在中国这么大的市场下,真正做事的企业即便短期股价不会有太大涨幅,但中长期来看,这些企业才是真正能为投资者带来收益的。
文章源自:《中国基金报》 李沪生
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