去年年末前海人寿被停止开展万能险新业务，公司现金流出现紧张，导致对外投资也受到限制。
前海人寿披露公告显示：公司持续三个季度为负的现金流终于扭正，其各项偿付能力指标也有所回升。
随着公司流动性复苏，调近1年的宝能系再次频繁出手。
作为万科收购这一商业资本战的始作俑者，宝能系王者回归，能否再次搅动如今表面平静的二级市场。
今天我们就来聊聊宝能系和它的“猎物”们。
说道宝能系的“猎物”，第一反应是二级市场收购的经典案例——万科股权争夺战。
从三度举牌，到原控股股东华润系的态度暧昧，再到安邦系、恒大系的“临时起意”，最后直至引入深圳地铁这位重量级机构——劝退各方势力，安定万科这个二级市场地产标杆企业。
其中道路曲折离奇——不亚于欧美商业大片，更遑论深入其中的事件制造者宝能系本身。
万科股权争夺尘埃落定后，前海人寿迎来的就是保监会强力监管。
蛰伏大半年后，“宝能小朋友”完全“好了伤疤忘了痛”，再次将“魔掌”重新伸回二级市场。
为何宝能系在现金流刚刚有所好转时，就迫不及待的频繁出手。
这还要从宝能系的运作方式说起。
宝能系主要分为两块：
一、主营房地产业务的宝能地产
众所周知，房地产行业在中国近30年发展中是最赚钱的行业——即使在如今的房地产政策下，高企港股内房上市公司就知道是有多么赚钱。
但房企也是最缺钱的，当年宝能地产净利润不足5亿，同年万科A净利润为176亿，两者间实力差距悬殊，高下立判。
像万科这样的超级大鳄也需要通过不断向金融公司举债，那宝能这种房地产“小微企业”对资金更是极度渴望。
二、主营资本运作的钜盛华
其中最突出的代表是保险界黑马——前海人寿。
前海人寿成立最初目的是解决房地产公司融资问题，而保险恰恰又是最吸金的行业。
2012年正式成立的前海人寿，其经营活动现金流从2013年的109亿元极速扩张至2015年的652亿元。
这种吸金速度是靠前海人寿拥有其“独门法宝”——产品销售清一色的走银保渠道，保险产品高分红、高返点保证吸金能力一路走俏；当然，也同样造成融资成本大幅增加。
而融资成本高，就必定需要将资金投入更高收益率的领域中，这样才能钱生钱。
所以前海人寿在满足自家地产资金需求后，开始在二级市场寻找买买买的标的——高风险高收益的股票。
由此可见，宝能系于二级市场大量购入资产，主要是由其资本运作方式所定（真的不能怪人家手贱）。
除了万科，我们就简单列举两个例子：
1、东阿阿胶（000423）
一个和华润系杠上的例子。
前海人寿旗下保险产品海利年年2016年一季度买入东阿阿胶后，二季度大举增持至持股占比为4.17%，接近举牌线。
同期，华润系也毫不示弱，同样在当年二季度增持4.66%股份。
两强相争之下，东阿阿胶股价从前两季度的42元左右一路上行至三、四季度高位的60元。
此次宝能系的财务性投资买入很快得到变现，海利年年在三、四季度不断减仓下，于2016年四季度离开十大流通股股东排名。
按照股价波动中枢和宝能买入股票数量计算，此笔交易宝能系获利高达4亿以上。
2、中炬高新（600872）
2015年4月，前海人寿举牌，持股比例直达9.11%，一跃成为第二大股东。
随后当年9月公司定向增发3.01亿股，且此四位定增认购者均为宝能系一致行动人；
完成此次定增后，宝能系共持有该公司当时34.02%股权，取代原控股股东火炬集团，成为中炬高新新当家。
在最新一期的十大股东名单中，前海人寿依然保持控股股东地位。
从中炬高新近两年股价来看，宝能系不只会获得一个宝贵的A股上市公司资源，同样也获得不少财务性收益。
最重要的是：宝能系入主中炬高新，成为目前“混改”摸索过程中不可多得的宝贵经验。
上述投资标的不仅证明宝能系的投资实力，更可以看出保险对于投资标的的偏好——更偏好现金流良好的上市公司。
像龙头地位的房地产企业（万科）、业绩增速稳定的中药企业（东阿阿胶），还有如百货、电器等市场蓝筹也是其最爱。
之前宝能系除涉及此类企业外，还有就是国企改革类个股，最为成功的案例是上述的中炬高新。
紧闭一年，王者归来。
宝能系投资思路也发生一定转变：从蓝筹和国企改革标的起步，投资领域扩展至新能源汽车及医疗健康。
从2017年6月份宝能入主观之汽车开始，在新能源车领域不断有大动作。
其中包括在杭州富阳区政府签订项目合作框架协议——投资140亿元建设一个年产30万辆新能源车的生产基地。
同时，市场也盛传宝能有意接盘福田汽车（600166）与2014年重新建立的德国四大品牌宝沃汽车。
若传闻属实，宝能在新能源车产业链上的布局将进一步完善。
而对于福田汽车而言，此次资产出售将为近期不断下行的上市公司净利润起到一定改善作用。
此次宝能系王者归来，更注重对产业资产的介入。
虽然目前对二级市场的影响还未显现，但以宝能系的投资逻辑，在股市中的表现值得我们期待。
吃瓜群众，观战看看就行。
肉就不要想了，若有汤，可以上去舔两口就跑！
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