【长盛周刊】一周行情+资讯

当前的调整恰是为2018年行情提供了“冬播”时机。国信证券在其2018年投资策略中，建议留意四条投资主线：“2B端”企业服务，消费服务化、品质化、多样化为代表的消费升级，创新驱动带来的产业升级，
制造强国进口替代。

股市风云

本周，沪指受到蓝筹股调整拖累，缩量窄幅震荡，累计下跌0.72%。上证50指数表现最弱，累计下跌1.58%，周五更是直接跌破横盘小平台下轨。深证成指则受益于周一的大涨，周线收阳。

（最新行情，截至12-15）

板块方面，新零售、细胞免疫治疗、大数据板块本周表现最强，板块内多只个股涨幅领先大盘。芯片半导体板块前半周保持强势，本周五才开始补跌。

短期来看，本周持续的地量成交成为抑制A股市场行情的关键因素，沪市成交额本周三低至1400亿元，这也是7月份以来的新低。巨丰投顾表示，结合当下市场以及历次指数调整和成交上看，1400亿向下将形成阶段性底部，也就是说在经过连续调整后，指数已经到达底部区域，但或许还未见底。

债市看点

伴随着年关临近，本周跨年资金利率明显抬升，资金边际上小幅收紧；央行公开市场连续五天净投放，周四超额续作MLF，全周累计净投放3680亿元，缓解税期将至的资金面紧张，平复市场情绪意图明显。周中美联储议息会议决定加息25个基点,预计明年仍加息三次；联储上调了明后两年美国GDP增速预期、整体下调失业率预期，预计通胀中期内会达到联储目标；将按计划明年增加缩表规模。即日，央行进行的7天逆回购、28天逆回购、1年期MLF操作的中标利率均随之上调5bp，但比一季度的两次跟随上调10bp的幅度要小；央行也随即表示：公开市场操作投标倍数较高，利率随行就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。央行小幅加息并不等同于真正意义上的收紧，而是基于稳增长、去杠杆、防风险、人民币汇率等综合目标的综合考虑，同时利用适合的时机来缩小二级市场和政策利率之间的息差，这并不意味着要进一步推高二级市场利率。总体来看，央行小幅加息的同时超量续作MLF可以视作增量利好，目前债券市场的配置价值已经具备，在管理好负债端流动性和有相对低成本且稳定的资金的情况下，债券投资可以获得不错的回报。

本周五，中国人民银行发布了《中国人民银行自动质押融资业务管理办法》，成员机构清算账户日间头寸不足清算时，将通过自动质押融资业务系统向人民银行质押债券融入资金，待资金归还后自动解押债券，该《办法》自2018年1月29日起实施。此举有利于推进在地方的实际性应用，有助于为商业银行日间流动性管理提供有效的工具，也便于应对春节等特殊时点的流动性以及清算成功。

今年中央经济工作会议将于18至20日召开，由于中央经济工作会议和十九大临近，此次会议主题大概不会突破十九大对经济定调的框架。中国社科院经济系统分析室主任娄峰认为，2018年的经济增长目标可能仍在6.5%左右。

汇市点评

本周央行会议密集，美国、欧洲和英国以及瑞士等央行悉数召开政策会议。最令人瞩目的当属美联储利率决议。外界认为这次会议升息几乎是板上钉钉的事，因此把关注重点放在联储对于来年升息路径的预测上。美联储周四如期升息，并维持对明年升息三次的预测不变，令寄望加快升息步伐的人士感到失望，引发美元下跌。

欧洲央行周四维持利率不变，但上调了欧元区经济增长和通胀率的预估。值得关注的是，央行行长德拉基无视一些同僚的反对，继续承诺只要形势需要，就会一直向欧元区经济挹注资金。英国央行周四也维持利率不变，称上周退欧谈判取得突破，降低了英国无序退欧的风险。

除了各大央行利率决议之外，美国税改亦牵动人心，本周美国税改法案在国会的进展也成为牵制美元走势的一个因素。

上周末登陆期货市场的比特币，本周虽然遭遇了交易所宕机、黑客攻击以及政府机构的质疑，但依然暴涨不误，明年1月到期的比特币期货合约(交易代码XBT)周五收涨7.8%，报18105美元，结束了此前连跌三日的颓势，本周累涨20.1%。现货比特币价格也在本周普涨。卢森堡平台Bitstamp显示，现货价格周五涨超7%，早间一度触及17934美元的纪录新高。

下周将临近圣诞节，数据和经济事件略显清淡。重要数据包括美国和英国的第三季GDP终值，美国个人支出和耐久财订单等。央行的动向方面，日本央行周三将召开政策会议，澳洲联储将发布会议纪要，美国明尼亚波利斯联储主席将发表讲话。

海外市场

路透纽约12月15日 - 美国股市周五收盘三大股指齐创纪录收盘新高，各板块普遍上涨，因期待已久地税改议案看似能够得到足以获得通过的议员支持。

根据初步收盘数据，道琼工业指数 (.DJI) 收高143.08点，或0.58%，至24,651.74点；标准普尔500指数 (.SPX) 收涨23.80点，或0.90%，至2,675.81点；纳斯达克指数 (.IXIC) 收高80.06点，或1.17%，至6,936.58点。

本周，标普500指数升0.91%，道琼工业指数涨1.32%，纳斯达克指数涨1.41%。

（最新行情，截至12-16）

据华尔街日报报道，摩根大通预计，标准普尔500指数2018年将再次创出双位数百分比涨幅，从而在年底前达到3，000点。这一预期使摩根大通成为华尔街最乐观的投行之一，尤其是考虑到高盛和摩根士丹利分别作出2，850点和2，750点的预期。

据摩根大通（J.P． Morgan），税改、金发女孩经济和强劲的基本面将再次刺激标准普尔500指数创出双位数百分比涨幅，推动该大型股指数在2018年底前达到3，000点。

摩根大通美国股票策略主管Dubravko Lakos-Bujas称，该行认为共和党/特朗普（Trump）政策措施（即降低企业税率、减轻监管负担）的进展应该是股市上涨的重要动力来源，进一步推动从成长股到价值股及各类股之间的板块轮动。他预计，税改方案或有助于提振标准普尔500指数成份股公司明年和2019年的每股收益上升10美元，至153美元和165美元，更何况其他促增长政策也可能带来额外利好。

要闻一览

1、CPI连续10个月运行在2%以下

11月份CPI、PPI同比涨幅均出现回落，其中，CPI涨幅连续10个月运行在2%以下，市场预计全年CPI涨幅或在1.5%左右，通胀整体温和。分析人士认为，随着食品价格反弹及非食品价格持续上涨，明年CPI同比涨幅可能略有扩大，但PPI下行的趋势已明确，明年涨幅或明显低于今年，PPI和CPI剪刀差将显著收窄。

2、资管新规重塑行业格局

为规范金融机构资产管理业务，统一同类资管产品监管标准，11月17日中国人民银行会同银监会等部门发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》。外界对此的解读是，银行理财、公募基金等机构很快都将刮起破刚兑、降杠杆、限错配、去嵌套的改革旋风。

3、11月份信贷投放超出市场预期

央行公布的最新统计数据显示，11月末，广义货币(M2)余额167万亿元，同比增长9.1%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低2.3个百分点。11月份，人民币贷款增加1.12万亿元，同比多增3281亿元。分部门看，住户部门贷款增加6205亿元，其中，短期贷款增加2028亿元，中长期贷款增加4178亿元。

4、刘士余首提“资本市场强国”

近日，中国证监会主席刘士余首次提出“建设资本市场强国”这一概念。他在上海主持召开系统内部分单位青年座谈会时表示，“建设资本市场强国是实现中华民族伟大复兴中国梦的重要任务”。有关专家指出，要实现“资本市场强国”目标，尤其要加强基础制度建设，在不断营造稳定健康发展环境的基础上，完善资本市场层次设计，提高资本市场覆盖率，稳步推进市场双向开放。

5、上交所：新蓝筹行动可能诞生类BAT企业。

上交所副总经理徐毅林表示，上交所打造新蓝筹市场，就是要把代表新经济的行业龙头和代表性企业，吸引到上交所市场来，形成集聚效应，使得广大投资者能够分享新蓝筹快速成长的发展的红利。同时我们可以预见，交易所未来新蓝筹企业还有很大提升的空间，其中可能会诞生类BAT企业或者独角兽企业，从而使大家能够在成长性的公司当中获得收益。

6、美联储宣布加息25个基点

美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1.25%-1.5%，与市场预期一致。“点阵图”中值预测显示，美联储2018年将加息三次。

7、国家发改委：全国碳交易市场将于12月19日正式启动

国家发改委12月14日发布通知，全国碳交易市场将于12月19日正式启动，首批仅纳入发电行业。中国碳论坛(ChinaCarbon Forum)称，电力行业被纳入全国碳排放交易市场的二氧化碳排放总量预计为3500吨，占该行业排放总量的74%，占到全国二氧化碳排放总量的39%。

市场前瞻

下周将影响市场的重要资讯有：

大事件

中央经济工作会议将召开

一年一度的中央经济工作会议将于近期召开。有媒体称，今年中央经济工作会议将于12月18-20日召开。专家预计，明年的经济工作重点将围绕稳投资和促消费展开，全年经济增速或达到6.7%。而除了供给侧结构性改革、高质量发展，预计还有诸多热点，如发展直接融资、防范金融风险、减税降费、加快住房制度改革以及推进国企混改。

美国税改议案迎关键时刻

美国税改法案的准备正在收官。据美国媒体报道，美国众议院和参议院的谈判代表已经就税改立法达成了原则性协议，并且准备在下周付诸全体表决。

高盛发文称，美国税改计划将为2018年GDP增速贡献0.25个百分点；鉴于税改计划对经济的影响，美联储应该额外加息一至两次；不过，其认为欧洲央行和日本央行将很快收紧政策。

利好

周一 12月18日 2017全域旅游和文旅小镇峰会暨展览会

国家旅游局先后在浙江桐庐、宁夏中卫召开全国全域旅游创建工作现场会和全国全域旅游推进会，全国现已经有500家全域旅游示范区创建单位，覆盖31个省区市和新疆生产建设兵团。2017年6月12日国家正式印发了《全域旅游示范区创建工作导则》，为全域旅游示范区创建工作提供行动指南。《导则》指出，创建工作要实现“五个目标”，并起到相应的示范引领作用。一是实现旅游治理规范化；二是实现旅游发展全域化；三是实现旅游供给品质化；四是实现旅游参与全民化；五是实现旅游效应最大化。

影响板块：旅游、特色小镇

周四 12月21日 2018中关村互联网金融论坛暨第五届普惠金融论坛

2017年是“十三五”规划重要的一年，定调坚定推进供给侧结构性改革、加快改革完善现代金融监管体制、大力发展普惠金融和绿色金融之际，各新金融企业纷纷抓紧制定新阶段的发展战略和远景规划，把握新趋势、找准新方向、确定新定位，对各新金融行业而言有着及其重要的意义。金融与技术的结合不断拓宽金融的边界，为金融科技、互联网金融、普惠金融行业的发展带来了巨大的机遇。

影响板块：互联网金融、区块链

周四 12月21日 第九届中国长三角铝业高峰论坛

由上海铝业行业协会主办、铝团网承办、格朗吉斯铝业（上海）有限公司、江阴新仁科技有限公司、永杰新材料股份有限公司、上海铝烨商务咨询有限公司等单位协办的“第九届中国长三角铝业高峰论坛暨2017上海铝协年会”，兹定于2017年12月21日至22日（星期四至星期五）也同时在上海松江�维也纳酒店召开。

影响板块：铝

周五 12月22日 3D打印产业创新发展高峰论坛

随着经济全球化和知识化进程日趋加快，3D打印制造技术发展迅速，并广受重视。3D打印制造技术可能从根本上改变全球供应链，彻底影响全球制造业的生产方式，并对当前我国产业发展和结构转型造成深刻影响。我国已形成3D打印制造技术的研发力量，在精密制造、医疗、生物医学、建造等领域都将广泛应用。目前3D打印技术的研发又在产生更多的新的应用成果和无限可能！ 3D打印已进入全产业覆盖的时代，应用领域涉及制造业、工业零件、模型手板、汽车行业、首饰、文物、时尚、人像、礼品、IP衍生品、道具、教育、科研、医疗、牙科、航天航空、桥梁、设施、建筑工程、视频领域、生物领域、智能家居、家居配饰、电子产品、机器人、智能硬件等各个领域。