投资视点























流动性压力减轻 近期债市有望企稳







债市近期有望企稳并出现反弹,原因在于市场流动性压力有所减轻,一方面有年末财政存款投放及年初的定向降准,另一方面美联储12月加息靴子落地,中国央行跟随加息仅5BP低于预期。1季度处在数据真空期,我们关注中央经济工作会议对明年经济工作的定调。但考虑到3月环保限产的结束,可能带来压抑需求的释放,对这之后债市的走势我们保持谨慎。


近期股票市场受流动性压制,出现整体回调和估值收缩态势,但从基本面来看,企业盈利向好,经济运行态势较为平稳,这对未来股票市场走势或将形成支撑。













一周股市






















大盘弱势调整 或维持底部震荡







上周大盘总体呈现弱势调整,三大股指呈现深强沪弱的格局。上周市场日均成交金额3700亿元,较前周减少近300亿元,继续维持近期低位,这也反映出经过前期连续调整,投资者抛售意愿已经较弱,但由于临近年底市场流动性吃紧,近期可能仍将维持底部震荡格局。截至上周五(12月15日)收盘,上证综指收报3266.14点,周跌0.72%;深证成指收报10998.12点,周涨0.58%;创业板收报1783.97点,周跌0.46%。


板块方面,上周食品饮料、商业贸易等表现相对较强。


概念方面,上周北部湾自贸区、黄金珠宝、ST概念等表现较强。


两融方面,截至上周五两市融资余额10144亿元,较前一周增加52亿元。


沪港通方面,上周沪股通合计净买入15.79亿元,沪市港股通总计净买入76.78亿元。


深港通方面,上周深股通合计净买入0.5亿元,深市港股通净买入38.43亿元。


截至上周末,近一年股票质押未解押交易参考市值3.33万亿元,较前周有所增加。



(数据来源:大智慧、Wind)












一周债市






















银行间资金前紧后松 现券收益率多数上行







上周央行进行7天及28天逆回购公开市场操作5600亿,共有4800亿逆回购到期,上周四MLF投放2880亿,因此上周央行净投放3680亿。上周银行间资金受缴准缴税略紧张,因央行维持净投放,银行间资金面整体前紧后松,现券收益率多数上行。


上周周五银行间市场债券质押式回购1天品种加权利率较前一周上涨12.8BP至2.77%,7天品种加权利率较前一周上涨24.85BP至3.35%,14天品种加权平均利率较前一周上涨56.2BP至4.43%。一级市场上周共发行利率债11只,短融和中票57只,公司债28只,企业债9只,定向工具16只,发行规模共计约2054.20亿元。上周利率债收益率多数上行、信用债收益率全线上行。具体而言,利率债方面,国债收益率短端上行长端下行。其中,1年期品种上行2BP至3.77%,3年期品种上行1BP至3.76%,10年期品种下行2BP至3.89%。政策性金融债收益率整体上行;其中,1年期国开上行3BP至4.54%,5年期国开上行4BP至4.77%,10年期国开上行3BP至4.79%;1年期非国开金融债收益率上行4BP至4.58%,5年期非国开金融债收益率上行2BP至4.80%,10年期非国开金融债收益率上行7BP至4.93%。信用债方面,上周短融、中票及企业债估值收益率全线上行。具体来看,1年期AAA、AA 及AA短融估值收益率平均上行4.51BP-7.51BP。3年期AAA、AA 及AA中票收益率平均上行3.82BP;5年期AAA、AA 和AA中票收益率平均上行5.17BP-6.17BP。上周3年期AAA、AA 和AA企业债收益率平均上行3.82BP,5年期AAA、AA 和AA企业债收益率平均上行5.17BP-6.17BP;7年期AAA、AA 和AA企业债收益率平均上行6.2BP。


交易所债市较前一周震荡,成交量有所波动。上周周五上证国债指数收于160.93点,较前一周上涨0.01%,共计成交9.77亿元;上证企债指数收于213.16点,较上周持平,共计成交77.44亿;沪公司债指数收于181.72点,较前一周下降0.01%,共计成交51.47亿元。



(数据来源:大智慧、Wind)













海外市场






















欧美股市涨跌不一 美国三大股指齐创收盘新高






亚太股市



上周五(12月15日)亚太股市收盘涨跌不一,截至收盘,


日经225指数收盘跌0.62%,报22553.22点,周跌1.13%;


韩国综合指数涨0.51%,报2482.07点,周涨0.73%;


台湾加权指数跌0.44%,报10491.44点,周涨0.89%;


澳大利亚ASX200指数跌0.24%,报5996.97点,周涨0.04%;


新西兰NZX50指数涨0.45%,报8360.86点,周涨1.53%;


香港恒生指数跌1.09%,报28848.11点,周涨0.73%。





美国股市



上周五(12月15日)美国三大股指齐创收盘新高,截至收盘,


道指收涨0.58%,报24651.74点,周涨1.33%;


纳指收涨1.17%,报6936.58点,周涨1.41%;


标普收涨0.9%,报2675.81点,周涨0.92%。





欧洲股市



上周五(12月15日)欧洲三大股指涨跌不一,截至收盘,


英国富时100指数收涨0.57%,报7490.57点,周涨1.31%;


法国CAC40指数收跌0.15%,报5349.30点,周跌0.92%;


德国DAX指数收涨0.27%,报13103.56点,周跌0.38%。



(引自:Wind)















理财锦囊



















又到年末资金紧张时 货币基金收益翘尾








年末资金价格上升导致货基收益翘尾,但择基时却不应只看收益排行,一些收益率突增的货基或许不适合长期投资。


7日年化收益率只是一个参考指标,选择货基还需从三方面着手,即规模、历史业绩及个人持有者占比。规模大的货基资金利用效率、议价能力更高,但若规模太大却有可能成为反向推动力,收益率反而可能下降;业绩方面可以观察货币基金近一年来的表现,尽量选择那些收益率不错、波动又小的产品;最后,个人持有占比高的基金更适合普通投资者。机构投资人多的产品赎回风险较大,比如年末资金面紧张时,若机构选择大量赎回,便会对货基资金“抽血”,可能造成收益率下行。


(引自:上海证券报)



















风险提示:本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件,了解所投资基金的风险收益特征,并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。购买货币市场基金不等于资金作为存款存放在银行或存款类金融机构,基金管理公司不保证一定盈利,也不保证最低收益。敬请投资者注意投资风险。

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