最近兴业证券全球首席策略师，新财富最佳港股策略分析师张忆东表示，港股行情进入“年终考核前的垃圾时间”也是“为下年度布局的耐心阶段”，短期震荡调整或将延续，但是，系统性风险不大，“不怕跌、跌不怕、怕不跌”。
不怕跌，港股牛市的中长期基础稳固。
首先，基本面逻辑依然清晰，中国经济结构优化、消费和科技升级驱动强者恒强，核心资产的盈利新周期仍将继续。
其次，“大钱”增配中国核心资产的大趋势才刚开始，中国的银行、保险等大金融机构以及海外机构投资者将继续配置便宜的中国核心资产——港股。
跌不怕，港股依然是全球估值最低的重要股市，安全边际高。
今年以来港股为代表的核心资产积累了大量获利盘，而年底不确定性上升，投资者获利了结导致调整实属正常。但是，便宜才是硬道理，核心资产系统性风险不大。
重要指数市盈率
市盈率（TTM）
恒生指数
12.57
上证综指
15.48
道琼斯工业指数
21.77
数据来源：Wind资讯，截至2017年12月19日
怕不跌，行情消化短期风险，蓄势待发，才能走的长远。
第一，慢牛才是“盈利驱动型”的港股牛市的正确节奏。前期快速冲高恒指3万点的上涨节奏并不利于行情健康发展，现在歇一歇，投资者可以更优的价格买入优质资产，更舒服地为2018年布局。
第二，在港股业绩空窗期，遭遇中国大陆资金面偏紧的“年关效应”，以及“资管新政”短期的冲击，核心资产在明年一季度“估值切换”行情将更加精彩。
第三，美国税改获得实质性突破，短期可能引发资金从港股回流美国的担忧，中期不改变全球资金回流优质港股的趋势。
当前最重要的是布局2018年，精选优质资产并耐心做多。
基本面，核心资产驱动的逻辑会进一步深化。2018年中国核心资产将继续拓展盈利新周期，推动力来自经济转型消费升级、创新驱动、欧美减税大环境的中国“降成本”。兴业证券判断，2018年恒指盈利增长将超过市场一致预期（10%），达到15%，核心资产将从相对成熟的行业扩散到科技驱动或者消费升级的广阔领域。
资金面，港股继续受益于北水南下。中国金融机构增加权益投资比例是大势所趋。2018年资管新规，在中长期将推动金融机构加大配置优质股权的力度。
全球资金在配置的大趋势下，港股受益于外资回流。中国资产处于被低配的状态，系统性风险降低将提升中国权益资产在全球的配置地位。
2018年行情的波动性会提升。在全球经济复苏，以及港股低估值的大背景下，港股今年的调整幅度非常小，波动性偏低。明年港股的波动性可能会加大，促发因素更多来自中国大陆和美国经济以及资产市场，具体而言：风险因素：油价、CPI上升；资管新政、金融去杠杆；美国税改对于全球资金在配置的影响。
投资策略上，立足基本面和估值切换，抓住核心资产主线。
继续看好金融股龙头，板块性首推保险股，继续推荐优质大行。经过近期快速调整后，保险股性价比凸显；
布局TMT等科技创新领域、先进制造业以及消费升级相关的龙头公司。立足中长期，顺应中国经济新时代的战略指引，消费+科技将是未来数年最受益、有望快速增长的领域。
小海实力打Call——
专注港股投资
中海沪港深价值优选混合
基金代码：002214
近一年在沪港深混合型基金中
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2017年首次分红
红利发放日：2017年12月21日
分红方案：1.2元/10份
数据来源：晨星中国开放式基金业绩周排行榜，沪港深混合型，截至2017年12月18日
文章内容来自：《兴业证券陆港通策略周报：为2018年布局，不怕跌、跌不怕、怕不跌》
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