这就好似小说《活着》中富贵他爹对富贵赌瘾的警告
这是「一见财经」第48篇原创文章
“坚持中央不救助原则，做到‘谁家的孩子谁抱’。
坚决打消地方政府认为中央政府会‘买单’的‘幻觉’。
坚决打消金融机构认为政府会兜底的‘幻觉’。”
这段表述，好似余华小说《活着》中，富贵他爹对富贵赌瘾的警告。
实际上，这是国家审计署12月23日公布的《财政部关于坚决制止地方政府违法违规举债遏制隐性债务增量情况的报告》关于下一步地方债管理思路。
一见君发现，财政部《报告》里措辞严厉，这些用词前所未有。
这可谓是危机前的警告，也是最后的通牒。
01
其实在这之前，地方债收紧的信号已经非常明显。
今年5月份开工的包头市总投资305.52亿元的地铁项目，之前已经通过了发改委审批，但8月突然被叫停。
停建原因是包头今年一直处于财务困境中。
2017年前三季度包头市财政收入为170亿元，比去年同期减少25.8%。而该项目将使其现有900亿元的债务至少增加20%。
有分析称，中央正在推行去杠杆化，而地方债务是国家最严峻挑战之一。
包头项目停工不是孤例。
12月22日，财政部通报了江苏、贵州两省对部分县市违法违规举借地方债的整改处分情况。
江苏对57位相关责任人给予行政开除、行政撤职、行政降级等处分，贵州也对多名人员给予不同处分。
截至目前，已有重庆、山东、河南、湖北、贵州、江苏多省市陆续对相关责任人进行问责处分。
从表面上看，包头地铁停建，多省受处分只是一个结果。
实际上告诉大家，地方政府债务问题不是个小问题。
据一见君梳理发现，仅今年7月下旬，中央三次开会强调此事。
7月14日至15日，全国金融工作会议强调，各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。
7月24日，中央政治局会议强调，要积极稳妥化解累积的地方政府债务风险，有效规范地方政府举债融资，坚决遏制隐性债务增量。
7月28日，国务院常务会议强调，各地要落实属地责任，堵住“后门”，坚决遏制违法违规举债。坚持分类指导，继续整改违法担保，纠正政府和社会资本合作、政府投资基金、政府购买服务中的不规范行为。
由此可以看出，地方政府债务问题在中央眼里的重要性。
不久前，央行行长周小川在央行网站刊登的文章中写道，“在风险酝酿期，行业和地方追求增长的积极性很高，客观上希望放松‘银根’。”
02
就目前而言，高企的地方债务问题越发严峻。今年7月，中财办官员明确将地方债务列为中国经济发展中需要警惕的五头“灰犀牛”之一。
按照财政部说法：“明面上”的政府债务余额在可控范围之内，但地方隐性举债的行为仍时有发生。
财政部相关负责人介绍，地方隐性负债主要有两部分，一部分是地方政府投融资平台通过银行借贷、债券、信托、保险、资管产品，替地方政府融资，由地方政府提供担保，提供偿还资金；
另一部分则是通过不规范的PPP项目、政府投融资基金、政府购买服务等变相举债。
也就是说，有些地方政府不按规矩来，胡来。
10月17日，央行行长周小川在IMF和世界银行年会上称：在城镇化过程中，存在财政透明度不高、政府间财政关系有待理顺、缺乏明确的财政纪律约束地方政府等问题。
他还警告说，金融市场对地方政府债的定价存在扭曲，向地方政府融资平台提供贷款的定价也存在扭曲，这导致商业银行和金融部门低估了地方政府财政风险。
据《中新社》12月20日报道称，中国财政科学研究院刚刚对安徽、北京、广西、贵州、海南、河南、黑龙江、湖北、湖南、江苏、江西、辽宁、宁夏、青海、山东、西藏和新疆等17个省市区进行了一次问卷调查。
调研中发现，地方财政自给率呈下降趋势。随着经济增速和财政收入增速放缓，财政收支缺口增大。特别是基本公共服务支出呈刚性增长态势，加之应对环境修复治理、人口老龄化、城镇化以及“补短板”等都需要增加财政支出，一些地方尤其是县级财政压力更大。
03
债务问题的本质是投入与产出的关系。
《澎湃新闻》援引专家分析称，如果借债有产出，其实并不担心债务的偿还，因为不存在违约的风险。
现在大家担心债务风险，其实关键是借债没有产出，所以才会担心债务引发的违约风险。
当下，地方政府的投资多偏向于铁路、公路、机场等重大基础设施建设项目和农村水、电、路等民生工程和基础设施项目，财务回报率普遍较低。
而现在地方债务问题一方面是欠发达地区的债务/GDP比例更高，但这些地区的债务偿还能力却更弱。如果这些地区的债务偿还出现问题，最后压力必然会转移给中央政府。
所以财政部才会给地方政府撂下三句话：
坚持中央不救助原则，做到“谁家的孩子谁抱”，
坚决打消地方政府认为中央政府会“买单”的“幻觉”，
坚决打消金融机构认为政府会兜底的“幻觉。
距离2017年结束没有几天的时候，财政部突然正式发文释放出2018年党中央、国务院将更大力度防范化解地方政府债务风险的重要信号。
看到这里，就不难理解“权威人士”2016年5月9日接受《人民日报》所说这段话：“树不能长到天上，高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机，导致经济负增长，甚至让老百姓储蓄泡汤，那就要命了。”
“地方债务危机”一再被强调，然而仍然有人置若罔闻，一些地方政府总想走老路子，惯性思维会认为儿子“借”的钱，家长会担着还，这样的日子将一去不复返。
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