前情回顾：十年牛基前面已经分析过两只，虽分别隶属于博时、兴全两家公司，但风格上同样都具有偏于稳健的特点。那是不是作风积极的基金就难以长盛不衰了呢？今天要谈到的这只就属于不走寻常路的典型，它就是国泰金鹰增长灵活配置(020001)。
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一提到国泰家的基金兰兰总会不由自主的和成长风格作风积极联系在一起，事实上此基也并不例外。
虽然写明的业绩比较基准是沪深300指数80%的参照率，但经过和近5年几个指数收益率的逐一比对，最终兰兰还是认定此基和中证500的相关度最高。
这一点从最近一期公布的重仓股中也能得到证明，基本上看不到赫赫有名大蓝筹的踪迹，中小盘股却打了头阵，甚至还不乏创业板的身影。
平心而论，能看到一只成长风格的基金跻身于十年牛基的行列，兰兰还是深感欣慰的，先来看看它的收益情况吧。
此基成立时间要早于前面分析过的两只，2002年5月至今已走过了15年的光辉岁月。累计净值从最初的1元涨到5元，实现了（5-1）/1*100%=400%的收益率。如果将历史分红采用红利再投资方式的复利效应考虑在内，则累计实现1200%的收益率，也就是和博时一样同样翻了12倍，当然它的用时长了2年。
作为一只成长风格的基金，它又是如何做到业绩经久不衰的呢？从基金的换手率上来看显然要高于前面两只的水平：
相对较高的换手率体现出基金经理对于择时操作一定程度上的重视。从基金以往的重仓股数据来看，阶段性的调仓换股还是占有相当比重的，这也是经理灵活管理思路的一种反映。
当然这在业绩上也有着更为直观的反映：
同样以最近8年的数据来做分析，四分位排名方面仅有1年表现为优秀，6年表现为良好，1年表现为一般，其波动范围相比前面两只反而更小一些。再看跑赢指数的概率方面，跑赢沪深300指数的年份为5年，和兴全持平，落后于博时。但就领先于指数的幅度而言最大超过40%，落后时最大将近30%，明显超过前面分析过的两只。这与基金的整体风格得到了极好的印证。
看到这儿如果你想当然的把它当成一只上蹿下跳暴力基来看待，那就大错特错了。回想下我在分析博时提到的通过机构持仓比例来判断基金的长期投资价值的方法，此时又要派上用场了。
观察此基成立以来机构持有者所占比重，从最初的将近80%，虽中间出现过阶段性起伏，但截止到目前依然能达到70%左右的比例。足以证明机构投资者对此基长期以来持续性认可和看好的态度，我想这也是此基能够保持业绩优势的关键因素所在了吧。
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虽然背后有机构撑腰，但兰兰对此基还是谨慎看待的，主要基于以下两个方面：
一方面是来自于基金经理的问题。
从历任情况来看，此基的经理变动还是比较频繁的，除了一位经理任期超过8年之外，基本一两年就会更换一次，最长也不过3年。而现任经理任职也有两年半了，按以往的规律推断只怕换人已在计划之中也说不定，所以还是多一份谨慎为好。
另一方面还是躲不开的规模问题。
此基的规模目前已超过中小盘基金的合理上限50亿，这在基金自成立以来的历史上也是未曾出现过的。并且兰兰注意到最近三个季度以来基金规模出现了持续性的高增长，最大幅度为单季激增40%，很难不令人对接下来的业绩走势产生合理的担忧和怀疑。
后记：至此兰兰推出的十年牛基系列探秘活动也将告一段落了，对兰兰精心为大家烹制的这一席饕餮盛宴可还受用吗？大家有什么感想也欢迎积极与兰兰进行交流，后续兰兰也会力争策划更多的精品专题奉献给大家
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