黄亮,北京大学工商管理硕士,南方基金国际业务部董事、国际投资决策委员会委员,南方全球、南方金砖、南方原油国企精明、南方美国REIT基金经理。

 

美股迭创新高,港股今年大涨,2018美股港股共舞能否延续?南方基金国际业务部董事黄亮表示:继续看好2018年全球权益市场表现,预期美股或有10%的上涨空间,港股或会创出历史新高。

一、国际市场大盘点:

1、今年国际市场表现概况

今年全球股市涨势喜人,截至11月底数据,中资股涨幅超50%,金砖四国股票涨幅近40%,美国欧洲股市亦有不错表现,但商品、债券表现相对一般。

2、2018年美股、港股、原油市场展望

从全球宏观经济来看,需重点关注中国和美国两个市场。

(1)美股:

美股自2009年至今,慢牛了8年。美股过去的上涨逻辑主要来自估值扩张和企业盈利增长两方面。展望2018年,市场预期美国将加息3次,加息会限制估值扩张,但企业盈利增长仍无虞。

明年11月将举行美国中期选举,此次选举对川普意义重大,为保证选举成功,川普将竭力落实新政,明年美国经济仍将延续向好趋势。宏观经济仍有利于企业盈利增长,预计明年标普500的平均盈利增长或会在12%-15%。综合来看,预计明年美股或仍有10%的上涨空间。

(2)港股

港股近期摸高3万点后出现了震荡调整,很多投资者担心往上是否仍有空间,可回顾港股前期2次高点的情况。

受2007年全球大牛市的背景及港股直通车的利好,2007年9、10月港股快速拉升,首次创出31000点的高点。2015年清明节前,因出台允许公募基金、险资投资港股的政策,港股在政策利好推动下涨至28000点。

看好本轮港股牛市的持续性,因和前两次一样,外围市场环境好,且港股通的政策利好力度更大,资金通过港股通不断南下涌入港股。从今年港股表现看,港股上涨集中在大市值的权重股,但中小型企业今年表现一般,亦是为明年行情预留空间。预期2018年港股或会创出历史新高,看好中游制造业、金融尤其是保险、医疗等行业。

3、原油

预期2018原油价格或将围绕50-60美元区间震荡。在OPEC限产保价下,今年原油表现超预期,但油价提高又使得美国页岩油产量提升,制约OPEC限产协议的效果。作为擅长波段操作的客户可在区间低点买入原油基金,区间高点卖出,博取收益。

 

二、 互动答疑

1、南方国际部的投研实力如何?能不能介绍一下

黄亮:南方基金是公募基金中最早一批进行海外投资布局的,07年9月即发行国内首批QDII产品,团队建设一直有序进行,目前有投资港股和海外的团队,历经了完整的经济周期(08年金融危机和过去的牛市),对团队而言是非常宝贵的经验。目前有10人负责港股投资研究,4人负责海外债券投资研究,4人负责海外大类资产配置。

2、美国REITs的投资标的是什么?美国房地产REITs 的收益情况和波动情况如何?

黄亮:我司旗下的美国REIT(160140)是紧密跟踪道琼斯美国精选REIT指数的指数基金。从过往来看,美国REITs过去20年复合年化回报率11.55%,同期标普500是9.39%,美国高收益债是8.11%,美国政府和企业债是5.41%。可见,在各类资产里,美国REITs的长期持有收益最好(数据截至2017年8月底,来源美国房地产行业协会,Bloomberg)

美国REITs的波动性在平常年份相对低于其他资产。除了08年金融危机期间和亚洲金融危机期间,美国REITs出现了较大跌幅,其他时段美国REITs表现都是相对稳健的。

REITs产品一般具有两个较明显的特性,即债性和股性。因它的分红相对稳定,与债券类似;而房价受经济影响,又表现出股性。对此类资产,大家可以配置,但比例不要过高,海外机构作为组合配置的比例一般在10%左右。目前时点,美国房价和租金向好,美国REITs可作为较好的海外投资载体。

3、长期持有就是说不用止盈吗?

答:建议根据基金的不同类型选择不同的投资策略。刚才提到的基金,有些就适合作为波段投资工具,如南方原油(501018),因有其自身特性,且在远期合约升水时转月会有损失,更适合波段操作。有的适合长期持有,如美国REIT,建议投资者根据自身的风险收益预期、流动性需求、产品类型等综合考量。


风险提示:证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低单一证券投资所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具,投资人购买基金,既可能按其持有份额分享投资所产生的收益,也有可能承担基金投资所带来的损失。投资者在购买产品前,应充分了解《证券期货投资者适当性管理办法》,了解产品信息,正确评估自己的风险承受能力,根据自身能力审慎决策,独立承担投资风险。所载内容和意见仅作为客户服务信息,并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证,也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新,不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。本文内容不构成对我公司旗下基金实际投资行为的约束。

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