华商基金副总经理高敏：公募基金在养老金市场大有可为

近日，华商基金副总经理高敏女士作为“明天我们如何养老”专题片嘉宾，做客第一财经《首席评论》节目，在节目中华商基金副总经理高敏女士回答了记者关于公募基金参与养老金体系的一系列问题。

节目嘉宾：高敏 华商基金副总经理

以下为部分节目实录

第一财经记者：感谢高总接受我们的采访，在中国，诸如银行、保险、基金等金融机构逐渐意识到老年人养老服务蕴含着巨大的市场价值，对此都纷纷开始设计与此相关的专业金融产品和服务。咱们作为公募基金，在参与养老金建设的过程中有什么样的侧重点，设计产品的时候又相对注重哪些方面？

华商基金高敏：谢谢您。我理解的金融业服务养老，是无论银行、保险或者基金行业，都可以为国民养老提供丰富的产品选择。和其他金融机构相比，我们公募基金的养老金产品体现了两点区别，其一是产品的运作特征。像银行理财和保险的产品属于预期收益型产品，而公募基金是在典型信托治理模式下的净值型产品。也就是说，基金公司会将投资者养老资产跟公司自有资产以及其他委托人资产互相隔离，使资产得到更加充分的安全保障。除此之外，公募基金还具有信息披露及时，运作透明规范等特征，这也高度契合最近国家相关部委对金融资产管理行业未来的监管思路和方向。

其二是产品类型和其他金融机构相比，产品类型有所区别。比如银行理财和保险年金等产品，更加注重资产的安全性，一般是以低风险、低回报为典型特征的养老金产品。而公募基金养老金产品类型则具有全方位、多层次的特点，产品涵盖了从低风险的货币基金、债券基金、混合基金到高风险的股票基金等品种，可以满足国民养老的不同需求，这也是养老金布局公募基金的优势所在。像美国，目前已有一半以上的养老金投资于公募共同基金。

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第一财经《首席评论》节目

“明天我们如何养老”专题片视频

第一财经记者：现代商业理论讲求差异化经营，对于养老金产品而言，不同人群对产品都有需求。像公募基金设计产品的时候，这种差异化是怎么体现的呢？

华商基金高敏：对于投资者的不同投资偏好，我们公募基金是根据充分的市场调研和大数据的支撑来设计产品。不同年龄段的投资者在财富基础、风险收益偏好以及自身投资能力等方面都不尽相同，对投资市场的理解也不一样。这就导致了选择养老产品时会出现极大的差异。像具有一定投资能力和经验的投资者，现有的公募基金作为工具性产品，可为其提供丰富的底层资产选择，帮助投资者根据自身特点配置资产；而对于大多数有养老需求却缺乏配置能力的投资者而言，公募基金可以提供一站式的养老服务；对于具有一定的风险偏好，但缺少投资标的筛选能力的投资者，公募基金可以提供风险受益特征明确的目标风险型产品；从专业角度来看，公募基金可以提供与生命周期特征相匹配的目标日期性产品。

第一财经记者：听说美国在养老金方面有一定的经验，您觉得有什么样的经验可以借鉴？中国的养老金发展现状又如何呢？

华商基金高敏：相对而言，美国的资本市场发展比较完善，建立完备的投资者教育体系，因此美国投资者在选择产品时有一定经验和基础。另外，在美国养老金已经过多年的市场化运作，投资范围也比较广，产品类型多样，投资者从广度和深度上都能满足需求。

回到中国来看，可以看到资本市场发展历程相对比较短，国民投资意识和能力都有待于提高，因此公募基金在设计养老型产品的时候，应该充分在国情不同的基础上，针对不同的投资者设计具有不同风险偏好和收益特征的产品。

从政策上来看，今年证监会公开发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》并对此向全社会征求意见，其中提出了设立专门养老基金类别的构想，未来的养老基金或将按照FOF形式运作。这样一来公募基金可以更有针对性对接国民养老需求，并且充分发挥在二级市场主动投资能力、资产管理配置能力和权益市场投资能力上的优势，获取更加稳健的长期收益，满足投资者潜在的养老消费需求，使公募基金在国民养老体系中体现更加积极的作用。

第一财经记者：作为公募基金的优秀代表，您所在的华商基金将在养老金市场上担当什么样的角色？

华商基金高敏：我们华商基金作为公募基金行业的一分子，特别希望能在养老金市场改革中更好的发挥公募基金专业投资的价值和权益投资方面的优势，具体来说会细化成两大方面；一方面，华商基金将持续打造更符合市场需求的权益类投资产品，为养老产品提供更多优质的底层配置工具。同时未来华商基金将推出一站式养老产品，充分对接国民养老需求，为国家养老金融发展大局服务，为增进国民养老福祉贡献力量，这也体现了我们华商基金作为公募基金的使命与担当。

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