最近实盘里面因为有000826的启迪桑德,导致财富号留言看到很多人一直纠结在启迪最近走势羸弱,选了启迪不赚钱,跑输指数等等的问题,作为持有者,屁股决定大脑,仓位决定心态,肯定是持有看多,卖出看空!这个是人之常情。

作为持仓配置者,关键是看清趋势,同时最大程度的保证配置的个股不会有系统性风险的发生,基本面相对稳定,同时政策面上有一定预期差能转化出收益的空间,先安全再考虑盈利!

先从阶段压制环保行业的因素说起(部分观点来源于券商机构研究报告)

首先PPP项目的不断推进:很多人会说不断拿单是一个好事啊,特别是这个阶段能拿单的更是不错,没错,看看环保的蒙草抗旱,启迪桑德一年拿下PPP都是上百亿,中标更是如家常便饭,为什么股价羸弱,特别是一中标就跌了?其实这个我也经常思考,有幸的是实盘持仓中有601186的中国铁建,中国铁建的不断中标,金额绝对在蒙草和启迪之上,但是中标不涨那更是屡见不鲜,铁建关键在于项目是未来预期,短期利好有限!回到环保,我们是不是就有一定逻辑推导

环保板块的最新市盈率均值在30倍附近,而建筑装饰类的估值在15倍附近,如此一来,不断拿单的环保股估值有向建筑装饰靠拢的趋势


这个根源上一定程度限制了不断拿单的大环保股的估值提升,应该也是阶段大环保走势相对低迷根源!


其次:从去年开始的供给侧改革看,环保督查对环保行业大部分企业影响不及市场预期,大部分停留在“关停”减产的方式,供给侧改革一定程度限制了整个环保企业快速拿单的能力,毕竟市场份额增长相对有限下,成长也变得相对有限!而环保类个股业绩不能随着督查的深入而及时释放,也导致了市场对环保个股增长预期的担忧


最后:去年的行情是白马加权重指标的行情,介于环保整体个股市场份额相对分散,不能形成行业绝对龙头,不像国外的大环保公司如(威立雅,美国废品管理公司等),导致整体市值偏低,进而影响了权重占比,使得行情走势中,缺乏标杆个股,就像茅台之于白酒,茅台的突破带动五粮液等个股的上涨!



说完了压制因素,再提两点开年后对环保行业相对有利的因素!


第一:费改税的影响,这个在实盘中已经说了较多了,用几张图表简要概述

大致上费改税的推进,有利于强调企业主体责任,增强执法刚性,激活企业节能减排的动力。这三部分应该是构成了预期差,这个也是新一年环保整个行业的主要看点,同时也是环保行业论据验证的关键!


第二:昨天证券日报发布的,关于《PPP进入规范发展阶段:央企参与PPP项目呈收紧态势》的文章提到为防范金融风险,PPP政策2017年已经有保有压,进入从严管理、规范发展阶段。未来对涉及惠民和国家战略项目,如供暖、环保和“一带一路”等项目继续加大支持力度;严格禁止地方政府搞保底、担保;对SPV(Special Purpose Vehicle,即PPP项目公司)股权结构中政府与企业出资较低的,需提高出资比例,以降低杠杆,有效降低风险;央企参与PPP项目呈收紧态势,对民营企业以鼓励为主段!

这个文件的出台,基本上确保了在PPP项目催化下,高质量,大规模的订单向大企业汇聚,行业集中度不断提升,强者恒强局面较难打破


3个压制,2个有利!头脑风暴后,何去何从,自有公断,之所以列出这些,一方面个人持仓3成是环保,环保股的走势决定了自己持仓的收益,对于环保的关注相对比较密切,另一方面希望可观的看待行业基本面和政策面,毕竟这个是行业根源性的考量!

总结下启迪桑德,就环保行业来看,启迪最大的优势就是股东构成上,有助于不断拿单,同时市值上有进一步上升的空间,同时阶段稳定性因素有助于持仓配置,而压制因素刚提到的3个压制上看,主要是估值中枢是否会不断向建筑装饰靠拢!

申明:个人能力有限,因为持仓观点肯定有所偏颇,希望真心交流的可以提供看法和修正观点!