投资界俗话:

“投资者最大的风险就是:他们不明白自己买入的到底是什么”。


今天,我们来讲讲很多人似懂非懂的可转债。



可转债指在一定条件下


可以转换成股票的债券


所以可转债具有债性、股性和可转换性三重属性




可转债的持有人有两种选择:


1、持有债券到期,获取固定利息


比如富二有1张价值100元的可转债


能换4张转股价为25元的股票


而现在股价是20元


那当然不转股了,安心持债券到底就好



2、在约定的时间内转换成股票


比如现在股价是30元


富二定是将债券以迅雷不及掩耳之势转成股票


享受股利分配或资本增值



这两种选择这也是转债的好处


即:下有债券保底,上为股票不封顶

转债在收益上对持有人这么友好


那在某些设计上


定会让我们难受……

首先,可转债的利率很低


上市公司以很低的利率向债券持有人借款


内嵌一张股票看涨期权予以补偿


对投资者来说,的确不如把钱存银行


这时手里的债券就比较鸡肋了



其次,可转债有天花乱坠的各项条款


也是双方的耍赖条款:


1、保护上市公司的提前赎回条款




2、保护投资者的回售条款



3、保护上市公司的下调转股价条款



可转债之所以复杂


就在于它的估值是由上述几个条款组成的、


超复杂期权定价公式


金融工程专业的同学搞一搞还是可以


剩下搞不懂的客官


还是让专业人士帮忙操心这事吧


然后说可转债为什么值得投资呢?


需要看到的是,可转债发行正呈现井喷态势

原因说来说去还是监管限制


上市公司过去盛行的定增融资模式受限


而可转债又具有低息融资的功能


所以很多企业就将转债作为定增的替代品


不过也正是因为转债增多


造成了供给增加而使得转股价格下跌


即可转债“股性”的部分价格下跌


下跌是什么?下跌就是机会呀!


因为绝大多数可转债的结局是转股


这个时候按照二级市场的逻辑去买就好了

展望2018年


可转债市场已具备较强的配置价值


客官们虽然还是需要小心避免“破发”


但也要抓住逢低吸纳优质可转债的机会


股票市场弹性虽大


可慢牛市场获利机会更多


至于投资工具,富二家从来都不缺的——

1


富二家有“转债小霸王”之称的

——富国可转债(100051)


2017年的转债市场因经历调整


不少转债基金大亏,行情令人唏嘘


而富国可转债完全是道别样的风景


在基金经理范磊的管理下


2017年全年收益达到10.22%


在全市场债基中也是名列前茅哦


2


富二家的老牌债金

——富国天丰(161010)


今年来,富国天丰大幅增加了对可转债的配置力度


以期获取可转债的长期收益


基金经理、固收老将钟智伦


对可转债市场也是持中长期看好的态度