内房当旺 带挈相关产业链

内房当旺
带挈相关产业链

 

（转载自：香港经济日报）近期内地房地产市场持续回暖，房企投地及动工等均回升，多只内房股股价近期也急升。不过，在内房产业链中，也有其他行业能雨露均沾，物业管理一向收入及盈利增长较稳定，相关发展潜力巨大，长远可看好，加上多只龙头房企有意分拆旗下物管公司上市，短线有利行业气氛。

 

行业景气指数五年新高

 

去年，内地房地产市场全面向好，据Ｗind显示，中国国房景气指数2017年11月已回升至101.63，不但是5年新高，更是连续21个月高于100，而指数高于100代表行业景气持续向好。

 

加上去年房企积极投地以及待开发土地面积持续减少，均预示行业前景正面；2017年首11个月土地购置费用按年升22%至逾2万亿元（人民币．下同）（详见附图），面积则达2.2亿平方米，而同期待开发土地面积则下降至3.4亿平方米，是2011年以来最低水平。土地购置增加显示房企看好后市，而待开发土地减少，则反映去货速度快。

 

另外，去年内地首11个月房屋施工面积再创十年高位，累计面积达76.8亿平方米（详见附图），当中，期内住宅施工面积升3%至52.7亿平方米，房屋新开工面积是3年以来新高，去年首11个月已达11.6亿平方米，按年升11%，上述数据向好更可为一众房企未来销售打下良好基础，而物管公司更有望承接更多的管理业务。

 

今年新开工面积料增4%

 

中银国际认为，2018年中央货币政策将保持稳健中性，而流动性维持一定增长，估计住屋按揭信贷额度偏紧情况将改善，预期投资金额升4.5%，新开工面积亦会增长4%。

 

此外，光大证券表示，2016年中国物业管理面积约为185亿平方米，并预计未来5年内，内地物业管理规模将保持每年十亿平方米级的增长。

 

另一方面，内房销售持续上升，对物业管理的需求亦相应增加，如恒大（03333）去年全年销售金额上升34%至近5,010亿元，今年销售目标则为5,500亿元，增长近1成；另外，碧桂园（02007）去年销售金额亦大增78%至5,508亿元，美银美林认为，由于碧桂园今年可销售资源达1万亿元，预计今年销售额有望达7,000亿元，即按年升近3成。

 

多家房企分拆物业管理

 

近年，多只房企分拆物业管理公司上市，继早年中国海外（00688）分拆中海物业（02669）后；另有绿城服务（02869）；而雅居乐（03383）去年9月亦宣布拟分拆雅生活于主板上市，而碧桂园去年曾有意分拆碧桂园物业服务在上海上市，但最终因相关政策变动影响才撤回申请。

 

建银国际表示，今年开始，内地物管业有可能加快整合，并认为行业巨头将通过并购巩固市场份额，继而令相关资产价格上升，届时将令规模较大的物业管理公司受惠；同时，该行指，增值服务将可有效保其利润，虽然此服务的前期投资较大，但可变成本（variable cost）较低，因此，规模较大的物业管理公司将有能力透过相关收入实现较高的利润。

 

总之，随着内地房地产市场持续向好，以及人均收入不断提升，未来物业管理服务的需求将有增无减，加上多家房企有意分拆相关公司上市，行业气氛有望向好，物管股前景看高一线。