编者按


在过去的一年,港股市场赢得了满堂喝彩,恒生指数在时隔十年之后再次冲破3万点大关,全年更是以36%的惊人涨幅牛冠全球。得益于港股市场的良好表现,2017年投资港股的基金普遍取得不错的收益。


2018开年港股继续发威,今天,恒生指数收盘涨0.20%报31073.72点,再创十年新高。截至今天,恒指已经连续第12天上涨,是50年来首次出现如此长时间的连涨。


对于港股2018年的表现,公私募基金经理普遍持乐观态度。未来在港股通机制、港交所“同股不同权”制度改革及H股全流通三大红利助力下,港股市场还将大有可为。



2017沪港深基金收益亮眼


2017年港股牛市步伐坚定,恒生指数一度超过3万点,创下近十年来新高,恒指全年涨幅达35.99%,为全球主要股指涨幅冠军。受益于港股市场的良好表现,投资港股的基金普遍取得不错的收益。


Wind数据显示,目前市场上共有沪港深基金91只,其中截至2017年12月31日的成立满一年的共有56只,在这56只基金中,仅有一只基金在2017年没能取得正收益。与此同时,多只沪港深基金在同类基金中排名靠前。


2017年主动型基金业绩排名前十的基金中有4只沪港深基金,分别是东方红睿华沪港深混合东方红沪港深混合东方红睿轩沪港深以及东方红睿满沪港深混合,分别排名第一、第二、第六和第十,均是东方证券资管旗下产品。


2017年度主动型基金收益率总榜TOP 10



2017年度股票型基金业绩排名前十的基金中,有3只沪港深基金,分别是嘉实沪港深精选广发沪港深新起点、银华沪港深增长,分别排名第三、第四和第五。


2017年度股票型基金收益率总榜TOP 10


另外,Wind统计显示,名字中带“港股”字样的基金有18只,其中截至2017年12月31日成立满一年的有4只,这4只基金在2017年均取得正收益,收益最高的华夏港股通涨幅达33.71%。



互联互通机制下,公募基金大力布局的沪港深基金在2017年交上了亮眼的成绩单。站在2018年初,业内人士认为,港股市场还将大有可为。伴随新经济股占比的不断提升,受益于内地经济转型红利的港股大时代已然来临。



2018港股前景乐观


对于港股2018年的表现,业内人士普遍持乐观态度。他们认为,未来在港股通机制、港交所“同股不同权”制度改革及H股全流通三大红利助力下,港股市场还将大有可为。


公募:多主线布局港股大时代


国海富兰克林沪港深基金经理徐成认为,中国内地宏观经济韧性增强,运行好于预期,机构对于港股的配置意愿较强,南下资金的增量比较确定,外资也有望持续入场,宏观经济基本面和市场流动性均对香港市场有利。经过去年的上涨,港股估值优势与此前相比略有下降,但相对其他市场估值仍然较低,加之去年上涨强劲的港股基本都有盈利支撑,预计香港市场的上行趋势或仍可持续。


广发全球精选广发沪港深新机遇基金经理余昊认为,2018年中国企业盈利改善的趋势没有改变,依然看好港股的收益前景。嘉实前沿科技沪港深和嘉实全球互联网基金经理张丹华表示,南向资金不断累积,海外主动资金也在持续回流,香港市场整体资金环境依然较好。


具体到投资布局,余昊认为,2018年港股市场将继续在盈利增速和估值之间取得均衡,可以重点观察2017年股价涨幅中估值扩张占比低于1/3的公司,同时2018年盈利增速高于2017年的品种。从行业风格看,蓝筹中的大型保险和大型银行均提供了较好的绝对收益空间。此外,医药、TMT、新消费、高端制造等行业的龙头公司在2018年预期增速都较高,部分标的存在超预期的可能性。


徐成表示,今年将关注发展前景较好、估值相对合理的板块,如新能源、航运、地产等,重点关注这些行业中质地较好的上市公司。一些去年表现平平,但今年有望出现业绩反转的行业,也将提前进行布局。


私募:总体乐观,加大港股投资力度


对于2018年的港股市场,私募总体比较乐观。


重阳投资基金经理王明聪认为,从中长期来看,香港市场估值仍处于全球最低的水平,尚处在估值修复的过程中。第一,外资对中国经济的看法在改变,发现经济的韧性比较好,内在成长空间还很大,他们由低配在转变;第二,内地资金尤其是机构积极通过港股通买股票,现在每周港股通去香港净流入100亿左右;第三,全球经济复苏导致投资者风险偏好度提高,资金流向新兴市场;第四,最近香港交易所有新的制度改革,允许同股不同权,很多代表新经济的科技类企业可以去香港上市,改善港股成分。从短期因素来看,最近全球市场都在涨,但是恒生指数还有较大空间。


北京和聚投资港股投资经理李志武也有类似的观点。此外,他认为,港交所最近推出了20多年以来最大的改革,主板引入同股不同权,支持生物科技、新兴经济的一些公司降低门槛来香港上市,会给港股市场带来新鲜的血液。对2018年来说,短期内上市公司的数量可能不会太多,但是最大的作用是提振了投资信心。


在总体看好港股情况下,私募基金也表明了重点配置方向。王明聪认为,由于港股整体性价比较好,该公司在港股的配置比例上一直比较高,未来新产品也会加入港股通,在配置上不会淡化。2018年主要看好三个方向:一是大型银行股,加强金融监管环境下大银行相对中小银行受到的影响偏小;二是AH股价差较大的企业,而且处在行业前三、每年业绩不错的公司值得关注;三是部分恒生的中型股、小型股有机会。


瑞天投资则表示,策略上关注深港通中有望提升估值和流动性的中小市值标的,以TMT板块为主;重视年报季有望高现金分红的个股;挖掘受益于消费升级并且受宏观经济影响较小的消费行业中的优质个股。


李志武表示,2018年对港股整体偏乐观,恒指估值大概13倍左右,回到均值15倍PE应该还有15%的空间,但是中间可能会出现比较大的震荡。因此,做好基本面研究和组合配置,仍然是2018年投资港股的核心。



文章来源:中国证券报、上海证券报、证券时报