(一)市场要闻

1、中国2017年12月CPI同比增1.8%,预期1.8%,前值1.7%;PPI同比增4.9%,预期4.8%,前值5.8%。2017年CPI同比增1.6%,前值增2%;PPI同比增6.3%,结束了自2012年以来连续5年的下降态势,前值降1.4%。2017年政府工作报告中CPI涨幅预期目标为3%。统计局表示,生产资料价格上涨8.3%,影响PPI上涨约6.13个百分点。

2、海通姜超评通胀数据:通胀压力不大,货币更加中性,今年的政策重心在于防风险、去杠杆。华泰宏观:预计2018年PPI-CPI剪刀差将缩窄,有利于中游行业盈利改善。国君宏观:通胀回升预期逐渐升温,但央行短期加息概率不大。招商宏观:预计2018年CPI同比涨幅2.3%。

3、连续12日空窗后央行重启公开市场操作。央行周三进行600亿7天、600亿14天逆回购操作,当日1200亿逆回购到期,完全对冲到期规模。资金面延续收敛,Shibor多数上涨,隔夜大涨11.40bp报2.6430%。

4、国土部:新修版《土地储备管理办法》发布实施,增强政府对城乡统一建设用地市场的调控和保障能力;加强部门协作,通过“四个控制”强化对土地储备债务风险的防控。新《办法》进一步细化了国土资源部门的监管职责。

5、人民网:1月12日24时,成品油或迎来2018年的首次上涨。目前距离开年首次成品油调价窗口开启还剩3个工作日,据预测,以截至1月9日原油综合变化率4.89%来推算,本轮油价对应上调幅度约为145元/吨。

6、沪指时隔近3年再迎九连阳。上证综指震荡上扬,收涨0.23%报3421.83点,续创一个半月新高,录得九连阳;上证50指数涨近1%;深成指跌0.09%报11437.08点;创业板数跌0.69%报1791.08点。区块链概念强势爆发。两市成交额5163.54亿元,上日成交4825亿元。

7、香港恒生指数冲高回落,收涨0.2%报31073.72点,续创逾10年新高,连涨12日,创最长连涨纪录;恒生国企指数涨0.27%报12289.17点;恒生红筹指数涨0.18%报4612.04点。全日大市成交1406.26亿港元,前一交易日为1334.01亿港元。内银股强势。

8、中国日报网:中国政府正在考虑推动“一带一路”倡议的高质量公司通过在香港股市进行人民币计价的首次公开募股(IPO)来筹集资金。

9、证监会公告,华宝香精首发申请获通过;卓越新能、雷杜股份首发被否。今年以来,证监会共审核12家公司首发申请,7家获通过,5家被否,过会率不足六成。

10、中国联通总部部分部门、多地分公司、多个子公司主要负责人完成任免调整。此次调整涉及几乎所有的中高层干部,包括总部部分部门、多地分公司、多个子公司主要负责人,本次人事调整共涉及242人。

11、央行、财政部将于1月15日进行2018年中央国库现金管理商业银行定期存款(一期)招投标,本期操作量800亿元,期限3个月。Wind数据显示,1月15日有800亿国库现金定存到期。  

12、保监会公布,2017年1-11月原保险保费收入34397.58亿元,同比增长19%;资金运用余额147019.88亿元,较年初增长9.79%,其中股票和证券投资基金18809.55亿元,占比12.8%。

13、中基协:截至2017年年底,基金管理公司、证券公司等资产管理业务总规模约53.6万亿元;已登记私募基金管理人22446家,管理私募基金规模11.1万亿元。公募基金管理机构管理的公募基金4841只,份额11.0万亿,规模11.6万亿元。私募资产管理业务规模总计约30.9万亿元。

14、兴业银行与微软中国举行战略合作签约仪式,宣布开展数字化创新合作,推进高科技智能银行建设。兴业银行旗下兴业数金公司亦与微软签署合作备忘录,拟在打造中国领先的“金融行业云”方面开展战略合作。

15、经济参考报:业内人士表示,伴随消费金融市场发展而来的风险问题正困扰着整个行业,合规经营已是消费金融行业准入的基本要求。在这一背景下,消费金融公司的商业模式也面临调整,预计将从高收益高风险模式转化为适度风险适度经营收益的模式。

(二)后市天气

1、1月11日消息,两市小幅低开,截止今日开盘,沪指报3415.59,跌0.18%,创指报1787.38.36,跌0.21%。

2、从盘面上看,区块链、纺织、水利建设居板块涨幅榜前列,消费电子设备、增强现实、页岩气概念居板块跌幅榜前列。

(三)新股观察

1、新股申购:华菱精工;申购代码:732356;发行价:10.21元;发行市盈率:22.98;申购上限:13,000股;简介:公司是生产机械、电梯配件的专业厂家。

(四)市场总况回顾

1、周三两市有所差异,上证综指收盘涨0.23%报3421.83点;深成指跌0.09%报11437.08点;创业板跌0.69%报1791.08点,成交量小幅放大。股指高位盘中大幅震荡,个股纷纷回落。预计股指整体向上趋势依旧,但短线回调有望延续,沪指3350点支撑上方调整均有利于后期行情的上攻,但若跌破支撑则风险较大。个股操作上,继续保持少量仓位,等待回调的低点再加仓进场。

2、资金面显示,周三两市大单净流出资金165.07亿元。其中,928只个股获资金净流入,2334只个股出现资金净流出,主力资金出逃继续放大,值得关注。

(五)国际股市

1、美国三大股指集体下跌,纳指标普结束六连涨。道指跌0.07%,报25369.13点;纳指跌0.14%,报7153.57点;标普500指数跌0.11%,报2748.23点。纳指和标普500指数开年以来首次走低。近来美股迭创新高后,投资者停下来稍事喘息。

2、欧洲三大股指多数收跌。英国富时100指数逆市收涨0.23%,报7748.51点,连续两天创收盘纪录新高。法国CAC40指数收跌0.35%,报5504.68点;德国DAX指数收跌0.78%,报13281.34点。

3、美国金融股普遍收涨,高盛集团收涨0.15%,摩根士丹利收涨1.18%,花旗集团收涨0.45%。摩根大通收涨1.1%,富国银行收涨1.38%,美国运通收涨0.7%,三者均创收盘历史新高。

4、美国科技股涨跌不一,苹果公司收跌0.02%,谷歌A类股收跌0.24%,FACEBOOK收跌0.02%,微软收跌0.45%,特斯拉收涨0.33%。亚马逊收涨0.13%,奈飞公司收涨1.53%,两者均连续六天创收盘新高。

5、中国概念股涨跌不一,阿里巴巴收跌0.53%,百度收跌2.27%,京东收涨0.69%。500彩票网收涨9.66%,第九城市收涨8.81%,猎豹移动收涨8.79%,蓝汛收涨7.94%,中网在线收跌15.32%,易车收跌6.7%,无忧英语收跌6.41%,迅雷收跌4.8%,微博收跌1.3%,新浪收跌0.33%。

(一)债市综述

1、多因素致债市大幅调整,10年国开债收益率触及5%关口。期债全线收跌,10年期债主力合约T1803跌0.35%,5年期债主力合约TF1803跌0.21%;银行间现券收益率大幅上行,国开债调整幅度更大,10年国开活跃券收益率触及5.0%关口,创逾三年新高;10年期国债活跃券170025收益率上行4bp报3.93%,早盘一度上行6bp触及3.95%;资金面继续收敛,主要回购利率多数上行,IRS多数明显上行。交易员称,资金面趋紧、通胀预期增强、全球债市遭到抛售等多因素压制债市走弱。

2、资金面继续显收敛,货币市场利率悉数上行。银存间同业拆借1天期品种报2.6497%,涨11.73个基点;7天期报2.8096%,涨1.71个基点;银存间质押式回购1天期品种报2.6450%,涨13.25个基点;7天期报2.8352%,涨13.3个基点。

3、资金面延续收敛,Shibor多数上涨,隔夜大涨11.40bp报2.6430%,7天Shibor涨3.20bp报2.7760%,14天期Shibor涨0.80bp报3.7060%,1个月Shibor跌3.88bp报4.1821%。

4、银行间回购定盘利率全线上涨。FR001报2.65%,涨13个基点;FR007报3%,涨15个基点;FR014报3.65%,涨15个基点。

5、银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.63%,涨12个基点;FDR007报2.78%,涨11个基点;FDR014报3.65%,涨15个基点。

6、中国证券报:在连停12个工作日之后,1月10日,央行重启公开市场操作,当日开展1200亿元逆回购交易,等量对冲到期量。市场人士指出,随着流动性重归中性,“削峰”操作也告一段落。结合后续央行流动性工具到期及税期等因素判断,预计中旬央行将加大操作力度,公开市场操作将转为“填谷”。

7、央行、财政部将于1月15日进行2018年中央国库现金管理商业银行定期存款(一期)招投标,本期操作量800亿元,期限3个月。Wind数据显示,1月15日有800亿国库现金定存到期。

(二)债市要闻

1、证券日报头版刊文称,新年伊始,伴随多地政府公布2018年PPP项目计划,强化监管,规范项目成为政策主基调。PPP改革作为供给侧结构性改革的一部分,涉及行政、财政、金融等多个领域,因而,更应该提高规矩意识,重视市场秩序和管理,严控风险,扎扎实实做真项目,确保PPP改革事业可持续发展,推进国家治理体系和治理能力现代化。

2、新浪援引外媒称,虽然监管层批准地产商公司债券发行的标准并未改变,但审批的推进在提速,此前上交所会通过窗口指导造成最终发行的拖延。

3、据第一财经:目前中国银行间市场交易商协会、沪深交易所对于消费贷和现金贷类ABS的审核均已暂缓。接近监管部门人士称,不清楚何时会恢复。有接近上交所人士称,目前在研究拟订消费贷ABS挂牌规则,但具体何时能出台尚不确定。

4、“债王”格罗斯:今天确认美债进入熊市,25年期长期趋势线跌穿5年期和10年期水平;当前仅仅是一个“温和的”熊市;央行购债行为或接近结束;十年期美债收益率年底可能会达到2.7%-2.8%。

5、“债王”宣告美债牛市终结,全球债市遭遇抛售。“老债王”格罗斯宣布,美债25年的牛市终结,全球债市遭遇抛售,德、法10年期国债收益率创逾两个月新高。在全球债市抛售带动下,中国10年期国开收益率触及5%关口,创逾三年新高。

(三)今日提示   

1、1月11日,有18北京银行CD017(计划发行31.6亿元)、18皖投集CP001(计划发行20亿元,票面利率5.2%)、18广州银行CD007(计划发行20亿元)等120只债券上市。

2、1月11日,有17国开12(增8)(计划发行80亿元,债券期限5年)、17国开08(增19)(计划发行50亿元,债券期限7年)、14进出03(增3)(计划发行50亿元,债券期限5年)等22只债券招标。

3、1月11日,有11国开01(计划发行150亿元,票面利率3.95%)、12中石油02(计划发行100亿元,票面利率4.69%)、12中石油01(计划发行100亿元,票面利率4.54%)等43只债券还本付息。

4、1月11日,有17附息国债25(续2)(计划发行200亿元,债券期限10年)、17附息国债24(续2)(计划发行200亿元,债券期限1年)、18苏州高新MTN001(计划发行15亿元,债券期限5年)等12只债券缴款。

(四)研报精粹

1、海通姜超:同业存单监管趋严,债市短期冲击难免长期希望仍存。对信用债影响更大,一是同业套利模式下主要配置信用债和非标,二是被动去杠杆过程中同存利率难降,将制约短端信用债收益率下行。长期来看,同业去杠杆或致银行体系信用创造能力下降,而居民和政府部门融资需求亦趋于下降,18年的社会融资增速有望逐渐回落,这将在基本面上对债市形成强劲支撑。

2、中信固收明明:随着年关跨年资金需求逐渐释放和满足,节后一周内流动性水平出现明显转松现象,货币市场利率从去年年底高点快速下行;跨年后资金面的改善主要有赖于财政存款的大规模释放;流动性环境或将经历小幅波动后延续宽松至春节后;坚持10年国债收益率3.8%~4.0%的判断不变。

3、国君固收:近期传统加息受到市场广泛讨论,从通胀、宏观、政策等多个角度来看,上半年可能并不是一个适合传统加息的时间窗口;但随着通胀压力增大、经济企稳、信贷“高烧”、银行净息差持续低位,下半年上调基准利率的可能性很大。

4、兴证固收:2018年8月地方债置换完毕,政府债务和企业债务正式完成切割;在地方债置换结束后,需关注未被置换的老城投是否会价值重估;城投债重定价,弱资质城投利差走阔明显。

5、邓海清评通胀数据:2017年通胀平稳收官,符合预期,前低后高,且高通胀属于杞人忧天;央行政策态度、通货膨胀、公开市场操作走势,均反映出“不松不紧”仍是货币政策的主基调;坚定看好2018年债券市场,2018年最确定、最好的投资机会是利率债。


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