2017年一大批"佛"系青年突然出现

“我们也买点基金理理财吧?”

“可以。”

“买哪只呢?”

“都行。”

“至少看看去年哪只业绩好吧?”

“无所谓。”


当一大群面目慈祥的人不争不抢、看淡一切之时,有一小撮人其实是拒绝被佛光笼罩的。

Excuse me? 怎么能无所谓??


“魔性”入骨,没法立地成佛啊!本人上学考试第一,工作业绩第一,买白菜捡大的拿,连早高峰挤地铁也要冲在最前面啊!


生命不在于放下,就是要闯要怼争第一!


争到了秀晒炫,争不到爬起来再干,要么是第一,要么就在争第一的路上!

富国天源沪港深(100016)


截至2017年年底,富国天源沪港深基金以36.72%的收益率,夺得同类(平衡混合型基金)冠军!


(数据来源:wind)


既然此基登上了冠军的王座,那它背后的男人——曹晋,就再一次来到了聚光灯下。



除了富国天源沪港深,曹晋管理的另一只基,富国中小盘精选(000940),同样业绩不俗。


根据Wind统计数据,2017年富国中小盘精选收益为29.81%,同类排名72/502。根据2017年前三季度的季报,富国中小盘基金净值增长率均超过业绩比较基准:一季度3.96%,业绩比较基准为2.2%;二季度4.16%,业绩比较基准-1.86%;三季度为12.4%,业绩比较基准为5.24%。


近日多家媒体邀约专访曹晋,这位“判断稳准狠,操作猛如虎”的基金经理将自己的投资理念和后市观点娓娓道来,富二为客官整理干货如下:

2017年赚业绩的钱:看估值和利润的匹配度


“2017年表现较好的公司绝大部分都是净利润增速非常快、业绩特别超预期的企业,启动的位置大多数是在估值相对比较合理的位置。所以2017年赚的真正都是业绩的钱。”曹晋称。


价值投资在2017年得以繁荣的一个重要因素是,资本市场的生态环境。2017年监管机构出台了严格的监管措施,包括问询连续拉出涨停板的个股、喜欢讲故事的企业,处罚没有逻辑和理由在研报中过分夸大对企业判断的券商等。


正是监管的约束才导致资金更多地向绩优股集中。


因此,曹晋判断,未来几年,从公募基金的角度来看,赚的一定是业绩的钱、净利润增长的钱。

投资永远是在选最好的标的


对于个股的选择,曹晋主要关注三个因素:



第一是竞争格局,也就是行业壁垒,即在行业起来的时候公司有没有能力去阻挡行业对手对你市场份额的侵蚀。也就是它的核心竞争力,包括核心技术优势、核心成本优势,或者是牌照优势、资源优势;

第二是管理层执行力。曹晋会亲自调研,与管理层交流,看他是不是一个言出必行的人,以及他的精力是不是主要放在公司经营管理上;

第三是政策友好度,看这家公司在地缘上面的政策受益程度。


卖时点:盈利出现明显加速时买入,卖出参考多个因素


曹晋认为,财务报表仍然是判断一家企业盈利是否出现明显加速的最直观的方法。

例如产品价格出现明显上涨,产品销量出现明显放量,或是出现明显净利润增长等,都是非常好的买入时点,“在过去几年,看完财务报表再去建仓也都不晚。”


卖出参考因素会更多一些:



一是因为看好的逻辑被明显的破坏;

二是企业的估值和盈利出现了明显的不匹配,可能它盈利增速还是比较高,但是因为市场短期非常的看好,所以给了非常高的溢价,对他来说也是一个卖出的信号。


2018年:选股难度加大,看好激光、传媒、创新药板块


曹晋坦言,2018年的市场估值的合理性不如2017年,2017年走势强劲的食品饮料、家电、消费电子以及金融板块中的银行、保险,很难复制2017年的持续强势的表现。

细分行业中,曹晋认为激光板块的渗透率在2018年还会快速提升,这个领域值得长期看好。

2017年,包括制造类企业在内整个周期性企业,都出现了明显复苏。未来5-10年,很多车床企业会在经济复苏过程中被激光的焊接和切割企业所替代,这将会是一个制造业技术升级或者自动化升级的一个概念。


此外,曹晋还看好传媒行业中的一些细分领域和创新药企业。2017年海外市场上传媒、互联网、创新药企业整体表现非常好,A股市场相关个股也会有相应的机会。


“有些传媒企业每个季度的业绩释放都是逐步向上,虽然大家都在2017年不看好这个板块,认为盈利增速普遍不高,有商誉减值风险等等,但肯定还是会有比较好的个股机会。”

5G概念有待观察,光纤光缆企业快速发展


同样是市场热门概念股,5G概念暂时还无法打动曹晋。


在他看来,5G仍然是一个概念,大幅推广可能要到2020年,而基础建设应该在2018年底至2019年,所以还需要继续观察5G建设对业绩的驱动情况,以及盈利增幅和估值的匹配情况。


但5G概念的细分领域——光纤光缆领域中的企业在2017年出现了快速发展,“2017年确实处在一个周期向上的过程,第一方面,它的采购价格在不断提升,第二它整体的估值在一个历史的底部。所以我们能够预判他们的盈利和业绩应该处于一个比较高速的增长。”

曹晋认为,虽然2018年的选股难度增加了,但如果在全球的布局来看,中国本身在全球的资产配置里是一个明显的洼地。


沪深港通、中国A股加入MSCI指数等都会为A股带来海外增量资金,而这会是一个细水长流的过程,未来比较长周期内权益资产都会走出一个慢牛趋势。

本文整合自:澎湃新闻