指数、指数分级、指数增强的区别？

关于股市十连阳的事，我就不多说了，相信大家也看到了不少相关评论。

今天上午去参加了《中国基金报》主办的中国基金产品创新高峰论坛，论坛主题回顾了公募基金业20年来的变化以及取得的一些成就，主要还是围绕产品创新。不少公募基金公司的大佬都来露脸演讲了，受益匪浅。

正好看到有位小伙伴关于“指数基金、指数分级基金、指数增强基金”有啥区别不是很理解，来向我提问。这个问题的背后其实就是和指数型产品的创新有关，所以就拿出来和大家一起探讨下。希望对大家在选择这三种指数基金时，有些帮助。

一、最简单的指数基金

印象中，第一只指数基金叫做华安上证180ETF，是在2002年成立的。稍微有些基金知识的小伙伴就知道，ETF是场内指数基金，也就是说只能通过证券账户交易，所以全称又叫做“交易型开放式指数基金”，结合了封闭式和开放式基金的特点。不同的ETF产品对应都有不同的“一篮子股票”方案，比方以上证180ETF举例，就是买入了沪市规模最大的前180只股票。当然，每只股票根据规模不同在指数里所占的权重也不同。那没有证券账户怎么办？所以就有“ETF联接基金”，通过“买入”ETF产品来“复制”ETF的走势。所以说，买了“ETF联接基金”也相当于买了对应的ETF基金产品。那么不通过交易所发行的指数基金，就不带“ETF”字样，只是叫做XX指数A/C基金。

二、增强版的指数基金

我们再来说说“指数增强基金”，顾名思义就是希望通过一些“人为干扰”来增强某指数的收益。怎么理解呢？以“景顺长城沪深300增强基金”举例。大家都知道其跟踪的是沪深300指数，由沪深两市规模最大的300只股票组成，该指数的涨跌幅度也被绝大多数大盘型主动基金用来作为业绩比较基准。于是，很多小伙伴就想选择沪深300指数基金，但又想能够跑赢沪深300指数。这时，指数增强型产品登场了。基金经理还是在沪深300指数成分股里“做配置”，比方说拿出10%的资金偏向某些成分股配置得比例更多些，或者根据市场的风格轮动情况来随时调整这10%成分股的不同占比。通过稍稍带有“主动”的策略，期望能够跑赢标准的指数基金。

三、复杂的指数分级基金

分级基金曾经被作为指数基金的创新而“风靡一时”，为啥？因为分级基金有分级母基金和子基金分级A、子基金分级B。那玩法就多的去了。比方说分级A是偏向类似债券基金的“固定收益”型把钱“借给”分级B，而分级B相当于借了钱后有了“杠杆功能”，和对应指数的涨跌比例不是1:1，而是放大了，而且触发某些“条件”后就要把借分级A的钱还掉……总之，玩法相当复杂。不少小白玩分级B都亏的很厉害，所以监管层把分级A和分级B的门槛提高了。如果不是通过证券账户购买的话，我们买到的都是分级母基金，和对应的指数涨跌基本是一样的。所以，我们在“场外”购买的XX指数分级基金，相当于买的指数基金。

好了，通过以上分析，如果你不是通过证券交易账户购买的话，指数基金=指数分级基金。而是否需要购买增强指数基金，就看你需要的是复制指数的涨跌走势，还是希望通过基金经理的主动选股能力可以跑赢同样的指数（当然也可能跑输）。

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