一
事件背景
2018年1月4日下午15:10至16:30，海富通聚优精选FOF基金以电话会议的形式举行了投资者交流会，基金经理姜萍回顾了基金的过去运作，并就未来市场看法及基金优选策略等方面与投资者进行了交流。
二
我们的观点
产品概况
海富通聚优精选FOF(基金代码为005220)，是海富通基金管理有限公司于2017年11月6日成立的FOF基金，在金牛基金分类中属于混合型FOF基金，该基金权益类资产投资比例范围为基金资产的70%-95%，是首批公募FOF基金中唯一专注于股混基金投资的较高风险、较高收益的基金品种，现任基金经理分别为孙陶然、姜萍（具体产品介绍详见表1）。
表 1 海富通聚优精选混合型基金中基金（FOF）精选资料
（点击可放大）
业绩回顾
海富通聚优精选FOF于2017年11月06日发布成立公告，首次募集金额21.6亿元。目前已运行两月有余。截至报告日，最新公布净值为1.0305（2018年1月10日）。
图 1 海富通聚优精选FOF净值表现
统计截止日期：2018年1月10日（下同）
海富通聚优精选FOF近一月（2017.12.10-2018.1.10）业绩6.29%，优于比较基准3.21个百分点；成立以来（2017.11.6-2018.1.10）业绩3.05%。同时，近一周、近一个月、成立以来该基金表现均优于同业基金指数（中证股票基金指数及中证混合基金指数），成立以来收益超越股票基金指数2.07%，超越混合基金指数1.69%。
表 2 海富通聚优精选FOF业绩
基金经理
通过与该基金基金经理的交流，我们了解到海富通公司自2016年6月成立多资产策略投资部并对FOF业务进行提前布局期，已经搭建了较为完备的FOF投资管理运作团队，团队负责人胡光涛博士，曾担任社保基金投资处副主任，拥有丰富基金投资及资产配置经验。
本次交流会海富通管理人团队由现任基金经理姜萍代表参加。
在交流过程中，姜萍就海富通聚优精选FOF设立以来“以人为本”的“优中选优”增强策略进行了重点介绍。通过交流我们了解到海富通管理人团队在基金优选方面，着重对于基金公司尤其是基金经理的考查，考量基金经理的业绩能力、投资能力、责任感乃至基金经理本人的职业操守等。从而选出适合基金投资理念的“金牛基金”，力争为投资者创造超越业绩比较基准的长期稳定收益。
基金公司
海富通基金管理有限公司曾7次获得“中国基金业金牛奖”，作为上海唯一一家获批公募FOF的公司，业务资格齐全，产品布局全面。据中证金牛研究分析，受益于公司权益类资产管理能力的提升，管理规模的增长及团队实力提升，2017年海富通基金管理有限公司综合排名前进9位，截至年底的金牛评级为（44/113）。
图 3 海富通基金管理公司雷达图及基本情况
数据截止：2017/12/31
三
投资建议
与前期我们的判断相一致：金牛主动股混基金相比同类其他基金具备规模稳定性强，持仓风格稳定，中长期具备超额收益等特征，以该类基金为标的多维度“优中选优”，二次分散风险，辅以积极灵活的资产配置，该基金预期较单只股混基金、股票型FOF基金更为稳健。
海富通聚优精选FOF设立以来的业绩走势表现了与A股市场更高的相关度，从短期来看，该基金经历了较其它FOF相对更大的业绩波动，但在回撤和业绩表现较单只股混基金平均水平相对较为优秀，是风险收益配比相对更均衡的权益类资产配置工具。海富通已经搭建了较为完备的FOF投资管理运作团队，在金牛基金的基础上，基金经理通过相对积极的“以人为本，优中选优”增强策略实现了较为稳定的权益类基金收益和风险目标。对于个人投资者而言，较“一篮子”股混基金具有更低的投资门槛，是更为便捷的投资方式。适宜于风险承受能力较高投资者长期持有，而对于其它风险承受能力水平的投资者而言，可以根据自身的投资期限和收益目标采取组合投资的方式投资于该基金。
附：会议纪要
操作思路
股票市场11月21、22日两天出现调整，波动较大，这也导致了本基金出现了4个点左右的回撤。但是我们认为市场并无较大泡沫，股价回调是交易行为的，一些绝对收益产品兑现已经锁定利润导致了股价的下滑。本基金于12月开始反弹，并且反弹力度超越大盘指数。
2. 市场预期
我们认为今年一季度市场将不会有较为明显的风格切换，依据市场偏好、行业的基本面等情况调整组合。
3. 关于回撤
上一次的调整为正常的市场反应，相比于市场上的其他混合型基金，本基金对于回撤控制较好，但是由于收益尚未积累，所以可能会引起投资者的恐慌，本基金作为长期投资的产品，一直坚持“适中波动，稳健收益”的理念，并在未来市场正常的状况下努力控制回撤。
4. 选基逻辑
本基金将坚持价值投资、长期投资的理念，审慎考核各家基金公司的投研环境、决策过程，并考量基金经理的业绩能力、投资能力、责任感乃至基金经理本人的职业操守等。从而选出适合本基金投资理念的优选基金。
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