随着黄金价格接近4个月来的最高水平，黄金市场已连续第5周上涨。周五（1月12日）美市盘中，现货黄金涨势扩大至逾1%，站上1335美元/盎司，续刷2017年9月15日以来新高至1339.10美元/盎司，较上周上涨约1.5%。自去年12月以来，金价已累计上涨逾6.6%。
尽管金价继续走高，但银价已触及一个障碍，白银本周有望收于消极区域内，结束四周的涨势。现货白银周五最高触及17.218美元/盎司，较上周小幅上涨0.1%。
RJO期货高级市场策略师Josh Graves表示，他对白银最近的表现不做过多解读。
他说道：“我认为白银的弱势是基于这样一个事实，即所有的注意力都集中在黄金上。随着美元走软，投资者看到黄金的潜力越来越大。”
预计美元将走弱
许多分析师表示，由于美元走软给市场带来了最大的推动力，短期内他们看好黄金。美元指数(DXY)周五最低触及91.05，比上周下跌了逾1%。
“美元持续疲软将是短期内最大的黄金驱动因素，”City Index技术分析师Fawad Razaqzada说。“只要金价保持在1300美元以上，我就看涨黄金。”
Razaqzada表示，随着全球各国央行转而变得鹰派，市场看跌美元。过去一周，日本央行将10年期至25年期债券购买规模中削减了约100亿美元，另外还超过25年期的债券购买削减了100亿美元。几天后，欧洲央行公布的会议纪要显示，随着地区经济持续增长，委员会讨论了修改其前瞻性指引。
Razaqzada称，在短期内，日益增长的鹰派情绪将继续推动全球货币兑美元汇率走高。
分析师指出，不仅其他国家在考虑收紧货币政策，而且美国经济面临持续的担忧，比如通胀压力，这将持续打压美元。
CMC Markets资深市场分析师David Madden表示，他认为美元进一步走软，因为通胀压力将使美联储不愿大幅提高利率。
周五公布的最新通胀数据显示，今年年底美国消费者价格指数上涨1.8%。然而，报告指出，在2017年期间，通货膨胀率仍在1.7%到1.8%之间。
他称：“经济增长正在迅猛发展，但我们为什么没有看到通胀压力增长，这仍然是个谜。我不认为美联储会在通胀保持低位的情况下急于提高利率。”
不断增长的风险将会使金价继续获得需求支撑
尽管通胀在短期内仍处于低位，但盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，他预计黄金将受益于新的多元化，因投资者希望对冲波动性和通胀可能增加的风险。
Hansen补充称，全球央行的紧缩措施预计将降低市场流动性，这最终可能导致市场波动加剧，从而为估值过高的股市带来风险。CBOE波动性指数(VIX)仍远低于历史平均水准，约位于10。
他说：“我们看到黄金存在潜在需求，我们已经有一段时间没有看到了。随着波动性和通货膨胀回升风险增加，投资者变得更加谨慎了。”
尽管Hansen表示，金价有可能走高，但他预计将看到一个整合期，这将带来更可持续的涨势。
“黄金目前正如火如荼，自12月12日低点以来已经取得了令人瞩目的涨幅，但我认为市场将会出现一些整合。黄金需要进行整合，以重新吸引投资者的兴趣。”
相关性正被打破
尽管近期市场对黄金的看涨情绪浓厚，但随着黄金市场的重要相关性已被打破，人们也越来越担心。
特别是，债券收益率与黄金之间的负相关性已被打破。传统上，较高的债券收益率会影响金价，因其会提高黄金的机会成本。
过去一周，10年期国债收益率升至2018年3月以来的最高水平。然而，一些分析人士对这一关系表示否认，称黄金和债券可能同步上涨，尤其是在通胀担忧开始上升的情况下。
道明证券大宗商品策略主管Bart Melek最近在接受Kitco新闻采访时表示，黄金交易员也应该问问自己，为什么债券收益率和黄金之间的关系已经破裂。
他解释道，美元走软可能意味着全球投资者对美国债券和经济失去信心，而这对黄金是利好消息。
关注水平
金价的反弹预计不会很快结束，多数分析师认为，9月高位1357美元将成为下一个主要短期目标。
Madden还指出，如突破1357美元，将使2016年7月高位1375美元成为下一个主要目标。
一些分析师认为，由于市场持续受益于强劲的季节性因素，金价可能触及1400美元/盎司大关。
“黄金正走出极为强劲的涨势，而本周走势将使得黄金在很短时间内攀升至1400美元，”Blue Line Futures总裁Bill Baruch称。“我们希望金价收于此前高位1327.3-1328.6美元上方，以维持涨势。”
下行方向，分析师表示，除非金价跌破1300美元/盎司，否则看涨的上行趋势仍将继续。
最后的决定权
根据一些分析师的说法，不仅市场周一美国市场将逢马丁路德金纪念日休市，而且即将公布的经济数据稀少也将使其成为一个相对平静的交易周。
下周，美国将公布区域制造数据以及一些房屋建设数据。在美国之外，加拿大央行将举行货币政策会议。据报道，市场认为加央行下周提高利率的几率高达75%。
校对：浚滨
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