刚刚过去的2017年，信诚基金指数军团可谓是大放异彩！
银河证券数据显示，公司旗下9只指数基金中，3只净值收益超过20%，信诚中证800有色指数分级净值涨幅更是超过了27%，为投资者提供了良好的资产配置工具。
市场回顾
回顾12月份，上证综指盘整，盈利驱动的板块如家电，食品饮料上涨，而中小盘继续下跌，延续了小盘从溢价变成折价、以盈利驱动A股走势这一趋势。市场也逐步消化了美联储加息与资管新规等消息的冲击。
后续市场判断
2018年经济总量韧性足，流动性紧平衡。部分制造业进入产能扩张周期，关注“补短板”作为建设现代化经济的新兴产业机会。
关于市场节奏，我们认为目前市场春节前市场流动性较为宽松，1、2月份，我们看多周期股的交易机会。
首先全球朱格拉周期复苏，而年初需求不可被证伪叠加17年周期品价格抬升。其次在年末的资金紧张后，流动性边际改善，而对于春节前流动性有较宽松预期。而在三月份后，随着资管新规的落地，流动性趋紧，大金融作为底仓的配置价值显现。
未来较大的风险点在于风险资产将逐步被重新定价。过去5-10年为了防止通缩而不断注入流动性推升了风险资产价格压低了风险溢价，市场积累了风险资产定价偏差：信用利差、期限利差低，权益市场小盘股定价相对偏高。这一系列的定价偏差长期来看必然将逐步被扭转。
资管新规的施行可能会成为资产价格重新定价的导火索。目前银行理财规模约28万亿，贷款规模119万亿，银行理财业务从表外转入表内可能会增加对于理财资产的风险准备金要求及风险标准，降低金融市场杠杆率和流动性。理财产品投资者风险偏好相对较低，过去理财产品存在资产池形式管理，投资于债券、非标、及权益类资产，有通过滚动发行实现保本保收益的情况。
资管新规要求理财产品单独管理、净值化管理、禁止资产池，将降低理财产品对非标、权益资产、以及信用债等资产的配置。由于目前资管新规可能产生的影响以及风险资产重新定价趋势均没有很好的反应在市场预期之中，资管新规的实行有可能会加速资产价格重新定价。从长周期角度，市盈率较低，盈利确定性强，安全性较强的如金融板块将有较高相对收益。
因此2018年可能面临的将是中周期开启带来的盈利复苏机会与资产价格重新定价的风险交替主导市场的过程，未来市场将是盈利主导。
1、长周期资产重新定价的大趋势下，市净率较低、盈利确定性强、安全性较强的如金融板块将有较高相对收益，建议长期配置信诚中证800金融（165521）。
2、中周期盈利复苏支持符合我国产业转型升级方向、具备确定可持续成长性的配置，盈利和估值的匹配程度较好、覆盖了一批符合我国产业转型升级方向、具备确定可持续成长性的信诚中证500（165511）配置价值高。
3、我们判断本月周期股将出现春季躁动行情，建议关注信诚中证800有色（165520）交易性机会。
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