上证指数十一连阳，似乎牛市已经来临，但是上周五我提出：“令人担忧的是，量能已经连续两日出现较大幅度萎缩。周四沪市成交2184亿元，周五成交2160亿元，较前期2500亿元左右的量能萎缩了不少，这预示着做多动能已经在持续减退，单靠权重股拉升指数的行情有调整的要求。”“随着大盘上行力度的衰弱，指数整理甚至回调的概率将大幅提升，下周市场或将面临调整的压力。”
消息面上，国际上上周五美股三大股指再创历史新高，道指涨幅0.89%，标普涨幅0.68%，纳指涨幅0.68%。黄金期货和原油期货继续上涨。国内方面，银监会13日印发《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》，严查影子银行、银行资金违规入楼市股市等问题，对A股造成较大利空。同时，1月15日央行发布公告称，目前处于税期高峰，叠加金融机构缴存法定存款准备金、央行逆回购和MLF（中期借贷便利）到期等因素，银行体系流动性总量降幅较大。为对冲以上因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，在考虑商业银行灵活有序使用"临时准备金动用安排（CRA）"的基础上，以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，同时开展1年期MLF操作3980亿元。这意味着短期内资金面会受到缴税和春节备付需求等临时性因素冲击，并且监管政策的落地也会给整体流动性环境构成压力。特别是在监管趋严的环境下，银行和非银、大银行和小银行间的流动性分层可能进一步加剧，资金面面临不小压力。
本周一，大盘受利空打击，在十一连阳后出现较大幅度下跌。上证指数盘中受权重股拉抬一度冲高至3442点，逼近2017年最高点3450点，但在中小创大跌的压力下，冲高回落，收盘3410.49点，下跌18.45点，跌幅0.54%；而创业板指数出现低开低走，单边暴跌，收盘1732.62点，大跌53.08点，跌幅2.97%；中小板指数跌幅2.01%；上证50指数涨幅1.00%，成为唯一上涨的指数。
从指数走势看，A股市场结构性分化非常严重，保险和银行等权重金融股表现强势，受茅台市值盘中突破万亿元影响，多只白马股早间大幅冲高，美的、格力和万科等创出历史新高。上证50指数盘中涨逾1.7%，创两年半以来新高，收盘涨幅1%。反观中小创个股，中小板指和创业板指一路震荡下跌，创业板指大跌3%，创2017年7月以来新低。
周一最大的特点是量能创出本轮行情新高，沪市成交2864亿元，超过上周一2862亿元的本轮行情最大成交量，较上周五成交额2160亿元放大32.59%，放大幅度非常大，且绝对量能接近3000亿元的活跃区间，同时，深市包括中小板创业板量能均出现明显放大，这显示经过前期持续回升后，积累了较大的做空动能，周一借助利空出现了宣泄，甚至出现一定的恐慌性杀跌，做空动能得到较大的释放。另一方面，量能的大幅放大也表明主力资金在趁恐慌低吸，做多动能就是在这种放量杀跌中积蓄。从去年的行情特点看，往往在连续震荡盘升后出现单日放量杀跌，但时间很短，一两天后大盘随即探底回升，再度延续震荡盘升。我预计，这次也有望出现类似行情，所以，快速杀跌相反是低吸的机会。
从热点看，除了大蓝筹股和白马股外，医药板块表现强势。中国疾病预防控制中心1月9日发布消息称，总体上，今年冬季流行季流感活动强度高于近几年。当前，我国南北方省份均处于季节性流感的流行高峰，流感活动的总体水平仍维持在较高水平，且仍可能会继续流行一段时间。鲁抗医药率先涨停，带动医药板块逆势上扬，预计后市仍有机会和空间。
值得关注的是，近几日美元指数出现连续大跌，上周四跌幅0.52%，上周五跌幅1.04%，创出近三年新低，目前正在交易中的美元指数继续回落，截至18:30，跌幅0.71%，继续刷新三年新低纪录。受美元指数下跌影响，有色金属期货价格全线上涨，如果这个势头延续，对相关行业的有色板块将形成利好。
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