我们请到上投摩根中国世纪基金的基金经理——王丽军女士来谈一谈她的投资方法，为大家揭开优异业绩背后的真相。
为什么中国世纪（003243）可以创造高达43.9%的收益，大幅超越业绩比较基准？
中国世纪是一支QDII基金，在区域配置上有一定的先天优势，2017年我们充分利用了这个优势，在全球范围内把握了中国经济增长带来的机会。
1. 区域上，我们充分利用了中国内地与海外股市行业上的互补性，比如中国世纪除了配置了中国内地以外，还较多地配置了中国香港、美国等地区。
2. 行业上，我们多元地把握了中国经济向好以及消费升级利好的银行、保险、科技、家电等板块。
3. 个股上，我们专注于挑选具有行业竞争力的优质中国公司。
4. 仓位上，我们顺应市场变化进行一定程度的灵活操作，争取降低市场季节性震荡对基金造成的影响。
因此，总体来说，2017年我们在区域、行业、个股及仓位的决定上，都做了比较好的判断。
中国世纪在投资区域上，具体是怎样配置的？
中国世纪在区域配置上会考虑行业互补和宏观经济趋势判断两个方面。
1. 行业的互补性。比如中国内地很多教育、互联网等相关企业都在海外上市，也有部分消费性企业会选择在海外上市。如果我们看好这些投资机会，自然会选择配置海外。
2. 我们对于全球宏观经济的判断已经建立了一套体系，会从经济增长、就业情况、货币环境、原材料供需、通胀趋势、政策方向等多维度来判断全球投资者的资金流向及不同市场的潜在涨幅，藉此来灵活的调整各区域的配置比例。
中国世纪是如何进行行业选择的？
在具体行业的选择上，我们会从自上而下的宏观判断出发，因为我们认为基于宏观经济趋势来选择行业通常都能有更好的确定性。
例如:
如果我们观察到宏观经济总体向好，居民收入稳定提升，则会判断金融、保险及消费板块会有相对较好的表现。这就好像去年四季度，我们观察到全球通胀开始有升温的迹象，因此我们相对较多配置与通胀相关的周期性行业。事后，市场的演绎也都印证了我们最初的观点。
在行业上从宏观判断出发，那么中国世纪在个股上如如何进行筛选的呢？
通常，盈利增长及较高的净资产回报率是基本的个股选择指标，因此我们会深入分析这些指标的可持续性。我们认为，中国企业发展已经从单纯的降低人力成本，进入到技术提升以及品牌价值建立的阶段。因此，在这样的大环境下，我们认为优质企业的市场份额会持续提高，行业集中度也将会不断提升。所以，我们特别关注行业龙头企业的投资机会。
1. 在个股选择上，我们会从企业的规模优势、技术能力、原材料上涨的转嫁能力以及品牌效应等多个维度进行全方位的评估。
2. 我们还会对个股进行估值分析，比如通过绝对及相对估值的判断，来确保以合理的价格进行投资。
自2017年以来，内地和香港市场的累计涨幅比较大，是否存在风险？中国世纪如何应对未来市场的变化？
我们认为，在全球经济向好、内地居民收入持续提高的大环境之下，权益投资的潜在收益仍远大过于风险。虽然机会远大过于风险，但我们仍希望尽力为投资人守住回撤。
因此:
在投资组合的构建上，我们会尽量分散在多元的行业，通过降低单一行业集中度的同时，对相关性相对较高的行业进行总体配置管理。
总之，我们希望能充分利用QDII基金的优势及上投摩根中西融合的投研能力，通过区域配置、行业配置及个股优选等多元方法，争取继续为投资人创造超赢。
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