大咖说 | 六个关键问题,回答你2018年市场该如何把握

2018-01-17 万家基金

“一九现象”表现极致的2017渐行渐远,去年的市场教会了我们什么?

11连阳后的A股是否已拉开2018年结构性牛市的大幕?

2018年A股市场的投资机会又将如何把握?

万家瑞兴的基金经理、万家成长优选拟任基金经理李文宾,做客“东方财经”频道《理财晚餐基金报道》节目,6个关键问题告诉你,2018的A股市场该如何把握。

Q1:一些普通投资者感慨,2017年赚了指数不赚钱,但我们知道截止1月16日,万家瑞兴近一年涨幅37.01%*,您2017年整体的操作思路是什么?(*来源于2018.1.16万家基金官网 )


李文宾:万家瑞兴是万家权益团队非常用心去打造的拳头产品之一,这只产品总体的操作思路是:在可控的风险前提下挖掘具有性价比的投资标的,具体而言,就是自上而下地挖掘比较好的投资机会。

首先,我们是在宏观和政治两个层面看清2017年整个市场的大势或者风格;中观上,我们更多的是通过整个行业景气周期,去寻找值得我们重点投资的行业;在微观股票层面,我们更多的去聚焦企业的核心竞争力。


Q2:2017年是整个核心资产从重估到认可,逻辑不断加强的过程,那这个思路可否延续到2018年?

李文宾:坦率来说,我个人认为2018年,较大概率会延续2017年的投资思路和投资策略,主要原因是,我们看到2018年整个市场的增量资金更多还是来自专业的投资机构;第二个方面,整个监管层面也是希望引导整个A股市场去往价值投资理念转移,对此,我认为这是一个中长期的政策导向;第三方面,从整个风险偏好的维度来看,我们认为2018年会更多地去关注一些业界有真正成长的一些标的。所以,从这三个维度来看,我们认为2018年将会聚焦中国的一些核心资产。

当然,对比2017年,2018年整个风格可能会更为均衡,在投资上,我们也并不一定需要把价值蓝筹股、白马成长股和中小市值的板块相对立。

在2016年、2017年这样价值蓝筹股的牛市之中,我们看到非常多的中小市值的公司,表现出非常强的核心竞争力,能够在过去的3-5年中表现出非常好的成长性,这样的一些股票,无论是2016年还是2017年,其实都已经有了不亚于价值蓝筹股的涨幅,在如:新能源汽车,消费电子板块,都可以找到相应的标的。

Q3:2018年的资产配置过,更看好哪些行业?  

李文宾:2018年我个人建议配制更为均衡一些,在价值蓝筹板块,我个人建议投资者更多去关注类似地产、银行、保险这一些板块的投资价值;在周期性板块当中我个人比较看好航空行业;在中小市值板块,我建议投资者能够把目光放的更长远一些,聚焦一些在未来3-5年能够出现持续成长性的新兴领域的行业,如5G、半导体、新能源汽车等,包括一些新消费类中长期的投资机会。

   

Q4:地产在2018年元旦之后的表现引来众多人关注,一些研究报告,甚至写地产可能会复制白酒这样的行情,您同意吗?   

李文宾:应该说我们整个万家权益团队对地产板块的研究是非常具有理性及前瞻性的。总的来说,对地产板块,我们一直是认为从2017年来看,就是被低估的价值蓝筹板块。主要原因是之前市场对地产板块的纷争来自于,市场认为整个地产监管政策趋严,可能不支持地产板块出现持续上涨的行情。

而万家权益团队从2017年四季度,就非常看好地产板块的主要原因是:我们认为这个行业总量不会发生一个非常大的变化,但是,里面的结构却出现了向龙头集中的显著改变。观看目前所看好的地产龙头企业,预计未来3-5年都会出现一个持续高速成长的周期。相对于目前地产股,整体差不多10倍左右的估值水平,在价值蓝筹板块里,实属非常具有投资性价比的核心板块。


Q5:新能源汽车在未来一年中,是否能走出2017年的行情?   

李文宾:从我个人的角度来看,我一直将新能源汽车定位为中国未来5年的支柱产业。为什么这么说呢?因为我们都知道,从2012年的“六大战略性新兴产业”提出开始,中国就希望能够通过新能源汽车产业去实现传统燃油车行业当中以市场换技术的不理想状态。新能源汽车可以说是中国整个汽车产业弯道超车的唯一途径。

对于2018年来说,整个新能源汽车的产业投资机会和投资逻辑来看,可能会和之前几轮的炒作完全不一样。我们看到从2015年股市的风波之后,新能源板块一直是表现出了非常好的超高收益。但是,整个板块的投资机会其实是在不同的产业环境之中做了一个快速切换。我个人认为这背后的逻辑或者说背后的促发因素的是:在不同的产业链环节,它本身的供需结构或者供需的基本面不同,导致了不同的时间点会出现不同的环境而受到市场的关注。

那对于2018年来说,首先大的结论是:我们认为整个新能源汽车行业依然是会出现30%-40%的高速成长行业,但这个行业之中,2018年可能它不同环节的景气周期可能会有所变化,具体而言,我们依然看好整个新能源汽车的上游,特别是碳酸锂和金属钴这样的产业链,同时的话我们也预期到新能源汽车之中电池这个环节也会出现一个非常好的投资机会。原因是:2016年开始整个电池环节开始了快速洗牌的过程,2018年整个行业经过洗牌之后,我们认为整个竞争格局又会恢复到一个非常好的状态。

对于整车环节我们认为,相对来说它的竞争格局可是更为复杂一些,看未来,像欧美的一些汽车品牌都会在中国国内扩大他的新能源汽车产业链,推出相关的整车品种去供消费者选择。从这个维度上来看的话,可能整车这个环节的竞争格局还没有稳定到一个非常好的状态。所以,个人感觉2018年对整车环节我们相对来说比较谨慎一些。

Q6:万家权益团队的投资风格是什么?

李文宾:我们整个投研团队,基本上投资经历都超过7年,许多的投资人员都是经历过几轮牛熊的市场风格转化。长久经验积累告诉我们:当我们低头去做行业研究、去选股票的时候,更为重要反而是抬头看路。所谓抬头看路就是预判当下整个市场的风格和市场的趋势。只有先把路选择对了,再埋头苦干,才能选出更好的股票。

其次在中观层面的话,我们权益团队还有一支非常勤勉尽责的分析师队伍做研究,整个团队善于从行业景气周期、行业趋势等一些维度去挖掘出一些比较好的行业去重点持有。

个股选择上,除了基本面研究外,我们还非常重视上市公司的一把手对行业趋势的把握等。



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