沪指全天震荡，证券板块领涨两市。
彩贝财经简要梳理券商板块投资逻辑。
上市券商公布2017 年12 月业绩，28 家可比券商共计实现营业收入223.76 亿元，环比增长64.5%（前值-11.9%），同比增长28.3%；实现净利润78.24 亿元，环比增长57%（前值-21.8%），同比增长78%。业绩环比涨幅较大的有财通证券（1756%）、长江证券（1695%）、太平洋（1033%）、方正证券（551%）、华泰证券（373%）。降幅较大的有东北证券（-1111%）、国海证券（-838%）、山西证券（-472%）。登录彩贝财经客户单，查看智选机器人的最强选择。
12月业绩环比大幅上升的原因一是部分券商11月基数相对较低；二是2018年1月1日起A H 券商执行新会计准则即中国版IFR9， 2018年1月1日之后兑现的收益将无法转入至损益，不能体现在净利润上，驱动A H 券商在年末集中兑现投资收益。
2017年1-12月上市券商实现营收1780.52亿元，同比下降2.9%；实现净利润725.47 亿元，同比下降2.3%。整体上，2017年大券商和中小券商的业绩分化较为明显，大券商平均利润增速为3.9%，而中小券商平均净利润增速为-22.3%。
从市场成交要素来看，12 月份市场经营环境欠佳。1）日均成交金额大幅下降25%，跌至3784亿元，两融余额10286.64亿元，继续维持在全年最高的位置；2）股权融资单月环比增长47.3%，其中IPO发行24家，发行规模163.3亿元，环比下降27%；再融发行68 家，发行规模1484 亿元，环比增长66%；核心信用债发行规模862亿元，环比下降25%； 3）当月上证综指收于3307 点，小幅下跌0.92%；沪深300 下跌0.56%；中债总全价值数微幅上涨0.03%。
随着非银板块的回调，行业估值经历持续下探。截至12 月底，券商9整体市净率（TTM，中值）为1.78 倍，较前一月的1.99 倍大幅度回落，低于3.2 倍的估值中枢，处于历史最低位，还有较大的估值修复空间。热门个股：综合实力较强、业务发展稳健的龙头券商中信证券、华泰证券、以及成长性好、目前估值低的兴业证券。
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