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导语






















小海螺最近发现,今年以来A股市场的这一波连涨,站上3400点。这让很多投资者都犹豫不决,跟还是不跟成为大家心里最纠结的问题。有些朋友盲目听从别人的想法,匆忙入市~在华商策略精选基金经理孙祺用实战例子给大家讲解之前,小海螺想先介绍一下,什么叫做羊群效应。





















羊群效应(The Effect of Sheep Flock)







又称群体心理,在投资上表现为信息不对称的状态下,盲目不加分辨的听从别人的投资意见,然后跟风投资。就像之前一段时间的上证综指连续收出阳线的行情,如果此时没有对宏观经济的把握和分析,只根据上升势头盲目进场的话,很有可能面临损失的风险。



























有些时候盲目跟风会有很大的风险










好啦,现在请华商策略精选基金经理孙祺来用两个例子给大家说说在投资中为什么不能盲目从众吧~




























孙祺








华商策略精选基金经理,硕士,7年证券从业经历。2010年4月加入华商基金管理有限公司。





































华商策略精选基金经理孙祺:谢谢小海螺。自古以来,To be or not to be, it’s a question。哈姆雷特如是,投资市场亦然。


 


作为投资人,大多数人经常在市场动向的预期中反复揣测和徘徊,新的风暴已经出现,又怎么能够停滞不前。是否跟上这些一致预期的步伐成为人们心中纠结的难题。在2017年大宗商品的投资上,就曾经出现过这样两个例子,一个是国际原油市场,另一个便是中国电解铝。


 


先来说说国际原油市场的情况。在2017年一季度经过持续的震荡上涨后,布伦特油价已稳定在55-59美元的高原区域,振幅呈现收敛式缩小。在这种情况下,2017年3月1日,有专家分析认为,如果未来石油的供给增加,那么石油期货的近月和远月价差低的情况则不应存在,可见国际资本都在观望供给和库存的拐点。因此未来油价仍可能加速上涨,在年中将达到65-70美元高位。


 


但是出乎大多数投资者意料,原油的多头持仓已达历史高点和报告中石油库存显超预期最终诱发了此后一段时间油价的下降。


























布伦特油价2017年全年走势图


(周线版 2017.12.1-2017.12.31)













这种行情反转的现象并非偶然,类似情况还发生在国内电解铝市场。2017年上半年,电解铝价格曾一度在14000元一吨左右震荡,随着7月之后国内供给侧改革推进力度越来越强,电解铝价格加速上涨,在8月中旬达到16500元左右窄幅震荡。此时的国内证券业卖方分析师对电解铝一片看好,这背后也有很充分的理论支撑,每年11月15日是电解铝法定的减产日,而2017年还没到11月,电解铝原料就已经出现紧缺态势,外购原料的电解铝企业成本都暴涨到16000元一吨以上,随着电解铝原料的继续减产,没有理由相信电解铝价格会下降,因此很多机构重仓买入电解铝相关股票。


 


然而,业内人士透露的消息显示,国内电解铝的库存继续飙升至170万吨,并将用铝水继续充盈时,投资者对于电解铝的向好预期被打破,从11月初铝起价开始小跌,11月9日更重创3%。之后便开始了趋势性下跌的势头,一直到12月中旬才在14200元一吨左右企稳。铝业类股票更是自九月中旬就开始下跌,下跌以来,各种利空消息纷至沓来。至十二月中旬最低点时遭受了股价腰斩。


























铝价2017全年走势图


(周线版 2017.1.1-2017.12.31)













这两个例子告诉我们,在错综复杂的投资市场,影响投资标的价格的变量因素非常多。对于周期商品而言,在趋势性行情后,即使面临大多数投资人用高仓位进行投票选择的情况下,也要观察和把握一切潜在的反向信息,因为这些信息有可能是未来诱发行情逆转,从而导致撞车和踩踏的导火索。如果市场观点极度转向则会孕育新的投资机会。


 


小海螺:好哒,谢谢华商策略精选基金经理孙祺先生给我们讲解的例子~投资市场情况复杂,各位亲爱的投资者们一定要坚持独立思考的习惯哦!




































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