红牛早盘内参
2018年1月18日
沪指放量巨震 不要轻言风格切换
周三上证指数在大金融的带动下继续上攻，盘中多次突破去年11月高点3450点，最高摸至3465点，创本轮行情新高，收盘小幅上涨0.24%报3444点。创业板指数低开低走，一度下跌近2%，随后逆转翻红，1700点失而复得，收盘小幅上涨0.72%报1742点。两市合计成交6100亿元，较上日明显放大。
本期我们重点谈一谈市场是否会出现风格切换。昨日在银行股回落、白酒家电等消费白马纷纷调整时，创业板指数逆转翻红，前期的热点芯片概念快速上涨，东方财富、同花顺、华谊兄弟、光线传媒等创业板指标股纷纷大涨。有市场观点认为将会出现风格切换，从蓝筹股切换到中小创。对此，我们认为不要轻言风格切换。
首先，风格切换不是一天两天的事，在之前市场多次提到要进行风格转换，却最终失败。上周四创业板指数走出阳包阴的走势，沪指十一连阳后开始缩量，当日以区块链、人工智能为代表的科技成长股大幅上涨，就在大家认为中小创会有持续性表现的时候，随后代表小盘股的创业板指数出现大幅调整，并且创出阶段性新低。
第二，元旦后启动了春季行情，从市场资金流向来看，还是偏好业绩确定性增长的、大市值的、行业龙头等优质品种，周期（房地产、石油、煤炭、钢铁等）、消费白马（家电、酿酒等）、大金融等板块轮番拉升。市场资金直接从上述板块撤出转而大举增持中小创的概率极小，在银行、地产等低估值板块出现调整时，反而是增量资金上车的机会。
第三，中小创的最大隐忧仍未能解除。
15、16年中小创通过大量的并购重组做大公司，收购的资产今年是业绩承诺的兑现期，很多公司会面临着商誉减值的风险，这个隐忧未能解除前，市场主流资金大规模配置中小创的概率比较小。
综上所述，我们认为，目前市场出现风格切换的概率小，市场的主战场仍在主板，市场主线依然是周期、消费白马、大金融等板块。当然，虽然不会出现风格切换，但不意味着中小创就没有机会，部分低估值的超跌股以及次新股具备反弹机会。比如年报预增30%-60%的安洁科技在股价腰斩后昨日放量大涨逾8%，杰恩设计公告年报高送转后连续两日一字涨停。
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