电子元件行业细分领域优势性企业资料整理（三）（V1-1812）

电子元件行业细分领域优势性企业资料整理（三）（V1-1812）

  2018年1月18日 第一版

本资料为信息类作品，主要对电子元件行业细分领域优势性企业有关资料进行动态化整理，不包括本行业龙头个股。

本资料整理企业包括：

1）木林森 ：LED封装龙头国内第一

2）欧菲科技：国内领先的精密光电薄膜元器件制造商

3）水晶光电：国内光电子产业世界领跑者

4）联合光电：高端光学镜头的行业龙头

5）国星光电：国内LED封装龙头企业

 

一、木林森（002745）

1、基本资料

1）木林森公司成立于1997 年，公司是国内领先LED 封装及应用产品的综合性光电高科技企业，LED 光源产量居中国第一。公司生产的产品主要有LampLED、DisplayLED、LED
应用和SMDLED 四大类。木林森历年来的营收保持稳定增长，各项产品均随着产能投产逐渐放量，尤其是主流产品，SMD LED 产品从发2013-2016三年复合增速为增速为41.30%，而LED
应用的增长保持56.19%。

     2）规模效应明显：材料成本和费用控制致胜"红海市场"。
LED 封装行业在LED 产业链中处于中游位置，竞争格局激烈。想要走出"红海市场"，必须要在成本和费用的控制方面具有绝对优势。公司的规模效应来自三方面：坚持研发带来的高自动化生产水平、规模化采购与生产带来的管理、采购成本同降低与与上游厂商合作及丰富下游产品带来的高议价能力。

    3）封装行业：各大厂商均扩产，封装行业未来将会是强者恒强。2015 年全球LED 封装与模组产值达143
亿美元，2016 年产值预计增至147 亿美元，增长率2.6%，预估2017 年产值可达153 亿美元，年成长率约5％。封装企业产能扩张的难度不大，但是核心的竞争力、成本的管控、技术开发的能力才是真正的竞争力。一些没有核心技术的中小企业纷纷倒逼关门，要么转向某一个细分领域，从而导致行业的集中度逐步提升。未来将会是强者恒强。

    4）木林森布局上下游联动是龙头的发展方向。封装处于LED 产业链中游，上游芯片是主要是原材料，能否按时、足量地取得合适价位的芯片来保障公司每日大量的封装需求，对于每一个封装厂都至关重要。公司以直接入股或战略合作的方式，同多家芯片厂结盟来保障芯片的供应安全。

 5）木林森具备从 LED 封装到终端下游灯具品牌的一体化能力，竞争优势明显。木林森通过Ledvance
获得重要出海口， 在欧洲使用欧司朗品牌，北美使用喜万年品牌。两个品牌均是百年知名品牌，在客户中享有高知名度，能充分发挥木林森高效制造能力，输出公司高性价产品。特别是明年欧洲将淘汰卤钨灯，2020
年起美国将淘汰卤钨灯，同时美国从今年下半年开始流行灯丝灯，公司可以借机快速打入海外市场。

    另一方面，在全球拥有照明销售渠道和品牌知名度的企业，目前只有飞利浦和Ledvance 两家，因此公司拥有非常好的优势地位。公司将继续强化封装实力，整合中游及下游规模经济优势，打造覆盖全球营销渠道，延伸更多产品线。2018
年木林森+Ledvance 有望做到35-38 亿美元。

2、近期动态信息

1）公司前3季度销售收入58.59亿元，同比增长59%，归母净利润4.40亿元，同比大增40%。公司单3季度营收22.35亿元，同比增长40%，归母净利润1.33亿，同比下降17%。公司前3季度业绩超过业绩预告上限4.30亿，好于市场预期。

3季度业绩同比有所下降，主要由于公司搬厂及部分产品降价出清。

3、有关统计资料

1）基本资料。近期市盈率：53.89倍，总股本：5.28亿, 总市值254亿。

2）每股收益情况。2016年股收益情况：0.96元。2017年每个季度收益情况：0.25/0.58/0.83/元。17-19年每股收益情况预计：1.24/1.79/2.14元。净利润同比增长率40.04%（2017年1-9月比2016年1－9月）。

3）股东总人数变化情况（股票价格通常与股东人数成反比，股东人数越少，则代表筹码越集中，股价越有可能上涨）。一季度末1.82万家，二季度末1.56万家，三季度末1.48万家。

4)今年以来股价表现情况。去年收盘: 45.5元，目前价位：49.19元，和去年相比上涨幅度8.0%。

 

二、欧菲科技（002456）

1、基本资料

1）欧菲科技股份有限公司的主营业务为触控显示类业务、摄像通讯类业务和生物识别类业务，主营业务产品有触控和液晶显示模组、微摄像头模组和指纹识别模组等，同时大力布局智能汽车、车联网和智慧城市领域。公司拥有国内规模领先、工艺技术能力达到国际先进水平的精密光学光电子薄膜元器件生产线。

2）欧菲科技成立于2002年，早期主营红外截止滤光片，2008年起陆续向触控模组、摄像头、指纹识别模组供应商转型，屡次证明其执行力，营业收入从2007年1.5亿增至2016年267亿，CAGR=77%。公司三大主业2016年产值均处行业领先：公司的触控显示模组年产值超过113亿元，位居全球第一；指纹识别模组年产值69亿元，位居全球第二；摄像头模组年产值79亿元，位列全球前五。

2、近期动态信息

1）欧菲科技2017年12月26日披露的机构调研记录显示，公司摄像头业务2016年营收约80亿元，2017年营收会有大幅提升。指纹识别模组目前的产能约为32kk/月，全球第一。汽车业务作为中长期发展方向，预计2019到2020年有较大突破。柔性触控显示方面，公司开发了大客户，带来较大的新增量。目前看，在柔性触控和光学升级这两个大趋势下，公司业绩一直会有增长。

3、有关统计资料

1）基本资料。近期市盈率：72.75倍，总股本：27.14亿, 总市值511亿。

2）每股收益情况。2016年股收益情况：0.69元。2017年每个季度收益情况：0.18/0.23/0.38/元。17-19年每股收益情况预计：0.60/0.91/1.15元。净利润同比增长率80.30%（2017年1-9月比2016年1－9月）。

3）股东总人数变化情况。一季度末4.87万家，二季度末6.02万家，三季度末7.95万家。

4)今年以来股价表现情况。去年收盘:20.59元，目前价位：19.26元，和去年相比上涨幅度-6.5%。

 

三、水晶光电（002273）

1、基本资料

1）浙江水晶光电科技股份有限公司是一家光学光电子的制造企业,公司主要从事光学光电子元件研发、生产和销售的,主导产品为光学低通率波器和红外截止率光片.公司是浙江省高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业.2006年,公司的光学低通滤波器年产能是国内一家规模最大的化生产光学低通滤波器的企业之一,全球排名第四。

    2）水晶光电主营光学影像、LED、微显示、反光材料等领域相关产品的研发、生产和销售，目前已形成光学、蓝宝石、反光材料和新型显示四大业务板块。

2、近期动态信息

1）水晶光电2017年12月20日公告，公司参股子公司日本光驰已于2017年12月20日在东京证券交易所上市交易，股票代码为"6235"。公司对日本光驰的总投资额为人民币19,695.39万元）。占日本光驰20.38%的股权。为日本光驰第一大股东。

2）公司前三季度实现归母净利润2.70亿元，同比增长59.41%，业绩增幅靠近半年报中披露的业绩增幅区间40%-60%的上限。公司的业绩增长的主要原因为光学业务高速增长，蓝宝石业务持续向好，反光材料业务稳步增长。

3、有关统计资料

1）基本资料。近期市盈率：55.79倍，总股本：6.64亿, 总市值141亿。

2）每股收益情况。2016年股收益情况：0.39元。2017年每个季度收益情况：0.10/0.23/0.41/元。17-19年每股收益情况预计：0.60/0.89/1.26元。净利润同比增长率59.41%（2017年1-9月比2016年1－9月）。

3）股东总人数变化情况。一季度末5.75万家，二季度末5.32万家，三季度末4.93万家。

4)今年以来股价表现情况。去年收盘:23.59元，目前价位：21.54元，和去年相比上涨幅度-8.7%。

 

四、联合光电（300691）

1、基本资料

1）联合光电是国产安防光学的龙头企业，是国内唯一具备光学变焦、光学防抖等设计能力的光学镜头设计和生产厂商，其在高端监控镜头领域处于国内第一位置。公司产品下游应用包括：手机摄像模组，数位相机，摄像机，车载摄像系统，安全监控等领域。公司下游大客户包括：海康威视、大华股份等国内安防设备龙头，松下、索尼等国知名企业。

2）联合光电历经初创期的积累、成长期对战略方向的调整，产品布局基本完成，形成了以安防类为主，消费电子、新兴领域为辅的应用格局；产品系列设计完成，以高清、变焦的高端镜头为主，定焦的低端镜头为辅，各类型号规格齐全；公司与上下游供应商和客户建立了良好的合作伙伴关系，业绩呈快速增长态势，2014年至2016年，公司分别实现营业收入4.36亿元、6.10亿元和7.33亿元，实现归母净利润3469万元、4452万元和7510万元。

3）公司掌握光学设计核心技术，重视研发创新，形成宽阔护城河。光学镜头行业本身有着较高的技术要求，光学设计是基础，难点在于镀膜技术以及对焦、防抖等电子技术。联合光电公司目前拥有核心专利285项，尤其在光学变焦、自动对焦、光学防抖、非球面镜片技术领域处于国内领先地位；目前研发人员占比30.68%，研发投入占比11.27%；此外公司还与中山大学等高校展开产学研合作，为公司储备技术人才。由于镜头行业本身有着较高的技术壁垒，没有多年积累的新竞争者难以快速进入，红利将更多授予当前市场上的竞争者，联合光电在国内光学镜头行业处于领先地位。

    4）公司在安防类镜头产品上已经突破了国外巨头的技术垄断。据日本TSR统计数据显示，公司生产的安防视频监控变焦镜头销量约占全球总销量的8.70%，公司20倍、30倍及以上变焦镜头产品约占全球总销量的79.47%。

 

2、近期动态信息

1）公司前三季度实现归母净利润6949 万元，同比增长58.05%。

3、有关统计资料

1）基本资料。近期市盈率：79.29倍，总股本：0.86亿, 总市值59亿。

2）每股收益情况。2016年股收益情况：1.17元。2017年每个季度收益情况：0.08//1.04/元。17-19年每股收益情况预计：1.20/1.66/2.45元。净利润同比增长率58.05%（2017年1-9月比2016年1－9月）。

3）股东总人数变化情况。三季度末1.26万家（次新股）。

4)今年以来股价表现情况。去年收盘:82.82元，目前价位：69.61元，和去年相比上涨幅度-16%。

 

五、国星光电（002449）

1、基本资料

1）佛山市国星光电股份有限公司是一家属于电子元器件行业的半导体光电器件制造业公司。公司主要从事LED 器件及其组件的研发、生产与销售,产品广泛应用于消费类电子产品、家电产品、计算机、通信、平板显示及亮化工程领域。公司为中国大陆前三大LED 封装企业之一,也是产量最大的SMD LED封装企业之一。公司技术水平在国内同行业中处于领先地位。

2、近期动态信息

1）国星光电三季度实现营业收入98540.86万元，同比增长58.61%，实现归属于上市公司股东的净利润为10470.39万元，同比增长188.63%，业绩高增长的主要原因：下游LED小间距持续高景气，封装产能扩大带动销售收入大幅增长，规模效应提升毛利率，期间费用管控合理进一步提升盈利水平。此外，子公司国星半导体利润总额同比实现扭亏为盈。

3、有关统计资料

1）基本资料。近期市盈率：38.44倍，总股本：4.76亿, 总市值73亿。

2）每股收益情况。2016年股收益情况：0.40元。2017年每个季度收益情况：0.11/0.32/0.54/元。17-19年每股收益情况预计：0.74/1.03/1.34元。净利润同比增长率97.41%（2017年1-9月比2016年1－9月）。

3）股东总人数变化情况。一季度末3.34万家，二季度末2.80万家，三季度末2.54万家。

4)今年以来股价表现情况。去年收盘:17.32元，目前价位：15.5元，和去年相比上涨幅度-10.5%。