A股市场回顾

今日两市成交量较前一日放量,两市共1244只个股上涨,38只个股涨停,除新股外涨停31只;1878只个股下跌,10只个股跌停。


A股策略

周五沪指再度刷新阶段新高,收涨0.38%,周线五连阳。沪深300和上证50指数均再创新高,周线三连阳。深成指收跌0.21%,创业板下跌0.57%,分化延续。银行板块延续前几日强势表现,张家港行三连板,江阴银行无锡银行涨停。证券股午后集体异动,东兴证券中国银河涨停。国家发展改革委等七部门发布通知,中央企业要在承担军民深度融合改革试点任务的改革试验区域选取试点单位,积极推进军工企业股份制改造和混合所有制改革。消息刺激军民融合板块走好,四川九洲安达维尔晨曦航空等多股涨停。船舶、多元金融板块也有不错表现,免疫治疗、维生素、酿酒等板块跌幅靠前。

金融地产全面爆发之后,市场该何去何从?天风证券依然看好金融地产板块全年的配置机会,建议投资者继续关注。天风证券认为银行股或处于估值重估的大趋势中;不惧周期数据扰动,保险公司后续发展各有侧重;券商板块龙头股投资机会显著;地产股现阶段可加配二线品种。

图解涨停股


热点事件解析

今日牛板:券商

主要逻辑:监管释放正面信号,业务结构优化叠加估值底部,长期看好行业龙头

1月19日券商股午后全线爆发,刚刚完成对亚洲最大证券之一马来联昌证券的收购的中国银河(601881)带动东兴证券(601198)午盘先后强势涨停,中原证券(601375)、宝硕股份(600155)、第一创业(002797)等多家小券商崛起大涨逾6%,大型券商集体上扬,截至收盘板块整体涨幅达2.55%,遥居行业涨幅榜首位。

政策面上,继年底资管新规发布后,年内最新发布的质押新规,继续对券商统一分类监管,并旨在降杠杆、助实体,支持创投基金融资,将于3月12日起正式实施。数据显示,券商股权质押未解市值近年占比A股总市值比率不断提升,股权质押业务发展迅猛。

机构解读:东吴证券金融业丁文韬分析称,过去两年证券行业监管全面革新,近期监管环境发生边际变化释放正面信号。未来券商业务结构主动优化,机构业务、场外业务等占比会逐步提升,而主要业务的核心竞争要素体现在资本金、定价能力、客户资源和国际布局四个方面,这些核心竞争要素更多的掌握在国内龙头券商手中。此外,目前券商板块平均18PB1.59 倍,其中大券商 PB1.48 倍。券商的 PB 底部比其他金融机构更为明确,具有较高安全边际。通过对海外投行主要业务的分析,龙头券商具有更强的竞争力和更高的起点,行业集中度提升的趋势仍将持续且有较大空间。建议重点关注未来有望成长为行业新龙头的华泰证券(601688)。

今日牛板:物流

主要逻辑:快运快递比翼双飞,行业估值性价比凸显

1月19日物流板块陆路运输成分股表现靓丽,自贸港受益股上海雅仕(603329)午盘直线拉升涨停,1月16日正式上市的零担快运第一股德邦股份(603056)早盘封板,恒通股份(603223)、韵达股份(002120)等10余只股票小幅跟涨。

消息面上,全年全国快递累计业务量完成 400.6 亿件,同比增长 28%。且1月18日国家邮政局披露,去年全国信息化实名收寄达111.3亿件,四季度中国快递发展指数同比提高16.8%。同时多家快递公司披露去年12月份业务情况,同比均实现增长,调价因素成为业绩助推器。

机构解读:天风证券交运姜明认为,长期来看,成本上的优势与综合物流能力的提升将会是快递公司构筑护城河的关键。投资上,估值消化后当前的行业估值水平性价比开始凸显。

兴业证券交运王品辉推荐德邦股份(603056),公路快运占公司收入、利润的比重最高。德邦作为零担运输行业龙头,定位于高端小票零担市场, 产品有着较高的竞争力,整车业务逐渐发力,对经营业绩的贡献逐年增加。同时德邦借助于现有的快运网络,积极开展快递业务,并专注于重货快递细分市场。未来扩张有想象空间。

今日牛板:通用航空

主要逻辑:放宽民航投资准入标准,行业迎来爆发式发展

1月19日,通用航空概念股高开高走,早盘出现急速拉升,全天始终维持在高位,截止收盘,整体涨幅1.92%。安达维尔(300719)、晨曦航空(300581)两股开盘即一字涨停板,贵航股份(600523)涨幅5.97%。

消息面上,修订后的《国内投资民用航空业规定》将于1月19日起正式实施,进一步放宽国有和非国有主体投资民航业准入标准,鼓励、支持国内投资主体投资民用航空业,以促进民用航空业快速健康发展。同时,国家发改委、国资委、科技部等七部门发布《关于支持中央单位深入参与所在区域全面创新改革试验的通知》,提出要大力推动军民融合创新,军民融合产业包括民用航天、民用飞机、民用核能、高科技船舶、军民两用电子信息等。

机构解读:中航证券机械张玉玲分析称,随着军民融合国家战略的深入实施以及国家建设战略空军任务的不断推进,承载着国家战略意志的大飞机产业链,其军民融合前景和产业链的投资机会将不断展现。可重点关注其产业链顶端的总装承制商、处于产业链中端的关键系统集成商、具有较高技术壁垒、军民共用的特种材料、复合材料供应商。

今日牛板:煤炭

主要逻辑:双焦价格抬头、动力煤淡季不淡,把握龙头估值修复的春季躁动

1月19日煤炭板块活跃,山煤国际(600546)大幅领涨4.8%,中国神华(601088)、兖州煤业(600188)、潞安环能(601699)分别收涨2.72%、2.47%、2.39%,陕西煤业(601225)等纷纷跟涨,板块整体涨幅0.86%。

1月18日,国家统计局发布2017年12月份规模以上工业生产主要数据,去年全国原煤产量34.45亿吨,同比增长3.2 %;同时环渤海港口煤炭吞吐量创新高为6.77亿吨,同比增加8100万吨,增幅达13%。政策面,国资委日前表态 2018 年初步安排煤炭去产能指标要在1000 万吨以上,重点是推动煤炭行业的重组。

机构解读:中信建投煤炭李俊松看好煤炭行业的春季行情,建议关注龙头股估值修复。主要理由包括:一是一季度煤焦钢补库叠加限产解除预期对双焦价格产生刺激,动力煤淡季不淡;二是一季度面临开工旺季,信贷和流动性环境较为友善,节前央行推出临时准备金动用安排,缓解春节期间流动性投放压力;三是一季度有望展开年报预期行情。目前龙头标的估值仍旧偏低,仍存在估值修复行情。继续推荐核心标的:炼焦煤领域的潞安环能(601699);动力煤领域的兖州煤业(600188);以及山西国改概念山煤国际(600546)。

路演回顾

华泰证券|大金融首席沈娟:为什么我们坚定看好金融股

金融行业进入新阶段,过往确实是盘资很大,自2017年以来,金融板块屡次进入强监管的格局,对于金融行业的发展比较偏基本面的阶段,回归实体,引导经济发展,业务发展稳健且更安全,优势更明显。要精选金融股,银行业回归以存贷为主的经营模式,在一个非常确定的阶段;保险行业进入价值增长的周期;券商行业在两年的波动后,也进入了拐点,进入稳步发展的阶段。对于金融板块的配置,未来是一个大趋势,优胜略汰的分化导致一部分好的金融公司走出来,整个行业进入稳态发展阶段。

证券板块,资本、基础和改革三个方面将会分化证券行业,在行业创新改革大发展周期下,客户和资本是券商的发动机,谁拥有客户优势、资本优势,谁将拥有市场。战略定位,战略机制。关注分化格局下优质券商投资机会,国元证券(002728)、兴业证券(601377)、光大证券(601788)。

银行板块,重点推荐工商银行(601398)、农业银行(601288)、招商银行(600036),转型的推荐平安银行(000001)和宁波银行(002142),弹性标的可以考虑中信银行(601998)、上海银行(601229)。

保险板块,利率持续高位有望推动准备金释放,提振利润空间,坚定大型险企稳健价值投资机会,看好新华保险(601336)、中国太保(601601)、中国平安(601318),估值优势显著,对板块维持增持评级。

中泰证券|食品饮料首席范劲松:2018年食品饮料年度策略

对于食品饮料来说,跑马圈地的时代已经过去了,消费升级成为主逻辑。龙头企业为了迎合消费升级的需求,提价也成了主旋律。

2017年食品饮料板块领涨市场,白酒更是翻倍上涨,成为黑马中的黑马,超额收益显著。从估值角度来看,食品饮料整体PE已回升至历史高位,但基金持仓相比历史峰值仍有充足的提升空间。

酒类:白酒的分化将继续演绎,2018年业绩仍可看高,随着茅台提价落地,名酒有望继续高增长。啤酒的新一轮成长周期已经打开,行业供需结构环比改善,最坏的时刻已经过去。短期来看,啤酒提价也是市场需求演绎的结果,行业的增长有望从量变转为价升,品牌重塑成为啤酒企业的共同追求,有利于行业利润的提升,对龙头企业来说更是好事。

食品:大众品整体需求回暖,市场集中度加速提升。上游原奶、白糖、包材等原材料价格上涨给企业带来的压力也被转移到终端价格上。成本的上升逼迫一些中小企业加速退出,行业整体竞争格局得到有效改善,龙头企业的领先地位得到进一步的确定。

乳制品:三四线城市的消费空间被打开。二胎政策的开放,带动新生儿奶粉需求的释放,奶粉市场的容量有望继续提升。根据数据显示,进口奶粉的品牌优势正被逐渐削弱,国内奶粉龙头有更好的发展空间。

调味品:受益于餐饮行业的高景气,调味品需求快速增长。调味品的市场集中度仍然较低,龙头突破现有的行业格局,进一步提升市场份额的机会很大。

肉制品:屠宰行业的集中度更低,CR5尚且不足10%,预计随着国家对私屠滥宰的整治力度加强,集中度提高也是必然结果。肉制品的格局较为稳定,市占率最高的双汇在高温和低温肉制品领域都是首屈一指的老大哥,盈利改善将持续兑现。

食品综合:卤制品行业高增长可期,龙头扩张的空间大、动力足;保健品处于发展阶段,未来前景广阔。

总体来说,食品饮料行业龙头仍是配置重心,同时可以关注二线的弹性机会。

路演预告

1月19日

19:00 华泰证券|宏观首席李超:四季度经济数据解读

1月20日

19:00 《对话新财富最佳分析师》|有色金属行业第一名:巨国贤

20:00 #专场 长江证券|宏观首席赵伟:经济数据挤水分的缘与果

20:00 《对话新财富最佳分析师》|房地产行业第一名:乐加栋

1月21日

19:30 #专场 海通证券|海通周期团队最新观点汇报


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(股票代码838764,深圳市政府战略投资)

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