牛气冲天的银行板块还有多少空间？机构：当前估值仍在底部

2018年A股火热，银行板块更是牛气冲天。本周建设银行暴涨15%、工商银行大涨超13%，刚刚，天风证券又推出行业深度研报，探讨银行股大涨后，还能否继续持有。

1、银行板块估值究竟有多低？

（1）纵向比，当前，A 股银行板块1.1倍PB与8倍PE估值均处于历史区间底部。当前板块估值存较大提升空间；

（2）横向与A股其他板块比较，银行板块估值严重偏低。当前，A股银行板块PE与PB估值均为所有板块最低。其中，7.4 倍PE约为次低煤炭板块的一半。

（3）与其他行业比，A股银行板块PB与PE估值均为所有板块最低。

2、银行股估值应该给多少倍PB？

天风证券认为，业绩改善及银行股作为核心资产的估值体系重构将有望支撑A股银行板块估值有望回升至1.3倍PB。

3、当前，银行板块还能继续持有吗？

（1）外资明显偏好低估值的蓝筹，银行股中明显偏好零售银行龙头，2018年预计风格仍将延续。

（2）息差与不良双拐点之下，上市银行净利润增速有望进一步走高。

（3）银行股（14%的ROE，超4%的股息率，上升的业绩增速）作为优质核心资产。

综上，天风证券建议，银行股继续持有，可能会有戴维斯双击效应，策略上以四大行为盾，以平安、宁波为矛，关注常熟和贵阳银行，1月首推农行。