我们“吴国平财经” 将为大家奉献申购新股最新挖掘解读，从我们体系”成长为王，博弈融合，引爆为辅“的对次新股一直以来的研究，用我们的视野为大家慢慢奉献更多独家不一样的思考。
前言思考
1、上周五证监会核发5家企业IPO批文 筹资总金额不超过67亿元，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请，上交所主板：中源家居股份有限公司、嘉友国际物流股份有限公司、河北养元智汇饮品股份有限公司，深交所创业板：御家汇股份有限公司、南京聚隆科技股份有限公司。
数量在加码，金额在增加，短期次新股承压。
2、深交所副总经理彭明称，下一步，在推动国有资本做优做强做大的基础上，推出新经济、新产业的特征、大力推进创业板改革。
针对创新创业型的高新技术企业的盈利特点和股权特点，推动优化IPO发行上市条件，支持符合国家战略、具有核心竞争力、发展潜力大的创新创业企业上市，扩大创业板的包容性，坚决推动退市常态化。
目前IPO已经常态化，但是退市没有常态化。
无论是监管、市场还是舆论，对于推动退市常态化的呼声越来越高，对于走不动、跟不上或者重大违法的上市公司，要用足法定退市决定权，坚决退市。
对于完善退市制度，会对二级市场形成中长期利好，优化市场环境。
一、基本申购情况
2018年1月23日，有3只新股申购。
二、选择个股作为重点剖析
明阳电路——大行业PCB里面的小公司，外销占比高达93%
公司拥有 PCB 全制程的生产能力，主要从事小批量 PCB 为主，产品包括单/双面板和多层板。在PCB行业里生产大批量板的企业比较多，大批量板的市场份额也较大，例如行业里竞争力较强的深南电路就是做大批量PCB的，明阳电路算是行业里面的小弟，定位于小批量PCB的生产，根据中国电子电路行业协会发布的《第十六届（2016）中国电子电路行业排行榜》，公司位列中国PCB行业第五十四位，中国内资PCB企业第二十四位。
公司在国内的竞争虽不强，进取之心还是很强的，公司早早便进行海外布局PCB，为了近距离贴近客户并实现服务本地化，目前公司已在德国建立小批量快板生产基地，在美国、德国建立销售子公司，销售区域涵盖欧洲、美洲及东南亚的多个国家及地区。
最近3年，公司海外销售占当期主营业务收入的比例分别为 93.99%、95.33%和 95.30%，海外销售占比较高，如果未来人民币出现大幅升值，公司相对国外竞争对手的价格优势可能被减弱，以至于对公司经营业绩造成不利影响。
而从公司的账面资金来看，现金流充沛，截止2017年9月末，公司账面货币资金1.73亿，短期贷款0.75亿，公司经营较为稳定，各期经营活动现金流均高于净利润，资金流动性不错。
需要注意的一个潜在风险是公司上市前的2016年净利润突然暴增106.6%，明阳电路在招股书中解释称，这主要得益于公司主营业务收入快速增长及主营业务毛利率的提升。
而主营业务收入的增长，主要得益于公司全资子公司九江明阳投产后产能逐步释放及消化，而注意到同行业比他规模更大更优质的公司并没有如此高的增速，后面公司业绩能否继续高增长还需要继续跟踪。
三、总结
公司依赖PCB行业的成长性，近几年取得不错的成绩，但是从行业里面来看，公司是PCB行业内的一家小公司，外销占比很高，受汇率波动会影响公司的国外竞争力，而且公司从事的小批量PCB产品，在这个细分行业里存在很明显的天花板，后期的成长性有局限性。
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