导语


















2017年,“炒股不如买基金”的理念得到充分印证。今天,随着2017年四季报披露完毕,公募基金投资轨迹逐渐明晰。四季报显示,2017年四季度公募基金整体利润近1300亿元,货币型基金、混合型基金等盈利颇丰。从持仓来看,大蓝筹板块仍是基金经理的挚爱。


 


展望后市,多位基金经理表示,业绩是投资之本,未来配置核心将继续集中在盈利和估值匹配度好、自生内在成长性高、内在价值被显著低估的行业和公司。



















货币基金最赚钱 
















金牛理财网统计数据显示,120家基金公司披露了旗下6149只基金的2017年四季报。其中,股票、混合、债券、货币、QDII、保本、商品、FOF等类型基金整体利润为1298.06亿元,较2017年三季度下降684.62亿元,降幅为34.53%。




分产品类型看,传统“赚钱大户”货币基金成为2017年四季度盈利最多的基金类型,649只货币基金斩获699.48亿元利润。受A股市场整体走势震荡、结构化行情持续影响,2682只混合型基金也收益颇丰,利润达470.19亿元;股票型基金利润为52.90亿元。债市在2017年末依然颓势未改,不过1815只债券型基金也获利34.84亿元。此外,147只QDII基金实现利润25.07亿元。


 


值得注意的是,2017年四季度,120家公募基金公司中有103家收获正收益,占比85.83%。













首批公募FOF近乎满仓货基
















2017年公募基金行业最大热点是迎来一个全新的基金品种——公募FOF基金,去年四季度首批6只FOF获批发行一度引起市场强烈关注。去年10月份成立的南方全天候策略FOF和嘉实领航资产配置FOF率先在今天披露了季报,其他四只基金由于截至去年底成立不足两个月不需要公布季报。南方全天候策略和嘉实领航资产配置由此成为首度披露季报的公募FOF。


 


从去年底前十大重仓基金看,这两只FOF基金均较大比例配置货币市场基金。根据南方全天候策略FOF 2017年四季报显示,该FOF在去年底基金投资比例达到92.44%。前十大重仓基金重点配置货币基金及短期理财基金,占南方全天候FOF净值比例高达80%。绝大多数资产配置货币基金,显示出FOF成立初期的谨慎建仓态度。


 


两只FOF去年底前十大重仓基金

















同样,嘉实领航资产配置FOF的2017年四季报也显示,该FOF在去年底基金投资比例达到93.05%,前三大重仓基金也均为货币基金,此外还配置了货币或短期理财产品,显示出更多资产在现金管理工具上。


 


仅从前十大重仓基金来看,两只FOF配置货币基金的比例均在80%左右,不过,嘉实的FOF配置的资产更加多元化,前十大重仓基金还包括了跟踪股票、债券、黄金等基础市场的基金产品。
















大蓝筹仍是挚爱
















2017年四季报披露的调仓换股路线图显示,大蓝筹板块仍然是公募基金的挚爱。公募基金前十大重仓股中,白酒、家电、传媒等消费品及服务类个股占据7席,银行保险占据3席。具体来看,公募基金的前十大重仓股分别是中国平安五粮液伊利股份贵州茅台格力电器美的集团分众传媒招商银行泸州老窖中国太保。其中,持有中国平安贵州茅台伊利股份五粮液招商银行格力电器的基金数量均在350只以上。










公募基金四季度前十大重仓股

















中国平安依然最受基金经理欢迎,共有93家基金公司的592只基金持有该股票,持股市值达到269.89亿元;五粮液伊利股份的基金持有总市值也超过200亿元。上述三只股票在四季度表现十分抢眼,涨幅分别达到29.21%、39.46%和17.05%。


 








“国家队”基金前十大重仓大换血










相较2017年三季度,5只“国家队”基金显著调低权益投资占比。季报显示,五只国家队基金去年四季度步调一致显著减仓,创出成立以来新低。华夏新经济权益投资占基金总资产比例从56.83%下调至40.68%,嘉实新机遇从36.77%下降至19.14%,南方消费活力从32.33%下调至24.21%,招商丰庆从13.31%下降至7.47%,易方达瑞惠从13.88%下调至9.28%。



















再从重仓股的情况来看,变化幅度更突出。其中,银行股变化最为明显,多家银行股被“国家队基金”抛出前十大;其次就是保险和医药,如新华保险中国人寿恒瑞医药中国医药等;一些蓝筹个股,如格力电器伊利股份也遭到减持。


 


此外,作为A股第一高价股,南方消费活力虽仍持有贵州茅台,但持股数也从三季度末的243.39万股,降至四季度末的214.82万股。

























后市展望和操作:坚持价值投资理念
















展望2018年,多位基金经理表示,在未来的配置中仍将坚持中长线投资理念,配置核心将继续集中在盈利和估值匹配度好、自生内在成长性高、内在价值被显著低估的行业和公司。


 


易方达消费行业基金认为,在消费行业各子行业中,2017年四季度表现强劲的是食品饮料、白电和农业板块。2017年四季度消费板块再次领先市场,尤其是龙头企业表现强劲,反映了市场对确定性的追求和对预期回报的下降。2017年四季度,该基金降低了一些波动率大、流动性不够充裕的品种的持仓比例,增加了一些业绩增速适中但波动率和估值都处于低位的品种。同时,市场对2018年经济形势的判断过于谨慎,使得家电、汽车、食品饮料等板块中部分股票的估值水平依然十分具有吸引力,因此增加了这类股票的配置比例。


 


国泰互联网+基金预计,2018年国内经济仍将较为平稳,货币政策维持稳健中性,同时各项改革持续推进,市场风险偏好逐步提升。因此,2018年国内股票市场整体仍将震荡上行,存在结构性机会,具有较好成长性且估值合理的公司或将有较好表现。具体来看,一方面,未来能满足人民对美好生活追求的行业具有较好的投资机会;另一方面,中国经济增长由高速度向高质量发展转变,科技创新、先进制造和传统产业优化升级等领域蕴含着投资机会,金融等行业也具备较好的投资价值。


 


嘉实新兴产业基金表示,从经济动能积蓄、估值与业绩增长匹配度、资金配置流向等角度出发,对中国市场的中长期表现持更加积极的态度,未来出现牛市行情的基础正在巩固。在经济保持平稳的情况下,一方面场内资金活跃度增加,海外、机构资金不断入市的趋势将持续,流动性在金融监管平稳推进的情况下不会对市场造成明显抑制;另一方面,目前市场整体、尤其是大市值蓝筹板块的估值水平并不高,市场整体盈利水平的平稳增长将逐步推升指数水平。市场环境、供需及海外投资者“北上”等因素对市场结构性的影响在2017年已有很大程度的体现。A股纳入MSCI指数将对资本市场产生深远的影响,真正的价值投资会迎来春天。












文章来源:中国证券报、每日经济新闻、中国基金报
































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