文/茶丹 美编/Nick
今日沪铜全面下跌，主力合约开盘竟然跳空近1000点，日内收于52730元/吨，下跌1.7%。成交量增加8万手至28万手，持仓增加2万手至23.5万手。针对今日沪铜大幅跳空的原因以及后市情况，大宗内参采访业内多位专家对其做深度解读，详细内容如下：
华泰期货研究院有色金属研究总监吴相锋：
受到23日铜库存大增的打压，铜价格大幅度下跌，LME库存大幅增加，主要集中在亚洲仓库，同时，洋山铜升水进一步的下降至71.5美元/吨。LME库存的增加，首先，是当前淡季累库的结果；不过，由于此前以下原因，1）进口盈亏方面，自2017年12月下旬以来，进口亏损幅度比较大，因此，限制了进口铜的流入，这或在后续进口数据上体现。2）comex价格相对LME价格的持续偏弱，使得美国市场吸引力下降。整体上，主要是淡季累库的体现，由于国内库存并未累积起来，因此，LME库存当前的累积量平均起来并不算大。
因此，整体上，认为，铜价格打压力量可持续程度或有限，整体铜价格短期预期是宽幅震荡。
申银万国期货研究所有色金属分析师李野：
昨日据外媒报道，智利下届政府可能新增5-6个矿山项目的投资，投资额将超过10亿美元，冷却市场看涨情绪。全球主要矿企投资额自2013年起逐步下降，这引发未来矿供应不能满足消费需求的担忧，也是此前市场大幅上涨的重要原因。但也应该看到，矿山由投资到产出成品矿需要5年左右时间，不会在今明两年明显增加供应，不会改变今明两年的供求预期。
昨日LME库存突然增加3.63万吨，增加数量7成在韩国釜山仓库，增加了市场对需求的担忧，尤其是对中国的需求，釜山是中国精铜进口主要来源地。LME库存的增加促使铜价跌破7000美元整数关口和重要支撑位。
每年1-2月份是年度需求最为清淡的月份，现货需求通常会在3月份之后才会好转。
CFTC持仓最新净多持仓仍有6.1万手左右，历史最高6.5万手，多头过于拥挤，修复前期过大涨幅，属于情理之中。
人民币汇率持续升值，压低进口成本，给国内铜价带来压力。人民币汇率一个月以来升值3%，降低进口成本1500元/吨。
短期铜价可能延续调整走势，关注春节后传统需求旺季来临对现货需求的状况。
卓创资讯分析师孙克文：
今日铜价大幅下跌的主要原因为2017年年末铜价持续大涨后市场看空心态的积攒，由昨日LME库存大增和12月份废铜进口量大减等利空数据的引爆所致。具体来看，上周交易日末端中国GDP等利好数据的公布并未对铜价形成支撑，加之美国CFTC多头持仓的逐渐减少就已经释放偏空趋势信号，只不过美元空头持仓增加给予铜价暂时支撑，昨日LME库存大幅增加3.63万吨给予了空头机会，铜价一度跌破关键支撑位。
不过此次库存增加可判定为市场库存的转移，铜市基本面市场反应不大，并且美元空头继续施压，美元指数一度失守90点大关，加之铜价深跌后终端下游按需补库也支撑铜价，预计短期内铜价将考验53000元/吨一线压力位，继续大跌的可能性减小。
方正中期期货研究院铜研究员刘崇娜：
周二夜盘沪铜大幅低开后低位震荡，主因是1月23日LME铜库存暴增36300吨，增幅17.14%，为近10个月来最大增幅。LME铜注销仓单下降16.3%，创4个月来最大降幅。我认为，LME库存的骤增并不能客观反映铜市的生产和消费情况，而是资本市场的一种常用手段，仅2017年就曾数次上演，因此此次库存骤增对于铜价的打压也是暂时性的。
目前仍处于铜的消费淡季，春节前的季节性需求疲软叠加北方地区环保限产。随着铜价大跌，周三现货市场成交明显改善，下游积极入市。此外，近期受美元持续走低的影响，人民币中间价下破6.4关口，为2015年12月4日以来最低。近日铜进口盈利窗口打开，结束了1月以来的持续亏损状态，美金铜市场成交也有所回暖。
刚公布的2018年第四批进口废七类铜建议审批量同比减少94.75%，前四批进口额度累计同比减少93.2%，海关总署数据显示中国2017年共进口26万吨废铜，环比减少4.1%。尽管到2018年底才完全禁止废七类铜进口，但目前废铜进口量已显著收缩，中国铜制品集中报废期仍未来临，预计国内报废铜回收增量不及进口收缩量，将提振精铜需求。另外，2018年智利和秘鲁将有多家矿山工会面临薪资谈判，矿端供应干扰增加。2018年新增铜矿投产项目较少，意味着如果再次出现大规模罢工，将导致预计的铜矿产量增量被大幅抵消，而2018年中国新增冶炼产能集中释放，将导致铜精矿供应趋紧。这也反应在铜精矿加工费上，2018年铜精矿长单TC为82.25美元/吨，远低于2017年的92.5美元/吨。
在铜精矿供应干扰预期增加以及废铜进口量收缩下，乐观看待铜价中长期走势。短期消费疲软拖累铜价，美元的持续走低又对铜价形成一定支撑，预计铜价以震荡为主。
关于沪铜1803合约背后的持仓情况，详情请看今日大宗内参持仓分析版块《“空铜派”大佬做空路线首次曝光，他在高位加了3000多手空单 | 持仓分析》。
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