作者：John J Hardy(盛宝银行外汇策略主管)
文章要点：
美元兑欧元、日元等货币的汇率跌至周期新低
市场对美债的庞大需求，导致美元走软
明日德拉吉可能会打压市场对该行缩减QE的预期
美元在熊市中徘徊。
图片来源：Shutterstock
美元继续走软，亚市早盘刷新周期低点，美元/日元已跌破110.00关口，可能是受日本央行大幅买入日本国债刺激，虽然昨日该行行长黑田东彦在新闻发布会上并未承认这一点。
昨日美国两年期国债拍卖，显示了市场对此的巨大需求。尽管美国国债收益率连续几个月上涨，但市场仍在大力竞购美国政府债券，因此债券收益率短期内很难进一步上涨。今天将拍卖5年期美国国债，周四将拍卖7年期国债。
从广义上讲，很显然，美元空头似乎正得益于全球浓厚的风险情绪，今年迄今为止，市场步入了融涨期，波动甚小。而且可能存在一些反身性，以及美元走势的变化，开始导致全球流动性发生变化。未来美元出现任何一次像样的复苏，都可能导致全球市场发生调整，即出现波动，或者导致美联储变更货币政策，或者导致上述两种情况都发生。
展望未来
大家都在关注明天的达沃斯论坛和特朗普的演讲，我们将关注特朗普是否会采取行动缓和全球政治家们的担忧，或者他是否会借机发表他的保护主义观点。不管怎样，特朗普将更可能在下周二的国情咨文中透露更多的信息。
在明日的德拉吉新闻发布会召开前，欧元/美元在今日刷新周期高点，这让交易者有点迷惘，不知道该如何应对。自去年六月以来的欧洲央行会议之后，欧元走势没有固定的模式，尽管只有一次——七月会议——在会议结束后欧元/美元立即大幅上涨，而其他许多欧元货币对还出现了明显的横盘，甚至在总体趋势中出现了下行。因此，多头应该谨慎对待事件风险，并考虑对冲下行的策略。
图表观察：欧元/美元
亚市早盘，欧元/美元创出周期新高，但在周四的欧洲央行会议等关键事件风险之前，要想知道如何应对新高是困难的。在这种情况下，是疲软的美元提振了大部分升幅。该货币对下一个重要点位见1.2500，如果欧元能够在明天的德拉吉新闻发布会之后继续上扬的话。如果欧洲央行会议引发欧元大抛售的话，那欧元将面临下行风险。
来源：盛宝银行
G10货币分析
美元 – 美元未来走势仍待观察。澳元/美元和纽元/美元等货币对反弹得就像不会再调整了一样。但特朗普下周的演讲会否对市场这种自满情绪发出警告呢?
欧元 – 尚难明确欧元能反弹多高——如果德拉吉尽最大努力推迟对政策紧缩的预期，市场是否真的愿意继续在巨大的投机性头寸上继续持有欧元?
日元 –
全球债券市场的大量买盘，使日元获得了坚实的支撑，今日的美国国债拍卖，可能会维持目前这种对日元的支撑。那些认为德拉吉会发表鸽派讲话的人，可能预计近期欧元/日元会下跌。
英镑 – 英镑/美元和英镑/欧元都表现强劲，在明日的欧洲央行会议前，欧元/英镑尤为值得关注，我们看至0.8750-00枢纽区。
瑞郎 – 全球债券收益率下降，如果欧洲央行发表鸽派观点，那瑞郎空头将面临风险，欧元/瑞郎上升通道将被打破，而将大幅下跌。
澳元 –
如果我们只看通常因素的话，澳元看起来反弹过度了，但可能是因为赶上了全球风险情绪融涨期。目前澳元/美元距前周期高点0.8100已不远，如果该货币对能持稳0.8000上方的话(但注意，日收盘最高是0.8060)。
加元 –
市场对北美自由贸易协定仍存在担忧，且因为加美贸易关系，加拿大面临美元风险敞口，因此尽管原油价格大幅上涨，但广义上看，加元依然承压。加元要广泛反弹的话，可能需要美元反弹，及市场对北美自由贸易协定的担忧有所缓解。
纽元 –
明日新西兰将公布季度CPI数据，最近走强的纽元将面临一次重大考验，这可能是受强烈的风险情绪影响。若CPI数据表现疲软，那纽元或将大跌(过去三个季度，该数据同比增速稳定在2%附近或略低于2%)。
瑞典克朗 –
瑞典克朗的波动甚小，我们正等待瑞典央行的态度能来个大转变，或经济数据能支撑瑞典的前景。今日稍晚，鹰派的瑞典央行副行长Floden将发表讲话。也许是欧元太强势，才令欧元/瑞典克朗免于下跌。
挪威克朗 –
明日挪威央行和欧洲央行将公布利率决议，欧元/挪威克朗面临大考。如果这两大央行仍实行拖延战术，那欧元/挪威克朗最终可能进一步坚定跌破9.60的决心。
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