国际油价继续坚挺，产业链相关投资机会值得期待

专业投顾：董齐安(执业编号-A0770617010001)

消息：

财联社消息，据隆众资讯测算，截至1月24日，原油综合变化率2.26%，预计对应汽、柴油上调幅度60元/吨。卓创资讯测算的上调幅度为55元/吨。国内油价与国际原油价格挂钩，本轮调价周期内，国际原油价格呈现冲高下滑的“过山车”走势。

点评：

可以发现本轮油价自上涨以来持续走高，期间调整幅度不大，目前虽然维持高位震荡，但是可以认为18年国际油价仍然有继续上涨的动力支撑：

第一大动力是OPEC对于减仓协议的严格执行。根据11月30日达成的协议，OPEC减原油产协议将执行到2018年底，该协议的严格执行有望控制供给。

虽然近期市场传言减产协议将会提前结束，但是仔细研究可以看出，目前全球原油过剩的局面虽然有所缓解，但长年累积下来的并不是短时间的减产能够完成的，原油市场的供需局面还没有稳定下来。

第二大动力是美国页岩油并未实现大规模增产。由于页岩油开采高衰减率的特点，需要持续追加资本开支以便稳产增产，但自OPEC减产以来页岩油企业的现金流状况并未出现明显改善。所以美国页岩油的增产目前已处在瓶颈期，很难改变目前的供需关系。

对A股而言，可以从两个角度观察油价上行的相关机会。一是石油勘探的高景气。二是PTA及聚酯类企业的补库存需求。根据公开市场资料总结，相关标的包括：中国石化、卫星石化、阳煤化工、桐昆股份。

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