一周看 | 经济或延续稳健态势 看好银行板块机会（1月29日）

投资视点

经济或延续稳健态势  看好银行板块机会

宏观层面上，对整体经济持中性偏乐观态度，今年或大概率维持去年GDP增速稳健的态势，通胀可能高于去年，温和的通胀可能利好市场。消费稳中有升，外需呈两位数增长，进出口表现尚可，对投资增速持中性态度。预计汇率可能不会有较大波动，资金流出风险减小，外资流入或将以大蓝筹为主要目标。

市场上半年或将呈现价值股行情，下半年成长股或有机会。我们依旧看好银行股，今年银行板块有望实现利润和估值的双提升。受资管新规影响，银行理财资金虽然可能出现短期外流现象，但从长期来看，理财资金仍有可能逐步回流。我们重点关注大市值银行，尤其是股份制银行。选股方面，我们将重点考察公司的安全边际，关注具备成长性和较高收益确定性的公司。

一周股市

上周市场普涨  中小创由弱转强

上周市场总体呈现普涨态势，大市值的相关指数表现在银行板块带动下继续强势，前期一直比较弱的中小创指数也由弱转强，尤其创业板表现突出。上周市场日均成交金额5440亿元，较前周减少约80亿元。截至上周五（1月26日）收盘，上证综指收报3558.13点，周涨2.01%；深证成指收报11557.82点，周涨2.32%；创业板指收报1816.80点，周涨5.13%。

板块方面，上周银行、交通运输、传媒等表现相对较强。 

概念方面，上周海南旅游岛、土地流转、央企重组等表现较强。

两融方面，截至上周五两市融资余额10742亿元，较前一周增加132亿元。

沪港通方面，上周沪股通合计净买入60.34亿元，沪市港股通净买入110.11亿元。

深港通方面，上周深股通合计净买入41.53亿元，深市港股通净买入64.62亿元。

截至上周末，近一年股票质押未解押交易参考市值3.219万亿元，较前周小幅增加。

（数据来源：大智慧、Wind）

一周债市

银行间资金保持宽松  利率债收益整体下行

上周央行共进行7天、14天及63天公开市场操作5000亿，银行间有8200亿逆回购到期。另外，上周三央行MLF回笼1070亿，因此上周央行银行间净回笼4270亿元。上周四央行实施对普惠金融定向降准，银行间近期流动性仍处在春节前的宽松期。

上周五R001加权平均利率为2.56%，较前一周下跌40.34BP；R007加权平均利率为3.34%，较前一周下跌2.22BP；R014加权平均利率为3.89%，较前一周下跌62.25BP。一级市场上周共发行利率债15只，短融和中票80只，公司债9只，企业债3只，定向工具7只，发行规模共计约2204.9亿元。上周利率债整体全线下行。具体而言，国债收益率各期限利率小幅下行。其中，1年期品下行4BP至3.52%，3年期品种下行4BP至3.63%，10年期品种下行4BP至3.93%。政策性金融债各期限利率小幅下行；其中，1年期国开下行8BP至4.27%，7年期国开下行4BP至5.08%，10年期国开下行4BP至5.08%；1年期非国开金融债收益率下行8BP至4.33%，7年期非国开金融债收益率下行3BP至5.10%，10年期非国开金融债收益率维持5.19%。信用债方面，上周短融及中票估值收益率小幅上行、企业债估值收益率短端上行长端小幅下行。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行4.98BP。3年期AAA、AA+及AA中票收益率平均上行1.03BP-4.03BP；5年期AAA、AA+和AA中票收益率平均上行2.9BP-4.9BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行1.03BP-4.03BP，5年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行3.27BP-5.27BP；7年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行2.01BP。

交易所债市较前一周上涨，成交量小幅回落。上周五上证国债指数收于161.24点，较前一周上涨0.10%，共计成交4.69亿元；上证企债指数收于213.97点，较前一周上涨0.07%，共计成交65.08亿；沪公司债指数收于182.29点，较前一周上涨0.07%，共计成交41.13亿元。

（数据来源：大智慧、Wind）

海外市场

欧美股市涨跌不一   美三大股指再创收盘新高

亚太股市

上周五（1月26日）亚太股市涨跌不一，截至收盘，

日经225指数收盘跌0.16%，报23631.88点，周跌0.74%；

韩国综合指数涨0.49%，报2574.76点，周涨2.16%；

台湾加权指数跌0.17%，报11147.10点，周跌0.03%；

澳大利亚ASX200指数涨0.00%，报6050.02点，周涨0.74%；

新西兰NZX50指数跌0.70%，报8311.42点，周涨0.26%；

香港恒生指数涨1.53%，报33154.12点，周涨2.79%，连涨7周。

美国股市

上周五（1月26日）美国三大股指齐创收盘新高，截至收盘，

道指收涨0.85%，报26616.71点，周涨2.09%；

纳指收涨1.28%，报7505.77点，周涨2.31%；

标普收涨1.18%，报2872.87点，周涨2.23%。

欧洲股市

上周五（1月26日）欧洲三大股指集体收涨，截至收盘，

英国富时100指数收涨0.65%，报7665.54点，周跌0.84%；

法国CAC40指数收涨0.87%，报5529.15点，周涨0.05%；

德国DAX指数收涨0.31%，报13340.17点，周跌0.70%。

（引自：Wind）

理财锦囊

股市迎来开门红  关注偏股型基金

偏股型基金：进入2018年，股市在内外部双偏暖的环境下迎来开门红，初期以低估值行业反弹为主，后期或将向基金重仓行业延伸，可关注偏股型基金。

债券型基金：货币政策稳健中性未变，利率中枢抬升，市场流动性和资金面或将继续保持紧平衡，M2增速再创历史新低，金融去杠杆温和推进，利率债大概率好于信用债。

QDII基金：美国经济增长强劲，欧元区全面复苏，全球股票市场呈现稳中有进良好态势，仍可以继续关注权益类资产。

货币基金及短期理财：受益于金融去杠杆，市场资金利率中枢稳步上移，货币基金投资价值提升，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。

（引自：金融投资报）

搜索微信号“ftsfund001”或长按以下二维码，选择“识别图中二维码”，关注国海富兰克林基金微信订阅号

风险提示：本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。购买货币市场基金不等于资金作为存款存放在银行或存款类金融机构，基金管理公司不保证一定盈利，也不保证最低收益。敬请投资者注意投资风险。