如果回到100年前，让你在全球任意一个国家股市进行挑选，进行该国家指数化投资，你会选择哪一个国家呢？
其实，这个问题的核心就是，你会用什么线索，或者什么标准，或者什么方法，来进行思考呢。
换句话说，一个国家股市整体长期的回报率由什么决定呢？注意，这个长期是100年，只考虑10年或者5年的思路就不太一样。
许多人第一反应就是经济，经济越好股市表现就越好，我们且不说经济用什么来刻画，也不谈判断一个国家未来100年经济的难度，只说结果，已有学术论文证明经济和股市相关度为-0.29%，对，你没有看错，相关度是负数。
想要知道这个答案，我们不妨来看看全球100年股市最好的国家是：南非、澳大利亚、美国、新西兰、加拿大。排名最靠后的是：法国、德国、比利时、意大利、奥地利。发现没有，国土面积实力碾压啊。
有人会说，南非好像面积不大吧，我特地百度百科原文如下：南非位于非洲大陆的最南端，陆地面积为1219,090平方公里，相当于荷兰、比利时、意大利、法国和德国五国面积之和，其东、南、西三面被印度洋和大西洋环抱。南非是非洲第一大经济体，其部分矿产储存量、生产量均占世界第一位。约翰内斯堡证券交易所成立于1887年11月8日，是随着1886年维特瓦特斯兰德金矿带的发现应运而生的。
从上面这句话，我们至少可以有三个结论：第一，南非面积是比较大的，欧洲五国之和，非洲第一大经济体；第二，矿产丰富，国土面积越大正常对应的资源也越丰富；第三，股市成立于1887年，历史悠久。
也有人会问，那俄罗斯为什么股市表现不行？经过百度百科查询，俄罗斯股市从1930年至1990年缺失60年，自然百年长期回报欠佳。
换句话说，我们对国土面积为列全球四大，资源丰富的中国股市长期非常有信心。
作者：章锦涛（申万菱信基金）
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