转债配置广受认可 转债基金惊艳开场 | 基金

2018年开年才一个月，上证综指已向上摸到3500点，上证50史无前例的“19连涨”也惊艳了投资者，但不同于A股“结构牛”行情，可转债市场表现出普涨行情，可转债基金的赚钱效应也正在不断蔓延。

转债供需扩容，配置价值凸显

根据Wind数据，2017年可转换债券发行947.11亿元，较2016年增长346%，且主要集中于三四季度。近期常熟银行可转债和江阴银行可转债分别0.1923%和0.1389%的偏低中签率，显示出市场申购资金的巨大热情。

根据Wind数据，截至1月26日今年以来中证转债上涨9.52%，50余只可转债仅有2只下跌，平均涨幅达5.79%，普涨现象极为明显。一方面，年初A股市场在金融地产股的带领下，拉出一条漂亮的上涨行情，由于可转债本身自带的股票看涨期权属性，使得可转债在正股的联动效应下集体上行。另一方面，由于去年三四季度在可转债新增扩容和估值调整的情况下，可转债估值已经处于相对合理的水平，其投资价值再度为机构投资者所认可。

转债基金开年收益惊艳

由于可转债整体上涨的利好，可转债基金今年以来的表现足够抢眼。根据银河证券的统计数据，截至1月26日，今年以来可转换债券型基金今年以来的平均收益率达6.64%，这一水平甚至超越股票基金4.90%和混合基金3.22%的平均收益率。

根据银河证券的业绩排名，截至1月26日，长信可转债A类过去一年收益率达15.89%，位列同类可转债基金第三，且过去三年、过去五年收益率分别为36.81%和127.52%，均位列同类可转债基金榜首。

当然，2018年可转债市场仍会有大量新增供给出现，可转债的估值可能会有所反复，但在市场整体对A股长期“慢牛”行情和中期向上趋势表示乐观的情况下，具有正股基本面支撑、估值处于相对低位的优质可转债仍将得到市场的普遍关注，短期内的波折会为可转债的投资上车提供良机。