中国正在迎来第三次进口替代浪潮。
每一次进口替代浪潮，都有相关上市公司在风云际会中快速成长，成为一代牛股之王。那么，在这波进口替代浪潮中，哪些板块和公司，有望在庞大的中国市场跑马圈地爆发式增长，进而成为“牛股王”？
1987重演
这几天美股暴跌。
实际上，早在1月11日，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员、平安证券首席经济学家张明就在人民日报发表预警文章，指出2018年尽管美股上升动能可能仍将持续，但出现整体20%左右下调的可能性是存在的。这是盛极必衰，规律使然。今年美股走势具有很强的不确定性，投资者应警惕和防范风险。
今天天风证券宏观团队进一步指出，现在美股不会是1999年的科技股泡沫的重演，而是1987年的重演。
1987年10月19日星期一，美股结束了五年的牛市。当天，道琼斯工业平均指数下跌了508点，相当于其总值的22.6%，而标准普尔500指数下跌了20.5%。这是华尔街有史以来最大单日跌幅。这次暴跌引起了全球范围内的共振。
天风证券宋雪涛指出，美股高估值面临利率政策转向带来的风险，全球流动性在收缩，外部环境越来越不利于高估值资产。存量资金下美股的“二八分化”可能会加剧，进一步向业绩确定、成长性强的核心资产聚集，最后的结果可能是先报复性上涨，然后泡沫破灭。
另一方面，机器人已经占领了整个酒会。美股现在的状况如同温水煮炸弹，不知道炸弹的爆点，但知道水温在上升。在泡沫中，人们总能找到各种理由解释高估值的合理性，也就是所谓的“这次不一样”；泡沫破灭后，人们在事后会发现高估值的各种不合理性。引发泡沫破灭的唯一原因就是估值太贵，不需要特殊催化剂。
迎接第三次进口替代浪潮
每一次进口替代，都催生了相关大牛股。
安信证券策略团队指出，在国内外因素共同作用下，中国正迎来新一轮进口替代浪潮。
国际上，特朗普政府，强调“美国优先”，采取激进的贸易保护政策，欧洲各国也纷纷奉行“再工业化”的主张，紧张的地缘局势也进一步加剧了中国产业的发展压力；国内看，中国正在进行着深刻的结构转型，经济发展从“重数量”向“重质量”转变，产业也将从要素驱动转向创新驱动，回顾日韩的发展经验，进口替代是完成产业升级的重要途径。
中国的进口替代经历了两次跨越，第一次进口替代的跨越发生在改革开放早期，完成了从初级产品的进口替代。第二次进口替代的跨越是在2001年加入WTO以后，这一时期中国进口替代发生的重点领域是工业领域。
中国今天已经完成了资本密集型行业的进口替代，技术密集型行业的进口替代成为下一个阶段的新目标，将成为本次进口替代的主战场。特别是在一些高端技术领域，由于过往我国的技术竞争力不够，大量市场被国外进口产品所占领，成为新一轮进口替代产业的新机遇。
安信证券陈果团队认为，把握好未来的进口替代的投资机会，需要从两个方向着手：一是持续存在大规模进口或者贸易逆差的技术密集型产业；二是国家战略重点支持的领域。建议重点关注下列五大领域：
1．集成电路：进口额最大，严重依赖进口，涉及国家安全，产业政策重点扶持。
2．OLED显示面板：OLED将逐渐取代LCD成为下一代显示面板的主流并完成国产化过程
3．航空航天技术：北斗和大飞机是两大重要支柱。
4．医药制造：伴随医改红利，医疗器械与仿制药两个领域高速增长可期，进口替代空间巨大。
5．数控机床：2025年中国的关键工序数控化率要从当前的33%提升到64%。
海南旅游产业迎来战略性机遇！
在改革开放40周年之际，海南是市场重点关注的一个焦点。
改革发展近三十年时间里，海南先后做了房地产驱动、工业主导、第三产业主导的尝试，多年的发展表明“特区大而不强”，产业结构的不尽合理使得早期优势并没有立即转化为经济增长动力。
同时，与珠三角地区工业产业竞争落后的局面，促使海南寻求新的产业分工方向，最终选择了依托旅游产业为主导的生态经济发展模式。
天风证券认为，海南发展旅游产业有以下几个优势：
（1）区位优势丰富游客结构。海南省是往来“两洲”和“两洋”的必经之地，也是通往“两亚”的“十字路口”，辐射周边华南、东南亚大部分区域；
（2）怡人气候与海岛资源。年平均气温22－27℃，年日照长达1750－2650小时；全岛旅游资源单体共有486处，种类相对齐全，涵盖8个主类、30个亚类、135个基本类型，占全国155种基本类型的87%；
（3）政策放开与产业开放。作为“一带一路”的起点，海南岛将被打造为“中国旅游特区”。
当前，海南旅游产业虽快速扩张，但仍处于相关配套基础设施与服务体系的建设阶段，其中房地产、餐饮、住宿、零售业增速较高，是第三产业增长的重要动力。
而具体到旅游产业，景区、交通、酒店、免税是短期内的重点拓展领域，投融资需求大。景区板块关注以休闲度假为目的的特色景区与文化小镇；交通板块关注民航客运与游轮建设；住宿板块关注中高端酒店扩张和特色民宿客栈的规划建设；免税板块关注三亚海棠湾、潜在的额度放开及新增免税点。
但海南在国际旅游岛的建设过程中没有定位一个清晰地旅游形象，旅游产品单一，国际化营销不足的问题可能在长期发展过程中引起供需不匹配，导致游客的流失。此外，当地旅游市场的规范化问题需要长时间整治。未来，海南省将以“两圈四组团”为重要发展战略，2020年基本建成国际旅游岛。
天风证券建议重点关注中国国旅（三亚海棠湾免税店）、首旅酒店（南山文化旅游景区、酒店布局）、华侨城A（乡村旅游、特色小镇在建）。
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