“新三板+”据多方消息证实，今日IPO三家上战场仅一家生还，三板企业朝歌科技三度冲击A股却依旧以失败告终。
上了三板还是心念A 股 ，但终究落了空
朝歌科技是一家专业的融合视讯终端产品的设计与制造服务提供商，公司主营IPTV终端、DTV/IPTV混模终端、家庭媒体中心等网络终端设备及信息家电产品的研发、生产和销售。
2011年，朝歌科技因过分依赖大客户华为等原因而折戟沉沙，以至于和A股无缘。
2012年3月，朝歌科技再度递交了IPO申请，可是等了两年后，证监会终止了对公司的审查。
之后，朝歌科技在2016年3月23日在新三板挂牌。但下一步目标很明确：还是冲击A股。
因为挂牌后不久仅1个月，朝歌科技便发起了一轮融资，募集资金5530万元。12月底，朝歌科技最终以14.8元/股的价格募得2960万元。
在定增方案公布后，朝歌科技就开始准备上市。2016年5月，朝歌科技向北京监管局提交了首次公开发行股票并上市的辅导备案登记材料，拟在创业板上市，6月便被验收。
净利润7000万又如何？好业绩难掩财务漏洞多
单从业绩表现情况来看，朝歌科技的营收和净利润表现优异，也许是为了上会考虑，公司尽早披露了2017年的年报，17.95亿的营收和7177.7万的净利润，着实亮眼。
（数据来源：“新三板+”App AiLab）
但是，业绩再好看，也难掩公司“造血”功能极差的缺陷，因为公司2016年的现金流竟然为负。
同时，公司2015-2017年的应收账款分别为1.6亿、2亿和3.5亿，占营业收入的比例分别为 27.85%、22.26%和 20.04%。随着公司经营规模的持续扩大，公司应收账款呈增加趋势...
此外，公司还面临毛利率波动风险。
根据招股说明书，报告期内，公司产品销售规模大幅提升，毛利率呈下降趋势，最近三年的综合毛利率分别为17.18%、14.91%和 11.44%。
对此，公司的解释为互动电视智能终端产品、网络视频行业应用系统及解决方案毛利额提升主要源于销售收入的增长，而互动电视系统平台产品及平台运营相关服务则因销售收入下降导致毛利额下降。
那么，公司的竞争力真的足够吗？
一个地方栽两次？对大客户依赖依旧严重
朝歌科技对前五大客户的合计销售收入分别为5.3亿、8.3亿和1.7亿元，占相应期间营业收入总额的比例为 89.81%、90.54%和 96.01%。
其中，对华为公司的销售收入分别为4.4亿3.8亿和2.2亿，占销售收入的比例分别为74.23%、41.76%和12.38%，对华为的依赖程度很高。
而在2011年，公司被否原因中，就有对大客户依赖严重一项。
对比来看，大客户华为的集中度并未分散。难道公司认为，换了发审委之后，就会有所好转吗？答案明显是：非也。
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