盛·大咖 | 江恩理论

 导语： 人类对于股市波动规律的认知，是一个极具挑战性的世界级难题。迄今为止尚没有任何一种理论和方法能够令人信服。2000年，著名经济学家罗伯特席勒在《非理性繁荣》一书中指出：“我们应当牢记，股市定价并未形成一门完美的科学”

威廉江恩（Willian D.Gann）——传奇式证券交易巨匠，20世纪初最伟大的市场炒家，自创独特而又神秘的证券分析理论和方法，匪夷所思的精准预测，在当时与今天的证券市场投资人眼里中，他确实是一个近乎于神的顶级人物，他创立的“江恩理论”至今也仍享受着神一样艰深难明的地位，受人膜拜。

?江恩理论是江恩通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的独特分析方法和测市理论，结合自己在股票和期货市场上的骄人成绩和宝贵经验提出的，包括江恩时间法则，江恩价格法则和江恩线等。

 认识江恩 

1909年的夏季，江恩预测9月份小麦期权将会见1.20美元，然而到了9月30日也就是最后一个交易日，小麦期权仍然在1.08上下徘徊。江恩眼看之前的预测要落空了，他斩钉截铁地说：“如果今日收市不见1.20美元，表示我的整套分析方法都有错误。不管现在是什么价格，小麦一定要见到1.20美元。”结果，小麦在收市前一小时冲上1.20美元，最后合约不偏不倚，正好落在1.20美元收市！

听起来真的很神奇，我们的第一反应通常会是：还有这种操作？你可以对这个故事的真实性保持怀疑，但江恩的成就摆在那里的，无法否定。在其53年的投资生涯中，用小钱获得巨大财富，成功率高达80%，共从市场上获得三亿五千万美元的纯利。

江恩在24岁时第一次入市买入棉花期货，而后30岁的他移居到纽约，成立了自己的经济业务，发展了他最重要的市场趋势预测方法，成名“控制-时间因素”。这个预测方法面世之初正确率高得令人发指，江恩由此名声大躁。之后，江恩在美国某杂志编辑的一次实地访问中，公开进行了286次买卖，结果264次获利，22次损失，如此惊人的获利率还是在那位杂志编辑的全程监控下完成的。

 全面理解江恩理论

一直以来，投资者都觉得江恩理论晦涩难懂、高深莫测。江恩理论开始是以研究预测为主的，他通过数学、几何学、宗教、天文学的综合应用，建立了一套分析方法和测市理论，如大家耳熟能详的江恩时间周期理论、江恩角度线等等。成功率很高，所以大多数研究者对理论的测市系统很看重。

但是，除了预测市系统，江恩还有一套买卖规则。当测市系统出现错误时，买卖规则及时补救。两者一同使用才相得益彰。

 “买卖规则比预测重要”，这个结论来自江恩本人。他在72高龄写过一本书，叫《华尔街四十五年》。在书中，坦诚披露了他的取胜之道。其中，江恩十二条买卖规则和二十一条买卖守则是江恩操作系统中最重要的组成部分。

当我们从整体上研读江恩时，便可发现，作为预测大师的江恩与市场高手的江恩，他将自己的预测理论与实践操作清清楚楚地分开了：

预测固然认真，但在实际操作中，他却不是完全让预测牵着自己，相反，他只遵守自己建立的买卖规则，他让预测要服从买卖规则。预测正确、不违背其买卖规则，他照预测方向操作；预测不对时，他用买卖规则（如止损单）或修正预测或干脆认错退出。

买卖规则重于预测。这就是江恩获胜的真正秘诀。江恩像神一样地建立了他那套高深难懂的预测理论体系，他同时又像我们小股民一般制定了他的买卖规则并以其在市场上取胜——这就是我们应解读的江恩。

江恩的买卖十二规则 

江恩总结45年在华尔街投资买卖的经验，写成十二条买卖规则，重要性不言而喻，现列于以供参考。

江

1

决定市场的走势

恩

2

在单底、双底或三底水平入市买入

操

3

根据市场波动的百分比买卖

论

4

根据三星期上升或下跌买卖

的

5

市场分段波动

十

6

利用5或7点波动买卖

二

7

成交量

条

8

时间因素

买

9

当出现高低点或新高时买入

卖

10

决定于大势趋势的转向器

规

11

最安全的买卖点

则

12

快速市场的价位波动

（江恩第二条买卖规则解读）

三重底和三重顶：第三个更高的底部的重要性与同一价位上的三个底部一样，因为它意味着市场正处于强势并获得了很好的支撑。一旦市场在摆动中构筑了第三个更高的底部，且上升到了一个新的高价位或者突破了前一个顶部阻力位之后，那就预示着将出现更高的价格。

前三次反弹到老底部时的点位，是卖出多头仓位和做空的重要位置。

出现四重底的概率非常小。某种商品回落到老顶部时，前三次都是可以安全买入的；可是，当它第四次跌至同样的价位时，买入就会十分危险，因为它通常会跌得更低。同样，出现四重顶的概率也非常小。第四次反弹到相同的价位时，卖出就很危险了，因为此时的价格往往会走高。

（江恩第七条买卖规则解读）

市场成交量：他认为，经常研究市场每月及每周的成交量是极为重要的，研究市场成交量的目的是帮助决定趋势的转变。利用成交量的纪录以决定市场的走势，基本以下面两条规则为主： 

 第一，当市场接近顶部的时候，成交量经常大增，其理由是：当投资者蜂拥入市的时候，大户或内幕人士则大手派发出货，造成市场成交量大增，当有力人士派货完毕后，坏消息浮现，亦是市场见顶的时候。因此，大成交量经常伴着市场顶部出现。 

第二，当市场一直下跌，而成交量续渐缩减的时候，则表示市场抛售力量已近尾声，投资者套现的活动已近完成，市场底部随即出现，而市价反弹亦指日可待。

江恩认为，投资者在股市中亏钱原因有三：他们频繁操作；不设止损点；又欠缺知识。

大多数人买股票是因为他们希望股价会上涨，他们没有关于股价上涨的任何知识，而是按小道消息或他人的想法购买股票。这与兵法上说的“胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜”类似。

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