作者:John J Hardy(盛宝银行外汇策略主管)

文章要点:

全球股市再度暴跌,汇市反应冷淡

目前亚洲股市跌幅领先

今天的收盘很关键,能否守住支撑位,将意味着全球市场会否出现全面暴跌。


                             在纽交所的阳台上,锤子敲响了纽约证券交易所的闭幕钟。

                             图片来源:Shutterstock

全球股市继续引领金融市场暴跌,周五亚洲股市中,中国股市跌幅尤甚。一周内上证综指下跌了近10%,周五曾一度跌逾5%,尾盘有所收窄。中国和日本主要股指都在聚焦能否在200日移动均线(日经见21000点)找到支撑位,该均线对美国标准普尔500指数(今天见2538点)也很关键。注意,由于近期股市出现调整和崩盘,今天美股的收盘就变得很关键,能否守住支撑位,将意味着美股是否会继续暴跌。

回溯历史:美股通常会在周五或周一出现暴跌,例如1987年股灾,在夏季暴涨后单日暴跌11%,因债券收益率走高。这次美股也出现了这种相似的暴跌,令人担忧,一旦市场形成肥尾风险,投资者就应该尊重风险。

本周引发市场极度焦虑的一个原因可能是,星期三和星期四的两次美国国债拍卖,分别是10年期和30年期美国国债。1月,这些债券拍卖价曾比较高,导致需求急剧下降。加上美联储这次对股市暴跌的态度似乎没以前那么紧张,市场可能就以为美股在鲍威尔时代或将大幅下滑。但是,最令人不安的是,对于资管机构,这次“风险平价”并未起作用,因为长期债券收益率仍然很高(债券非常疲软),尽管股票市场遭到彻底的屠杀。在这种情况下,管理着数以亿计甚至数万亿美元的资管机构,仍遭受着痛苦交易。

同时,汇市有迹象表明,已略微出现恐慌情绪:一些商品货币走软,但加元和俄罗斯卢布走低,明显是受近期油价暴跌影响。新兴市场货币大多遭到抛售,但并不是受股市风险传染,虽然新兴市场开始出现一些典型的风险信号,比如昨日新兴市场主权债券利差开始明显扩大。

G10货币中,日元交叉盘表现非常淡静,美元/日元仍徘徊在109附近,尽管昨日曾出现暴跌。瑞郎微幅上涨,因欧元/瑞郎昨日跌破阶段性支撑位1.1500,但在今天欧市早盘欧股下跌时,该货币对重回1.1500关口上方。

今天稍晚,俄罗斯央行将公布利率决议,比较惹市场关注。因最近公布的俄罗斯CPI数据创纪录低点,且油价暴跌,因此该行很有可能降息50个基点,而非之前市场一致预期的25个基点,但近期市场的波动性,增加了降息25个基点的可能性。

图表观察:美元/日元

汇市弹性显著。尽管期权市场清楚显现,市场对通过日元交叉盘来对冲下行风险的兴趣强劲上升,但相对于股市的暴跌,汇市仍显得非常淡静。我们继续将108-107.50视为美元/日元的关键技术区间,可能也很重要,因为日本出口商非常相信日本央行行长黑田东彦将维持货币政策不变,维持日元的疲软态势。如果美元/日元跌破关键支撑位,将被用来对冲风险。


来源:盛宝银行

G10货币分析

美元–美元近期小幅走高后,继续上涨的空间有限,尽管美元兑大多数风险相关性货币走高。等市场情绪平复下来后,可能会再度抛售美元,如果欧元/美元重回1.2300-25上方,那技术面趋势将出现反转。

欧元–欧元跌幅一直不大,表明股市波动性带来的任何的去杠杆化(欧元多头平仓)都同样比较温和。不过,我们注意到,如果这一风险传染开始冲击整个市场,与欧元和美元这两种货币的相对投机性头寸相关的潜在下跌风险是可能出现的。

日元-日元的强势从昨天开始明显减轻,因欧市早盘风险情绪有所升温。正如我们上面提到的,今天的收盘很关键。

英镑 – 昨天,英国央行发表了较为鹰派的观点,称其将可能需要在11月前的某个时间点收紧货币政策,且收紧幅度较预期要更大。英镑/美元应声大幅反弹,但昨日风险情绪的波动,很大程度上抑制了英镑的涨势,因此英镑要恢复升势,可能需要市场情绪平静下来。

瑞郎 – 昨日风险偏好情绪最疲软时,欧元/瑞郎大幅跌破1.1500,但周五欧市早盘已重回该关口上方。就短期而言,瑞郎的避险功能很可能会占主导地位。

澳元–澳元/美元正好跌至200日均线处,略高于0.7750,61.8%斐波那契回撤位距其下方不远,因此需要在这里找到支撑位,否则将跌破下行支点。

加元 – 油价暴跌,拖累加元走弱。密切关注今晚加拿大公布就业数据后,美元/加元会否突破1.2600-65,之前两个月就业数据表现强劲,如果这次就业人数增幅远超预期的10000,那美元/加元则可能面临明显的下跌风险。

纽元–新西兰联储发布的声明导致纽元走弱的幅度迅速收窄,且纽元对当前股市的暴跌反应平淡。

瑞典克朗–欧元/瑞典克朗逼近高点10.00,风险偏好震荡时,瑞典克朗往往表现不佳。

挪威克朗 – 欧市早盘,挪威公布的CPI数据疲软,加上最近油价暴跌,令挪威克朗走弱,如果欧元/挪威克朗涨破阻力位9.8150,尤其是如果风险偏好上扬的话,那该货币对或将全面测试周期高点10.00。