最近的股市，不得不让人不关注！
A股、港股集体受挫，究竟是受外围股市（美股继2月2日“黑色星期五”后在2月5日又一次大跌），还是本国自身内因所致？且看基金经理怎么说？
中欧价值策略组负责人 曹名长
当前各个指数估值已处于接近底部水平，中证800的估值相当于2011年9月，中证500的估值比2011年9月低近7%，相当于2013年底到2014年初。目前仅沪深300的估值相对处于历史较高水平，相当于2010年12月底，但历史给与沪深300权重过低估值。
整个市场PE（TTM）小于30倍的个股数量仅仅低于2012年下半年，有足够多标的可以自下而上进行选择。
而2011年底、2012年底、2013年底以后的走势大家都看到了，赚钱是大概率。2012年、2013年我们的基金收益率均超过两位数，2014年的收益率超过50%。
所以，未来一年内，最差的情况是像2012年（指数震荡，但通过选股可能能取得两位数收益），好的情况可能像2013年（成长牛）或者2014年（价值牛）。目前不少股票从三年的角度来看，未来可能都会有很好的投资收益，现在或许是非常难得的加仓机会。
中欧时代先锋基金经理 周应波
1、短期调整原因
（1）反映中国金融监管强力推进，短期内推动了各个领域的杠杆爆破（局部金融危机）；
（2）反映外部市场（美股）的冲击，看起来主要原因可能还是因为经济好、通胀起来，加上涨的比较多，流动性带来的边际冲击。
2、中国权益市场（A、港股）的基本面
宏观经济、公司业绩增长，依然是稳健向上的，并没有多大波动，甚至1月份开年的经济韧性依然略超预期。流动性（金融监管）带来的冲击，可能只会是短期挖坑，并不会带来市场趋势性向下。
3、金融监管呈现时紧时松局面
目标是去杠杆、降低风险，目标不是制造全面金融危机——实施手段比较严厉，客观上一定会造成很多场小型的、局部的、可控的金融危机发生——这些冲击是会解决掉一些风险点的，对未来市场更健康的向上走有很大的基础作用。
4、 市场估值较为合理
大金融、大消费、周期股龙头等白马蓝筹范畴股票估值都较为合理，显著高估看不到，中小创这块的杀估值过程，我们认为可能已经处在最后10%的范围内了——这样的估值结构，没有市场系统性向下风险的基础，反而可能会是未来冲击过后、市场全面走牛的基础。
在当前的配置结构上，我们目前依然是大金融 大消费作为基础配置，科技 中游制造业逐步关注。对于未来，策略上我们依然保持积极，2018-2019年行情连贯起来看可能将会是反映经济平稳增长、科技与制造业全面复兴的一轮牛市，在金融监管带来的冲击过后，可能将是最好的权益资产买入时点。未来1-2个季度，我们的核心研究会更多的放在新兴科技、中游制造领域，市场的调整将会使进入买入区间的子行业和个股越来越多，我们会倾向于在其中寻找未来2年有数倍上涨空间的高成长标的。
王健
中欧garp（低估值成长）策略组负责人
近期国内市场调整主要缘于美股市场下跌的情绪影响以及前期国内A股龙头股上涨积累的市场风险，同时临近春节长假之前亦存在资金避险需求。
从美股对国内市场的影响看，中美两国的股市和经济周期节奏有所不同，自09年金融危机后美股已经连续上涨8年，近期的加速上涨本身隐含了一定的市场风险，美国市场担心的利率和通胀上升更多反映的是经济增长更乐观引发的通胀担忧和利率风险，而非基本面走弱。而A股目前仍处于依靠业绩驱动从长期底部缓慢上升的过程中，美股的高位波动对A股的走势仅有短期冲击，A股的中期走势更取决于自身的基本面表现。
从国内市场看，我们认为当前A股市场不存在高估，市场风险释放后的收益风险比可能更优。目前A股和港股的主要权重指数估值水平仍显著低于美国股市，低估值蓝筹股可能依旧有依靠盈利增长带来的投资机会；同时也关注调整下来估值与成长相匹配的成长股机会。
葛兰
中欧医疗健康 基金经理
近期，在全球金融市场较为动荡的背景下A股也有了较大幅度的调整，同时今年以来热点集中在银行地产以及部分周期行业中，对医药板块也形成了一定的挤压效应，板块调整较多。站在目前的时点，我们仍旧看好医药行业的长期投资机会。
从基本面的角度来看，创新药和优质仿制药等相关政策仍在持续兑现中，创新药方面，目前已有生物创新药顺利进入优先审评。
优质仿制药方面，上海集采中心近期发布公告，通过仿制药一致性评价的品种可以直接挂网，标志着一致性评价品种从获批到招标在地方取得了进展。
从估值的角度来看，板块之间以及板块内部都出现了较大的分化。从板块间的估值比较来看，在行业增速回升的情况下2017年医药行业上涨幅度较多，相对于估值较低的其他板块有一定的估值压力。
板块内部来看，2017年以来龙头白马享受了较为充分的估值溢价，部分中小公司则处在了持续的杀估值过程中，但我们也看到，在下跌的过程中，部分仍有20-30%业绩增长的企业2018年估值已经调整至20倍以下，逐步体现出了投资的价值。
我们认为，近年来医药行业发生了本质性的变革，而其中优秀的企业或将长期享受到变革的红利。我们将坚持自下而上的个股选择，结合行业的发展趋势以及2017年年报等公开信息的情况，挖掘业绩增长与估值相匹配的标的。
周蔚文
中欧成长精选策略组负责人
资管新规、金融去杠杆，收购的有毒资产释放风险，我们对年初预期较乐观。美股等因素导致市场出现调整，加上这两年来大部分小股票下跌，普通投资者亏钱效应比较明显，因而几乎没有新增资金入市；机构投资者有新增资金，但大多数只买大股票，所以市场分化明显。
但是，与过去两年不同的是，宏观经济中传统产业部门目前处于高位，不是前两年的低位，业绩继续高增长的很少，所以涨幅小的银行、地产大股票成为主要关注点。再往后，这些大股票以及部分前期强势的股票，部分周期股以及跌出价值的成长股可能会有机会。在经济略向下、资金不宽松的背景下，未来市场可能就是局部结构性机会为主。大多数股票短期可能也没有继续大跌的空间，全年来看或许还有些下跌空间。
基金有风险，投资需谨慎。投资人投资中欧滚钱宝货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。
本文作者可以追加内容哦 !
